2015年3月14日星期六

14 Mar 15 - 港華燃氣(1083) 中期業績

繼續玩無聊的問答遊戲,第一題的答案可以在網上找 (七隻恒指死剩種),第二題的答案可以在本文找。

(1) 1974年底到2012年底,恒生指數升了490倍。 同期,港華燃氣(1083)母公司的香港中華煤氣(0003),如果派息不用,紅利疊上去,到2012年底升了多少倍?

▪  (a)  500倍
▪  (b)  1000倍
▪  (c)  3300倍
▪  (d)  6000倍


(2) 「發改委」公布了天然氣價格改革的具體方案,包括推動各省市引入居民用氣的階梯價格,意味居民用天然氣價格將會上升,對於為居民接駁天然氣管道及供應天然氣的企業料可受惠。 以下四間燃氣商,根據2014年中期業績的資料,管道燃氣銷售量比例計算,哪一間燃氣商的住宅燃氣用戶佔比最大。

▪  (a)  中國燃氣(0384)
▪  (b)  港華燃氣(1083)
▪  (c)  華潤燃氣(1193)
▪  (d)  新奧能源(2688)

港華燃氣 1083

發改委宣布4月1日起內地天然氣價格正式併軌,各省增量氣最高門站價格每立方米下降0.44元人民幣,存量氣最高門站價格每立方米上調0.04元人民幣,屬內地價格改革中,首次大幅下調天然氣價格。 價格併軌後,非居民用氣價格基本理順,未來天然氣價格將形成市場化的定價規律,政府未來會逐步放開價格的管控權。 同時,今年將全面建立居民用氣階梯價格制度。

根據國家能源局的政策顯示,到2020年將提高天然氣在一次能源消費中的比重至10%,而當前比例不足6%。根據環保要求,天然氣消費增速要有較快增長。可是,去年中國天然氣在下游消費中的拓展步伐放緩,從往年超過20%的增速降至10%左右。今次調價幅度相對大,對天然氣的行業發展相當正面,大大緩解城市管道商的經營壓力,行業前景樂觀。

燃氣分銷商中,居民用氣階梯價格制度對港華燃氣(01083)的盈利提振作用最大,因港華的住宅燃氣用戶佔比較大,達26%。

人民幣 港元 2014年 匯率

港華燃氣(1083)於2014年8月公佈了中期業績,純利按年跌12.16%至4.68億元,每股盈利17.9仙。 扣除未變現匯兌虧損前公司股東應佔稅後溢利上升33.4%至6.12億港元。 受人民幣貶值的影響,拖低了盈利,港華燃氣(1083)去年上半年錄得1.44億元未變現匯兌虧損。 但是,由於去年下半年匯率沒有什麼升跌,全年非核心虧損應保持在1.44億元左右。

港華燃氣(1083)的全年業績將於3月17日公佈。

■  31 Jul 14 - 港華燃氣(1083) 業績 (估計)
■  24 Mar 14 - 港華燃氣(1083) 全年業績
■  29 Sep 13 - 港華燃氣(1083) 中期業績
■  17 Mar 13 - 港華燃氣(1083) 全年業績
■  04 Dec 12 - 港華燃氣(1083) 中期業績

港華燃氣 1083

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港華燃氣(1083)

港華燃氣(1083)在中國境內專門從事燃氣業務投資、開發和運營管理的公司,主要業務涉及城市管道燃氣建設經營。 集團主要股東為香港中華煤氣(0003)。 香港中華煤氣(0003)持有港華燃氣(1083)約62%的股權。 港華(1083)與母公司中華煤氣(0003)於內地持有超過100個燃氣項目,母公司主要投資較大型項目,而港華(1083)則以中小型項目為主。 現時內地大城市可發展的大型項目已買少見少,所以未來的新項目將大多是適合港華(1083)經營。

2013年1月,港華燃氣以每股港幣6.31元於市場配售1億5千萬股新普通股,配售所得款項淨額(扣除配售佣金及其他開支後)為港幣9億3千萬元,強化港華燃氣(1083)資金結構。

港華燃氣(1083)用戶以工商業用氣爲主,佔氣量74%,住宅用戶佔26%。

港華燃氣 1083


公司簡介港華燃氣(1083) 業務主要在涉及城市管道燃氣建設經營、液化石油氣儲運、零售及批發。
市值 (港元)190.60億元
現時股價7.24元 (2015-03-13 收市價)
市盈率 (倍)17.04倍
每股盈利 (港元)0.4246港元
市帳率 (倍)1.51倍
每股帳面淨值 (港元)4.796港元
港華燃氣 1083



港華燃氣(1083) 中期業績

港華燃(1083)公布6月底止中期業績,營業額按年升24%至36.74億元,純利按年跌12.16%至4.68億元,每股盈利17.9仙。 維持不派中期息。

扣除未變現匯兌虧損前公司股東應佔稅後溢利升33.4%至6.12億港元。

期內,管道燃氣和相關產品銷售及經銷業務之營業額較去年同期增長26.6%至30.3億元,接駁費收入按年升13.4%至6.45億元,同期附屬公司新增接駁客戶達13萬戶。

另外,集團上半年已獲得八個燃氣項目。

年度銷售管道燃氣 營業額燃氣接駁 營業額綜合 營業額
2012年 1H19.29億元 (79%)5.08億元 (21%)24.37億元
2012年 2H20.43億元 (74%)7.03億元 (26%)27.46億元
2013年 1H23.94億元 (81%)5.68億元 (19%)29.61億元
2013年 2H28.71億元 (77%)8.83億元 (23%)37.54億元
2014年 1H30.30億元 (82%)6.45億元 (18%)37.54億元
年度銷售管道燃氣 溢利燃氣接駁 溢利綜合 溢利
2012年 1H1.48億元 (38%)2.44億元 (62%)3.92億元
2012年 2H1.59億元 (34%)3.08億元 (66%)4.67億元
2013年 1H2.22億元 (44%)2.78億元 (56%)5.00億元
2013年 2H2.05億元 (36%)3.60億元 (64%)5.65億元
2014年 1H2.73億元 (48%)2.94億元 (52%)5.66億元

▪  銷售33.3億立方米管道燃氣,增長13%。 不包括成都,銷售量增長13%。
▪  銷售管道燃氣營業額 30.30億元,增長27%。
▪  燃氣接駁營業額 6.44億元,增長13%。

港華燃氣 1083

新增燃氣項目

港華燃氣(1083)在上半年新增了8個燃氣項目,包括四川省樂山市夾江縣、浙江省麗水市松陽縣、吉林省四平市、貴州省興義市、內蒙古自治區包頭市固陽縣、江蘇省徐州市銅山區、雲南省曲靖市陸良縣的城市燃氣項目,以及位於黑龍江省齊齊哈爾市的汽車加氣站項目。 項目之總氣量預計將於5年內達到6億立方米以上。

港華燃氣(1083)預期全年新增10個燃氣項目。

港華燃氣 1083 2014年中期

負債比率

於2014年6月30日,集團之借貸總額為75.52億港元,其中9.94億港元為中華煤氣提供之貸款;40.83億港元為期限介乎一年至五年之銀行貸款及其他貸款;24.45億港元為在一年內到期之銀行貸款及其他貸款;3,000萬港元為期限超過五年之銀行貸款及其他貸款。

集團於本期末之負債比率(即淨負債扣除中華煤氣貸款(「淨負債」)相對公司股東應佔權益加淨負債之比率)則為24.2%。

人民幣匯兌盈利/虧損

由於今年上半年人民幣的下跌,港華燃氣(1083)錄得匯兌虧損1.44億元。 去年同期, 集團錄得匯兌收益0.74億元。

港華燃氣 1083



短評

隨著社會發展和國家深化改革,天然氣行業將迎來新一輪高速發展時期。 國務院辦公廳於2014年4月14日發佈了《關於建立保障天然氣穩定供應長效機制若干意見的通知》,其中提出未來要增加天然氣供應,到2020年天然氣供應能力達到4,000億立方米,力爭達到4,200億立方米。 節能減排和治理霧霾的政策支持下,天然氣行業仍有相當大發展空間,價格機制市場化亦有利增加行業透明度,有助估值提升。

發改委於2013年已推出一系列天然氣價格改革政策,將天然氣價格與液化石油氣(LPG)及燃料油掛鈎,規定前者價格不能超過一籃子價格的85%。 天然氣價格較可替代能源有15%的價格優勢,凸顯鼓勵大量增加天然氣的政策,天然氣逐步取代其他更污染的可替代能源,作為中國其中一個主要能源的大方向不會改變。 預計2015年油價仍會在較低位運行,氣價亦可保持於較低水平。是次氣價下調,有利刺激需求。

氣價下調對下游燃氣商的幫助明顯
▪  增加天然氣的價格優勢。
▪  門站平均價格下降,減價回饋客戶需時,有利今年上半年的業績。
▪  增量氣比例較高的新奧能源(2688)和中國燃氣(0384)較受惠,因為比例接近4成,而華潤燃氣(1193)和港華燃氣(1083)則佔2成半。
▪  油價如果再下跌,天然氣價格有機會再下調(來保持85%的價格原則)。

港華燃氣(1083)的長處之一是優質企業管理能力,帶有母公司中華煤氣(0003)的影子。 香港的管治文化,亦令投資者有較高的信心。港華燃氣(1083)未來計劃每年新增10至12個項目,上半年已建立8個新項目,將重點發展高毛利的工業客戶,如西氣東輸沿綫,珠三角、長三角及環渤海的工業區,加大對中西部的投資。

港華燃氣 1083

由於人民幣2014年的貶值,港華燃氣(1083)上半年非現金虧損1.44億元。 扣除非現金虧損和成都項目的股息收入(成都項目收入= 0.65億元),盈利上升19%至5.47億港元。 由於預期燃氣接駁量較低,港華燃氣(1083)的2014年預期增長相比同業稍低,但相信仍有15%或以上。

如果沒有居民用氣階梯影響,預期港華燃氣(1083)未來數年的增長可能較其他三間同業較慢,這或可解釋為何近期公司股價的反彈力比較同業弱。

居民用氣階梯價格制度於2015年逐步實行,該制度將居民用氣分為三檔,第一檔覆蓋80%家庭月均用氣量,保障基本用氣需求,而各檔價格超額累加,三檔的價格比例原則上為1:1.2:1.5。 但是,由於港華燃氣的住宅燃氣用戶佔比較大(排名 :華潤燃氣 > 港華燃氣 > 新奧能源 > 中國燃氣),高達26%,這將對港華燃氣(1083)的盈利提振作用較大。 港華燃氣(1083)現價2015年預期市盈率14.6倍,遠低於多年的平均數,筆者傾向於相信現價的上升空間比下跌空間較高,雖然在今年可能會跑輸同業規模較大和盈利比較穩定的其它三者。

港華燃氣 1083

估值

港華燃氣(1083)多年來營業額和盈利穩步上升,屬於可攻可守的穩健投資。 估值方面,公司2014年預期市盈率16.8倍,2015年預期市盈率14.6倍。

相比母公司香港中華煤氣(0003),港華燃氣存在接近4成的折讓。 相比同業的華潤燃氣(1193)和新奧能源(2688),港華的2014年預期市盈率與兩者接近。 如果用2015年預期市盈率,港華的市盈率也接近,僅高不足0.5個百分點。

▪  港華燃氣(1083): 市值190億港元,2014年預期市盈率16.8倍,2015年預期市盈率14.6倍。
▪  華潤燃氣(1193): 市值451億港元,2014年預期市盈率17.0倍,2015年預期市盈率14.3倍。
▪  新奧能源(2688): 市值486億港元,2014年預期市盈率17.0倍,2015年預期市盈率14.4倍。
▪  中國燃氣(0384): 市值620億港元,2014年預期市盈率18.7倍,2015年預期市盈率15.1倍。



■  25 Sep 14 - 華潤燃氣(1193) 中期業績
■  06 Mar 15 - 新奧能源(2688) 中期業績
■  28 Nov 14 - 中國燃氣(0384) 中期業績


預期市盈率,股息

港華燃氣(1083)去年盈利為11.06億港元,核心盈利大約9.7億元,每股經常性盈利0.372元。 現價7.24元,往績市盈率(經常性)19.5倍。

扣除控股公司成都項目上半年的股息收入0.65億元,由於去年9月非居民用存量氣門站價格提高,港華需要2至3個月轉嫁費用,加上預期去年下半年燃氣接駁費入脹金額較上半年低, 筆者估計下半年盈利稍微低於上半年的5.47億元,全年盈利上升16%。

年度 盈利非核心核心盈利
2013年 11.06億元1.4億元9.7億元
2014年上半年 4.68億元(1.44)億元5.47 + 0.65 = 6.12億元
2014年下半年 (估計) 5.14億元 (E)0億元 (E)5.14億元 (E)
2014年 (估計) 9.82億元 (E)(1.44)億元 (E)11.26億元 (E)

如果看表面盈利,估計港華燃氣(1083)2014年盈利下跌11%至9.82億港元左右,預期市盈率19.8倍,預期息率1.1厘。 扣除非核心盈利,估計全年盈利上升16%至11.26億元左右,每股經常性盈利上升至0.428元。 現價7.24元,2014年預期市盈率(經常性)16.8倍。

筆者初步使用市場估計下限,預期2015年盈利增長15%,現價2015年預期市盈率14.6倍,暫時未計入氣價下調和居民用氣階梯價格制度實行的影響。

▪  2014年 每股預期盈利0.374港元 (經常性)。
▪  2014年 每股預期盈利0.428港元。
▪  2015年 每股預期盈利0.492元 (經常性)

報告

花旗將港華燃氣 (01083.HK) 評級由「中性」升至「買入」,目標價由10.2元上調至10.5元,因股價吸引及預期2015年營業利潤維持13%,該行料,港華燃氣未來2年供氣量的複合年均增長率為15%,主要由新項目及增加天然氣供應所帶動。 港華首九個月供氣量按年升11%,增幅受到經濟放緩影響而較早兩年慢,今年公司有機會僅得中低增長。該行指,港華有信心可每年得到8-10個新項目,預計其會傾向於從市場得到新項目,多於考慮由香港中華煤氣(00003.HK) 資產轉讓,來提升公司的項目組合。該行調整2014年至2016年的盈利預測1%至3%至0.44元、0.56元及0.66元,以反映較好的外匯收益及氣價上漲。

大和表示,港華燃氣 (01083.HK) 附屬去年首11個月的燃氣銷售按年升11%,較上半年升14%有所回落。持續下跌的油價正導致天然氣被石油取代,情況預期在2015年上半年底前維持。儘管如此,公司淨利潤應保持不變,重申「買入」評級,目標價由10.5元下調至9.3元。 該行續指,油價下跌50%使中國煉油產品價格下降30%,預計公司燃氣產量增長在2014年下半年至2015年上半年持續低迷,直至預期今年第三季下一輪門站氣價調整為止。不過,利潤較高省份的燃氣銷售增加,應可令每單位利潤率在2014年下半年至2015年上半年提升。

港華燃氣 1083



股價走勢

1年圖:

港華燃氣 1083 1年圖

3年圖:

港華燃氣 1083 3年圖



權益披露: 權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有港華燃氣(1083)。


近年業績摘要

營業額 (港元) 上半年全年
2008年 營業額 --16.58億元
2009年 營業額 --20.25億元
2010年 營業額 12.40億元29.81億元
2011年 營業額 19.60億元43.21億元
2012年 營業額 24.37億元51.83億元
2013年 營業額 29.62億元67.16億元
2014年 營業額 36.74億元--

盈利 (港元) 上半年全年
2008年 盈利 --2.02億元
2009年 盈利 --2.65億元
2010年 盈利 1.72億元4.36億元
2011年 盈利 3.02億元7.09億元
2012年 盈利 3.57億元8.41億元
2013年 盈利 5.33億元11.06億元
2014年 盈利 4.68億元--

每股盈利(港元) 上半年全年
2008年--$0.1033
2009年$0.0657$0.1357
2010年$0.0878$0.1993
2011年$0.1232$0.2884
2012年$0.1451$0.3417
2013年$0.2051$0.4246
2014年$0.1790--


參考:

1. 港華燃氣 1083 業績

http://www.towngaschina.com/Images/TCCL_2014_interim_Presentation.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0904/LTN20140904473_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0821/LTN20140821256_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0317/LTN20140317366_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0902/LTN201309021298_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0820/LTN20130820378_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0313/LTN20130313270_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0831/LTN20120831228_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0817/LTN20120817138_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0316/LTN20120316282_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0822/LTN20110822231_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0314/LTN20110314283_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0823/LTN20100823154_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2010/0315/LTN20100315382_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0315/LTN20130315707_C.pdf

2. 價格併軌利燃氣股
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20150306/00376_039.html


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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

69 則留言:

  1. 港華燃氣(1083) 全年業績

    ▪  營業額顯著增長 17%至 78.82 億港元。
    ▪  扣除未變現匯兌虧損前公司股東應佔稅後溢利躍升 26%至 11.95 億港元。
    ▪  公司股東應佔稅後溢利為 10.54 億港元。
    ▪  擬派末期股息每股拾港仙,比去年上升 25%。

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    1. 港華燃氣(01083)去年少賺近5%至10.54億,息10仙

      港華燃氣(01083)公布去年業績,期內純利10.54億元,按年跌4.7%,每股基本盈利40.19仙,派末期息每股10仙。

      期內營業額78.82億元;稅前溢利15.31億元。

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  2. Blue 兄,請問你覺得1083 業績好唔好?唔該哂

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    1. dream兄:

      港華燃氣(1083) 例牌吹風麻麻,玩低 expectation,然後優於預期。 11.95億港元 > expected 11.26億元。


      (1) 主要收入之一: 接駁

      燃氣接駁之收入為例,吹風麻麻,我預期去年下半年燃氣接駁費入脹金額較上半年低,但實際是下半年收入高上半年6成,溢利高5成多 ( i.e. 0.85億元 )。

      (2) 主要收入之二: 銷售管道燃氣

      銷售管道燃氣只是上升一成,這是比同業低的。 下半年分類溢利比上半年低0.74億元,去年9月非居民用存量氣門站價格提高。

      (3) 盈利增長: 扣除其它,我計出 核心盈利上升22至23%。 港華燃氣(1083)總喜歡玩數字遊戲,年年如是,今次說是26%。 末期股息上升25%,也是要給股東知道實際盈利上升2成多。

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    2. Blue 兄,非常詳盡,好有用,謝謝! :)

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    3. 客氣!

      燃氣接駁之收入高於預期,但 ....

      燃氣只是上升一成,雖然比 中裕燃氣#3633 的 負數 (- 7.7%) 高, 相比同業其它三大 (especially #2688) 的確低咗d。

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    4. 燃氣股講來講去,都是能否維持2成這個基本要求。若跌至一成兼連年如是,預期破裂,若於不利大環境維持2成,業務持續發展,國策不變,小弟愚拙,看不出明後年維持2成有何大問題。這點兄如何看法?

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    5. 我覺得要求每年都賺多2成,這個要求太高了。 keep 住可以保持加入新項目,並保持有力轉嫁成本給用戶,已經不容易。 就好似 非同業的快餐類似(大家樂、大快活),keep 住保持賺到,轉嫁到,而不憂用戶走咗去,應該值幾多倍市盈率呢,可以值得再思考一下呢!

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  3. 留言消失了?我觉得港华业绩OK啊,各个方面都很正路,大浪淘沙,经历去年新奥硬食大股东的亏损资产后,越发觉得港华是长线累积股票的好对象了。有空我也写篇文章探讨一下港华的年报。

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    1. 不知道。 應該是代表留言不成功。

      有留言,我會收到電郵。 電郵數目一直和留言數目同樣。

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    2. 法國梧桐樹兄有沒有計算 港華燃氣(1083)核心盈利增長?

      今日收市後,有公告會議,應該有多 d 資料說說。 遲些看新聞。

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    3. http://blog.sina.com.cn/s/blog_544ef62e0102vw25.html
      港华的年报中,其他收益占很大一部分,剔除汇兑收益、出售附属公司的亏损(/盈利),则为我自己认为的“真实税前盈利”,可见和营业额增长大致同步。

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    4. 国内A股炒到禾雀满天飞,港股和自己的持股就水静河飞,这个时候真的考验自己EQ。

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    5. 深圳燃氣(601139) 為例,2014年11月 我看了一看, 現在已經上漲 40%。 市盈率31倍。

      市場有要錢無錢差別真的可以很大。

      刪除
    6. 相對香港上市的氣...下跌10-30% T_T
      PE 都20倍以下一.一
      唔覺唔覺上年7月開始坐到NOW

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    7. 如果只是比較香港上市同業的燃氣股, 港華燃氣(1083) 的走勢特別弱,這個也是符合預期。

      雖然今年 港華燃氣(1083) 可能會跑輸同業規模較大和盈利比較穩定的其它三者,但相信亦會被其它三者帶起。

      狀況麻麻 但營業額升1成多, 盈利更上升2成多,業績算是好好,股價一段時間不 "就" 始終控制不到。

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    8. 嗯嗯 好股點都會有升O既一天 時間係最好洗禮
      未到心中價收息坐下先0.0

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    9. 新奧能源 (2688)業績相信比較 港華燃氣(1083)好。 近期股價兩者走勢在反映。 相信 新奧能源 (2688)繼續會跑贏。

      華潤燃氣(1193)逾6億人民幣青島組合資,代表收購速度還不錯。 王傳棟2年前已經指,逐步減慢收購速度,因為太多的 greenland 需要逐步發展,但不知道為什麼人們還在說收購速度比預期慢。

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    10. 此留言已被作者移除。

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    11. 看月报,首域基金基本已经沽清了华润。同时,在高位减持了燃气股后,去年下半年首域大举增持。以港华燃气为例,刘国杰的首域香港增长去年10月份开始大举增持,到去年底大概持股数增长22%左右;同时,踏入2015年继续大手买入,比去年末又增长22%左右,持股量相较去年9月底增长50%左右。----------我跟刘国杰和他晒冷,下周继续买,哈哈。

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    12. 現價的上升空間比較下跌空間高好多,好多。

      ^_^

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  4. 業績公佈

    ▪  3月18日(星期三) 騰訊控股#0700
    ▪  3月23日(星期一) 威勝集團#3393
    ▪  3月24日(星期二) 石藥集團#1093
    ▪  3月24日(星期二) 先鋒醫藥#1345
    ▪  3月26日(星期四) 中國太平保險#0966
    ▪  3月26日(星期四) 華潤燃氣#1193
    ▪  3月27日(星期五) 利君國際#2005
    ▪  3月27日(星期五) 新奧能源#2688

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    1. 業績公佈

      ▪  3月19日(星期四) 中國平安保險#2318
      ▪  3月24日(星期二) 阜豐集團#0546
      ▪  3月24日(星期二) 石藥集團#1093
      ▪  3月27日(星期五) 凱升控股#0102

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    2. 騰訊(0700)全年純利升54%至238.1億人幣 末期息0.36港元

      騰訊(0700)公布截至去年底止全年業績,營業額按年升30.6%至789.32億元人民幣(下同),純利按年升53.59%至238.1億元,每股盈利2.579元。末期股息按年升12港仙至36港仙。

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    3. 業績公佈

      ▪  3月25日(星期三) 中生製藥#1177
      ▪  3月31日(星期二) 北京控股#0392

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  5. 我發覺藍冰經常把我簡簡單單的留言想得很複雜,曾經誤以為有暗示或暗藏甚麼玄機?根本不是甚麼火星金星(沈大C的金木水火呢?)、男女老幼的問題,而是個人的思考形式。

    那原本只是一個很平常的感慨留言,就如之前有人留言說「新人無人理」(我有理他呃), 不明白為何會被譏諷為 "女性" 「無啦啦翻舊帳」,再 stressed "女性" 「那一套無需理由的理論」。誰的理論??日劇對白?個人體驗?

    由於不清楚以上針對 '女性' 的言論來由,我視之為 stereotype。我唯有把一名自稱18世紀90後男子跟以下報導內容中的男事主歸納為同一類人,再嘗試理解他的思維....
    http://www.independent.co.uk/news/people/female-tv-host-cuts-off-interview-with-male-guest-after-he-tells-her-to-shut-up-10094899.html

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  6. 香港中華煤氣 (00003) 公布,截至去年12月底止年度錄得股東應佔溢利約為71.09億元,較2013年同期純利約68.53億元,按年增長3.72%。

    每股盈利67.6仙,派息23仙,另建議每10股獲派1紅股。

    期內,未計集團所佔之投資物業重估增值及人民幣未變現匯兌差額,集團稅後溢利約為70億元,較2013年增加約6.4億元,上升10%。溢利增加主要來自本港業務及中國內地公用事業業務溢利之上升。

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  7. 美國聯儲局公布議息結果,一如預期刪除「耐性」(patient)一詞,但同時將今年底的利率預測削半,由1.125厘減至0.625厘,意味今年加息步伐放慢。

    這意味儲局首次加息的日期可能推遲至9月或10月,而今年最多只會加息2次,料年底息率處於0.5至0.75厘區間。

    雖然主席耶倫(Janet Yellen)於記者會表示,不排除6月有加息可能,記者會亦可隨時召開,但最新利率期貨市場顯示,投資者改為押注儲局10月才會首次加息。

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  8. 國家電網今年擬建1400座智能變電站

    據《中國電力新聞網》報道,國家電網公司近日發布2015年智能電網項目建設意見,意見提出2015年將完成36套地調系統升級改造,分別覆蓋18萬公里輸電線路和76座城市;組織開展智能變電站建設,新建智能變電站1400座;組織開展用電信息採集系統建設,安裝智能電能表6060萬隻,建成投運「三線一環」高速公路城際互聯快充網絡。

    與此同時,國網公司將積極申報並承擔國家863計劃項目和科技支撐計劃項目、國家戰略性新興產業項目、國家智能電網綜合標準化試點項目、國際智能電網技術合作項目等國家有關部委立項的智能電網項目,加強協調組織。

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    1. 意味對1685, 1366 and 3393受惠? 何者受惠較大? thanks!

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    2. 仍然是相似的新聞。

      博耳電力#1685 比較直接。 威勝集團#3393 仍是間接 的 智能電能表 (和居民用氣階梯價格制度's 智能氣表)。

      江南集團#1366 有老千 feel 。 錢多可以買小小,else 等待它有動力先考慮吧!

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  9. 海通國際(00665)趁勢宣布「1供1」供股計劃,供股價每股3.5元,相對昨日收市價5.28元折讓逾三成,最多集資91億元。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    海通國際(665) 又供股?? @_@

    2014年4月以來,海通國際先後五次向市場集資約200億元,供2次,債券3次。

    2013年2股供1股, 2014年2股供1股, 這次1股供1股。 Follow the trend , 2016年是1供1 or 1供2 ? ?

    http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150318/19080103

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    1. 借多一些钱做资本金来放数,现在内地A股融资额(相当于孖展)已经超过1万亿,利息8%左右,好揾过走粉。

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  10. 中國平安 (02318) 全年純利393億增40% ,每10股轉增10股。

    中國平安 (02318) 公布2014年度業績,總收入5300.2億人民幣(下同),按年增加25.8%。錄得純利392.79億元,增長39.5%,每股收益4.93元。末期息50分,另按每10股轉增10股。

    年內,保險業務收入3264億元,增加21.3%;淨投資收益增加25.6%至666.52億元,淨投資收益率由5.1%升至5.3%。受前期國內資本市場持續低迷影響,資產減值損失由12.53億元增至88.28億元。

    2014年止,內含價值4588.12億元,增長39.2%,壽險新業務價值219.66億元。集團償付能力充足率由174.4%升至205.1%,原因是年內發債及增發H股,募集資金368億港元

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    1. 中國平安(02318)公布業續後,股價創一年新高。

      1)業續理想:中國平安(02318)全年純利增40%,並首次送紅股。公司的三大核心業務為保險,銀行及投資三項業務。2014年壽險業務保費收入同比增長15.2%,於行業中居於前列;財險保費收入同比增長22.69%,領先於人保(01339)和太保(02601)。此外,平安銀行利潤增長也勝上市同業。

      2)投資收益提升:內地股市近期節節上升,A股正處於牛市。另外,內地近日推出不少金融政策,如萬億地方債置換計劃,及正草議的養老金入市措施,將令更多資金流入股市,利好A股中長線表現。

      3)互聯網金融前景秀麗:公司昨宣布,將旗下相關業務,構建為「平安普惠金融」,目標是成為中國最大的消費金融服務提供商之一。交銀國際十分看好互聯網金融發展,認為股價尚未反映此概念,如其子公司平安好房、平安好車等分拆上市,股價上升幅度頗大。

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  11. 中國建築(03311)全年多賺26%至34.6億 末期息15仙

    中國建築(03311)公布截至去年12月底止全年業績,純利34.57億元,按年升25.74%;每股盈利88.75仙;派末期息15仙。全年計派息26仙,按年升23.8%。

    期內,營業額344.4億元,按年升26.22%。毛利率由去年的13.7%微升至13.8%。

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    1. 中國建築(03311)

      去年承接新工程33項,共計應佔合約額602.44億元。其中:香港市場佔15.2%,中國內地市場佔64.2%,澳門市場佔17.4%,遠東環球佔3.2%。今年前兩個月集團新承接項目8項,合約額共計139.53億元。

      於去年12月底,在建工程共有78項,應佔合約額共計1,600.03億元;未完工程應佔合約額為931.03億元。於今年2月底,集團應佔合約額為1,017.57億。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      中國建築(3311)業績不錯!

      刪除
    2. 中國建築(03311) 現價 10.7元,市盈率12.1倍,預期市盈率10倍。 估值算是吸引!

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    3. 可惜股票表現差.....

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    4. 睇唔出點解,似乎是技術問題而不是基本因素,手頭訂單夠,亦非常透明,定期有公告進度和其他資料。

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    5. 我都睇唔出點解
      除左增長好之外,財政超穩建,以建築商黎講,#3311信貸評級最好
      股息率雖不高但股息每年增長
      點睇都係一間好公司

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  12. 金利來(0533) 全年純利升1.6%至4.2億 末期息16仙

    金利來集團(0533) 公布截至去年12月底止全年業績,純利4.21億元,按年升1.56%;每股盈利42.87仙;派末期息16仙。上年同期派18仙。

    期內,營業額15.41億元,按年跌17.82%;毛利8.59億元,按年跌15.31%。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    金利來(0533) 核心純利下降2成多,派息減少11%。 差!

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  13. 回覆
    1. 此股我的心態暫時只是炒見底回升,空間看來都幾多。 未有實際數字。

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    2. 騰訊(700)去年初入股華南城(1668),持有8.4%股權後, 9月再行使購股權增持華南城。騰訊以每股3.36元作價,行使2.448億股華南城購股權。

      或者可以用這個為目標。

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  14. 敏華控股#1999 仍然日日回購

    「本公司目前來自於經營活動的現金流健康良好,本公司董事會認為通過股票回購並最終註銷已經購回的股票可以提高對股東的回報,同時也反映公司董事會對公司的前景充滿信心。」

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    上個月買了一些,曾想寫寫這公司,但寫不出什麽 想寫寫這公司。 算了! ! !

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  15. 重慶銀行 (1963) 公布截至2014年12月31日止年度業績,期內股東應佔溢利28.27億元人民幣(下同),較上年度的23.29億元增加21.4%,每股盈利1.05元,年度股息0.272元。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    現價6.30元

    息率 = 0.272 x 1.249 x 0.9 / 6.3 = 5.4厘

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  16. 中國飛機租賃(01848) 炒一下見底回升。

    純粹因為整固完成,炒3月26日 (星期四) 業績公佈之後挑戰高位。

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  17. 新電改方案即將出台或撬動萬億市場

    據《上海證券報》報道,新電改方案已內部印發,主要內容可以概括為「三放開、一獨立、三加強」,其中,最核心的「三放開」指的是放開新增配售電市場,放開輸配以外的經營性電價,公益性調節性以外的發電計劃放開。業內認為,電改政策的出台,無疑將開啟全國5.5萬億度售電對應的萬億元市場,也將提高發電、供電以及用電效率,達到全社會經濟性。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    對電力股是禍是福,暫時未清楚。

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  18. 德銀報告指,降中生製藥(01177.HK)評級由「買入」至「持有」,基於預期主打產品進一步降價,料炎藥潤眾(Runzhong)的全國平均價格趨勢將迅速下降,中長期料平均價格由140元150元人民幣降至70元至80元人民幣,而銷量上升不足以抵消大幅度的價格下跌,目標價由8.4元降至7元,此相當預測2016年市盈率19倍。
    該行稱,下調中生製藥2016年的每股盈利預測4%。(jw/w)~

    藍冰兄點睇對1177影響係咪咁大

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    1. 「最近14年,中國實行了三十次藥物降價」 中國生物製藥#1177業績仍交到功課,股價一路上升。 這次是第三十一次 ?

      http://www.airmanblue.com/2015/01/07-jan-15-1177.html

      德銀報告的 noise 是加注機會,但市場似乎比較報告 smart。 比較 石藥集團#1093, 綠葉製藥#2186,etc 中生製藥(1177) 的折讓還是很明顯 。

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    2. Thx 藍兄,琴日無加注係錯誤

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    3. 昨天未進入強力支持位,再等等也應當。 ^^

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  19. 3393 業績好差?
    只係毛利最小倒退dd
    我文盲..我覺得幾好0.0
    ado ami 都好好
    唔計一次性 增長應該係33%..

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    1. 我都覺得唔差,可能市場預期會跟#1685有30%以上増長

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    2. 威勝集團#3393: 我看到今天一些報告說提升了目標價。 應該是有一些散戶看不懂業績帶出 沽盤。

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    3. 我覺得ami 增長比起中期係超好...
      再加上係毛利高的...令到sm倒退還有3成增長
      再加上ado 如真的未來會佔3成up ..看不出現價3%息的沽價理由一.一

      刪除
    4. 威勝集團#3393業績當然也有 "缺點"

      - 智能電表(SM)營業額下跌6.5% , 此分部比較穩定, 看來未來數年不升不降
      - 集團之應收帳款高, similar to 博耳電力#1685

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    5. 威勝集團#3393

      如果有興趣可以看看企業簡報

      http://ir.wasion.com/attachment/2015032411322017_tc.pdf

      我看完先寫文章。 ^_^

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    6. 藍兄,請問邊間出報告?

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    7. 暫時見到瑞信,目標上調至10元。 BNP 和摩通好似未有報告,因為今天才有業績後的電話會議,理應等埋先出。

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    8. 藍兄,THANKS!請問可從那兒看到有關報告之消息?

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    9. 我在朋友在金融行業工作,所以他給我一些報告。

      摩通最新報告 (上調目標價至11.0元) 網上似乎未有,但在此之前我看到有簡單快報。

      https://markets.jpmorgan.com/research/email/-9uheif7/GPS-1662744-0

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