2016年2月20日星期六

20 Feb 16 - 泓富產業信託(0808) 中期業績

現時香港共有多隻REITS上市,分別是越秀房產信託基金(0405)、陽光房產(0435)、置富產業信託(0778)、泓富產業信託(0808)、開元產業信託(1275)、春泉產業信託(1426)、富豪產業信託(1881)、冠君產業(2778)、匯賢產業信託(87001)及領展(0823)。

在上述REITS中,不少都是由上市公司背景,或就是由上市公司分拆出來。例如由長實(0001)旗下的置富產業信託、泓富產業信託及匯賢產業信託;越秀(0123)旗下越秀房產信託基金;恆基(0012)旗下陽光房產;富豪國際(0078)旗下富豪產業信託;鷹君(0041)旗下冠君產業。

長實旗下的泓富產業信託(0808)於本港非核心商業區擁有八項多元化之物業,包括甲級商廈、商用物業、工商綜合物業及工業物業。

■  18 Feb 16 - 陽光房產信託(0435) 中期業績
■  15 Aug 15 - 置富產業信託(0778) 中期業績

紅磡 都會大廈 泓富產業 808

#     企業     營運業務特點,資料
1 越秀房產信託(0405) 寫字樓 + 商場廣州6項物業,寫字樓佔收入4成,批發及購物中心佔3成
可出租面積475萬平方呎
酒店收入低於預期,收入補貼限期2016年
2 陽光房產信託(0435) 寫字樓 + 購物商場非核心區物業,寫字樓及商場各佔收入一半
可出租面積124萬平方呎
車位844個
3 置富產業信託(0778) 購物商場17間購物商場
可出租面積318萬平方呎
車位2,713個
4 泓富產業信託(0808) 寫字樓 + 工商寫字樓佔收入6成,工商綜合物業佔收入4成
可出租面積135萬平方呎
車位498個
5 領展房產基金(0823) 150間購物商場藍籌股,150間購物商場
可出租面積1,100萬平方呎
車位78,000個
6 富豪產業信託(1881) 酒店 8間酒店
7 冠君產業信託(2778) 甲級商用物業花旗銀行廣場,朗豪坊,收入集中
可出租面積230萬平方呎

以股息收益率而言,如果不包括藍籌的領匯(0823),置富產業(0778)在以上六隻股票中最低,但是其過去數年的營業額增長理想,近年透過收購及翻新商場,提升租金回報率,可說是穩陣之選。 置富產業(0778)與泓富產業(0808)同樣是與長實(0001)有一定關系。不同是,置富以商場為主,而泓富則以商業物業組合,包括寫字樓、商用物業、工商綜合物業等為主。 泓富(0808)的物業組合包括三個於觀塘區物業,受惠於政府致力發展東九龍的政策。

選擇 REITs 時,除考慮派息外,還要注意其資產的租金回報和出租率及負債等。 以冠君產業信託(2778)為例,收入集中,易受經濟波動影響。 受經濟放緩影響,冠君旗下位於中環的花旗銀行廣場或會受遷出中環,移至租金較低的港島東或九龍東區所影響,須下調租金,因而影響回報。

自由行放緩,富豪產業信託(1881)旗下酒店房間入住率及租金收入下跌的風險較高,相比同業的折讓相信仍會高企。 大股東2012年提出強制性全購要約,以每基金單位1元提出全購,較當時價格大幅折讓近五成,消息拖累富豪信託復牌後單日曾急瀉12%。

越秀房產(405)蛇吞象,2012年收購越秀地產(123)購入旗下廣州國際金融中心(IFC)。 現時負債升至31%,酒店收入低於預期,收入補貼限期2016年,往後分派利息不明朗。



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公司簡介泓富產業信託(0808) 為房地產投資信託基金,主要投資於商用物業組合。
目前市值(港元)39.80億元
現時股價(港元)2.77元 (2016-02-19收市價)
市盈率8.39倍
每股盈利(港元)0.330港元
市帳率0.59倍
每股帳面淨值(港元)4.697港元




泓富產業信託(0808) 中期業績

泓富產業信託(0808)去年8月公布截至2015年6月底止之中期業績期內可分派收入按年升8.2%至1.25億元,每基金單位分派8.71仙。

期內收益按年升9.1%至2.16億元,物業收入淨額按年升10%至1.7億元。期內旗下物業整體出租率按年升0.7個百分點至98.5%;續租租金升幅按年收窄11.8個百分點至16.8%。

資產負債比率27.8%,對比2014年12月底止為28.6%。

泓富產業信託(0808) 2015年  中期業績


泓富產業信託(0808)

泓富產業信託(0808)於2005年上市,擁有八項多元化之物業,包括以下物業之全部或部分。 都會大廈、泓富產業千禧廣 這2項物業物業收入佔總收入5成左右。

▪  三座甲級寫字樓: 都會大廈,泓富產業千禧廣場,創業街9號
▪  兩座商用物業: 海名軒(部分),泓富廣場
▪  兩座工商綜合物業: 潮流工貿中心,創富中心(部分)
▪  一座工業物業: 新寶中心(部分)

泓富產業信託(0808) 都會大廈

中期業績

泓富(0808)行政總裁黃麗虹表示,全年有約50萬方呎樓面租約到期,當中30萬方呎的租約已於上半年談妥,下半年需要處理餘下20萬方呎到期樓面租約。上半年泓富的平均租金調升率為16.8%,按年減11.8個百分點。

泓富不少寫字樓物業位處九龍東,黃麗虹表示,雖然未來幾年該區的寫字樓供應大增,但一方面新落成樓宇物業質素高,可帶起租金,另一方面需求仍大於供應,有信心房託本年的加租幅度可達雙位數字。

泓富產業信託(0808) 2015年  中期業績

觀塘創業街9號

泓富產業信託(0808)2014年以10.1億元向和黃收購觀塘創業街9號全數權益後,逐步進行資產增值工程。 創業街9號佔投資組合收益的8.7%,2015年上半年度出租率達到100%。 規模龐大的資產增值工程已經完成,令大廈設計和設施上,符合鄰近新寫字樓之規格,籍此提升大廈之市場競爭力。

創業街9號進駐後,整體組合規模擴大了11.2%,從而在擴大了的組合之中,有效地分攤某些營運支出。

泓富產業信託(0808) 觀塘創業街9號泓富產業信託(0808) 觀塘創業街9號


荔枝角潮流工貿中心

荔枝角潮流工貿中心,在過去幾年來都有意申請政府的工廈活化計劃,期望由工貿大廈改為寫字樓用途,並已作出可行性研究。 黃麗虹表示,會暫擱有關申請,原因是大廈需要犧牲一層樓面來增加樓面高度,以符合契約改動。黃麗虹指,當中涉及6,500方呎樓面,這會令租金收入減少,因此要小心研究,料到年底才會落實會否活化改建此廈。


財務管理

資金方面,泓富(0808)2015年6月底負債比率由2014年底的28.6%下降至27.6%%。

泓富(0808)於2014年完成再融資,為按香港銀行同業拆息加年利率1.35%至1.50%不等。 在2019年11月之前並無重大再融資的需要。

泓富廣場 泓富產業信託(0808)泓富廣場 租戶 泓富產業信託(0808)  KC Korea


短評

在本港上市的眾多REITs(房地產信託基金)之中,泓富產業信託(0808)以商業物業組合,包括寫字樓、商用物業、工商綜合物業等為主。 泓富(0808)近年物業組合的調升歸功物業翻新及工廈活化,置換租客和行業,令租金明顯提升。

展望未來,九龍東地區繼續為核心商業區之企業遷址的選擇。 隨著新一批高規格寫字樓供應在九龍東推出,加上香港政府的基建規劃,投資者對九龍東轉型為香港第二個核心商業區(「CBD2」)的長遠前景,依然充滿信心。 在東九龍已持有不少物業的泓富產業(808),料將有利於旗下物業租金表現。 雖然訪港旅客人數下跌、零售仍弱,但現時寫字樓的出租空置率持續下降,推動租金上升,投資者仍需要注意香港非核心商業區工商需求何時放緩。

泓富廣場 泓富產業信託(0808)

政府2009年10月宣佈一系列活化工廈措施,自2010年4月1日起實施,其間曾推出優化安排,2011年中期檢討時,政府亦宣佈延長申請限期至2016年3月31日。 工廈活化工程提升了泓富產業(808)現有物業質素,亦可確保租金水平持續增長及資本增值。 從舊式工商廈變身租金增幅較高的商廈,既可免補地價的優化物業組合,又可以吸引零售及服務業租戶。 旗下的泓富廣場約2013年由工廈活化成商廈後,獲准從事零售及教育等行業,公司為該大廈換入跳舞學校、化妝品零售,美容院等行業,令大廈的租金收益增加。

荔枝角潮流工貿中心樓齡17年,符合港府改變規劃的樓齡要求;但是,由於需要犧牲一層樓面來增加樓面高度,加上該區的零售、教育事業未如觀塘區般興旺,看來不會趕「活化工廈」的尾班車。

觀塘的物業可受惠區內重建而提升價值,現價預期息率6.3厘,防守力強。 房產信託的估值與美國國債息率的預期成反比。 美國十年期國債收益率現時為1.8厘左右。 如果假設5.5厘作為估值,泓富產業信託(0808)估值為3.2元。 如果用6.5厘作為估值,估值2.7元。

泓富產業信託(0808)  潮流工貿中心



預期息率

泓富產業信託(0808)現價2.77元計算,息率5.9厘。

泓富產業信託(0808)中期業績,每基金單位中期分派8.71仙,按年升7%。 估計下半年度分派8.8仙,按年上升8%。 現價2.77元計算,預期息率6.3厘。

泓富產業信託(0808) 起動九龍東



股價走勢

1年圖:

泓富產業信託 808  1年圖 2016年2月


3年圖:

泓富產業信託 808  3年圖 2016年2月



權益披露: 於本文章發佈之時,筆者持有 房地產信託基金(REITs)。


參考:

1. 泓富產業信託 808 業績
http://www.prosperityreit.com/files/IR_Newsletter_Issue_10_Eng__20150825.pdf
http://www.prosperityreit.com/files/1H15_Presentation_Chi.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0828/LTN20150828060_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0813/LTN20150813224_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0305/LTN20150305424_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0814/LTN20140814224_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0305/LTN20140305040_C.pdf

2. 泓富產業信託 808
http://www.prosperityreit.com/zh-HK/PressReleases/detail/37
http://www.prosperityreit.com/

3. ARA Asia
http://www.ara-asia.com/businesses/reits/prosperity-reit

4. 觀塘工業區的活化和發展研究
http://www.kwuntong.org.hk/publications/RD_KT_Ind_District_Study.pdf

5. 泓富收入億七 分派增6.8%
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20150814/00202_019.html

6. 泓富加租32%贏同業
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20150316/00202_031.html


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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

69 則留言:

  1. 泓富產業信託(00808) 下半年每單位分派0.0897元

    泓富產業信託(00808) 公布,去年可供分派予基金單位持有人之收益為2.54億元,按年升9.82%,每基金單位基本溢利為0.48元,下半年每基金單位分派為0.0897元,合計全年為0.1768元。

    期內,收益為4.39億元,按年升8.75%。 平均單位租金22.72元,按年升9.2%,不過出租率為96.4%,按年跌1.3個百分點。

    管理層表示,不會為旗下荔枝角潮流工貿中心申請工廈活化,另外今年平均加租幅度有信心達雙位數字。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    現價2.84元,全年股息0.1768元,息率6.2厘。

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  2. 林少陽:港交所長期盈利 肯定跑贏通脹

    http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160307/columnist/ed5_ed5.htm

    不知不覺,港股反彈已進入第三周。話雖如此,過去三星期港股累計的升幅並不顯著,而且大部分股份至今仍較去年底低。踏入3月份,12月底年結的股份陸續公布業績,可能是大家之前的期望頗低,至今為止公布業績後的股份,無論業績好壞,大多跟隨大市上升──業績好的多升,業績壞亦頂多橫行一兩天後,最終還是跟隨大隊向上。

    本欄當然沒有水晶球,不過按目前港股的氣氛推測,大市至少應能維持向上動力至季結後,之後表現則要再按當持的形勢再作判斷。... ...

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  3. 新奧能源(2688)將於2016年3月22日(星期二) 公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/08/27-aug-15-2688.html

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  4. 凱升控股(0102)將於2016年3月18日(星期五)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/10/09-oct-15-0102.html

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  5. 中國建築國際(3311)聯合投資貴州高速公路項目

    中國建築國際(03311)公布,旗下中建國際投資,與中介控股股東中國建築(滬﹕601668),及中國建築旗下中建四局訂立合營企業協議,據此訂約方同意就投資貴州高速公路項目而成立投資聯合體,投資聯合體將出資成立項目公司,並佔項目公司約60%註冊資本。

    中建國際投資、中國建築及中建四局將按股權比例向項目公司分別出資11.46億元(人民幣.下同)(約13.74億港元)、2.29億元(約2.75億港元)、9.17億元(約11.0億港元),分別佔項目公司30%、6%及24%股權。餘下40%股權由項目合夥人貴州高速公路集團出資15.28億元(約18.32億港元)所持有。

    貴州高速公路項目指貴州省正安至習水高速公路PPP項目。該高速公路為雙向四車道高速公路,設計時速80公里,全長128.25公里,路寬24.5米。施工期預計為四年。根據暫時協定,相關政府當局將於建設工程完成後授予項目公司一份管理和運營該高速公路的獨家運營許可,為期30年。

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  6. #327 百富環球, 業績冇95分都有90分, 兩日跌10%.睇唔明

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    1. 高陽(818),百富環球(327) 這兩個名字讓我聯想到劉央,當作 trading position,確保止賺止蝕位比較好。

      百富環球(327) 2014年經營業務的現金流量 = 172,392 (Vs 2103年) 沒有增加, 不知道2015年怎麼樣?

      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0313/LTN20150313020_C.pdf

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    2. #699 跌得仲誇張, 業績真係咁差咩?

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  7. 新西蘭意外減息 不排除再出手

    新西蘭央行凌晨宣布,將基準利率——官方現金利率下調25個基點至2.25%,指出中國和其他新興市場增長變弱,令到全球前景惡化,未來可能加碼貨幣寬鬆,以確保平均通脹水平接近目標區間1至3%的中位。決議出爐後,紐元兌美元應聲下挫2%至0.6653,為一周最低位,現時更進一步跌至0.6631。

    當前新西蘭經濟和通脹情況都堪憂,此前出爐的一項通脹預測降至22年最低,並且全球最大的乳品出口商恒天然將固體奶預期收購價削減至9年新低,主因供應過剩令市場持續受壓,而此舉勢必為新西蘭乳製品業帶來衝擊;當時新西蘭央行就坦言,下調收購價將威脅經濟增長。

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  8. 路勁基建(1098)將於 2016年3月18日(星期五)公佈2015年全年業績。

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  9. 春泉產業(1426)將於2016年3月16日(星期三)公佈2015年全年業績。

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    1. 春泉產業(1426)全年每基金單位分派26.6港仙,按年升0.8%。


      春泉產業信託(01426) 公布去年業績,可供分派收入總額4,123萬美元(下同),按年升9.4%,每基金單位末期分派12.6港仙,計及中期,全年每基金單位分派26.6港仙,分派比率約為93%。

      期內,總收益為8,052萬元,按年跌1.2%,物業收入淨額為6,128萬元,按年跌1.4%,總資產為13.77億元,按年跌1.1%,每基金單位資產淨值為5.98元。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      租金有見頂信號。 人民幣 depreciate 影響收入, 收入淨額按年跌1.4%, 也影響收總資產按年跌1.1%。

      可供分派收入升9.4%, 但分派只升0.8%, 保留一些避免下明年降。

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  10. 神州租車(699):今年車隊規模擴張或放緩,短期有競爭壓力

    神州租車(00699)管理層在分析師電話會議表示,今年車隊規模將持續擴張,但暗示步伐會放緩(公司去年第四季車隊規模按季減少3255架),今年增長只會「穩定及合理」。

    對於行業競爭的問題,管理層指,滴滴出行及Uber等公司對短期租車業務有負面影響,尤其是每日駕駛50-100公里的顧客(約佔整體25%),但競爭對手以提供優惠搶客,長遠而言不可持續。

    對於神州租車的處置舊車計劃,公司已在內地三線城市開設14間店,直銷二手車,但一間店的每月營運開支約30萬元人民幣,即14間店全年的開支約5000萬元人民幣。

    另外,神州租車去年因美元債務產生的匯兌損失,約1.92億元人民幣,根據大和估計今年人民幣兌美元將貶值9%,而公司未採取對沖措施,故今年匯兌損失或會擴大。

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  11. 中國建築(3311)首兩個月新合約額升近12%

    中國建築(03311)截至2月底的兩個月累計新簽合約額155.8億元,按年上升近12%,完成全年新合約目標780億元的兩成。

    截至2月底,集團現有總合約額2142.9億元,其中未完成合約1364.5億元,相當於2014年營業額的4倍。

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  12. 歐央行落重藥 利率雙降擴大買債

    歐洲央行會議結束,推出力度大於市場預期的刺激措施,宣布將存款利率由負0.3厘降至負0.4厘,並同時將基準利率從0.05厘降至至0厘。

    歐央行又擴大量化寬鬆計劃,將每月購買資產規模從600億歐元,增至800億歐元,並把以歐元計價的企業債納入購買範圍。

    此外,歐央行還宣布會在6月推出新一輪4次定向長期再融資操作(TLTRO)。

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  13. 兵兄,
    有朋友問我, 我只好請教你, 你點睇依家買債券, 朋友睇中瑞安房地產債券, 每年約有7%回報(美金, 約4年期), 我吾識答佢, 不過見好多地方不停印銀紙, 加息似乎遙遙無期, 你點睇? thanks!

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    1. Ken兄:

      相信你亦有看 Starman兄分享直債的投資。 首先假設 Ken兄的朋友有大筆的資金,沒有投資出路,直債是比較合理的投資。

      那麼,選擇是 哪家企業,年期,息率,是否callable,哪裡買等等。 如果債期太長,而將來有機會加息,套息空間可能會收窄,4年看來不算長。 Default風險高低當然非常重要,債券是否有抵押品或者擔保。 另外,選擇與投資者的 cash flow requirement,背景和投資風險有關。

      內房企業,包括 瑞安房地產 我沒有研究過,不敢亂給意見。

      雖然知道 Starman兄,和我一樣,不會答 particular bond, 不妨轉一轉問題,直接 send 個 email 問問他意見?

      BTW,他哪裡買? 是證券行 say 輝立證券還是銀行?

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    2. 聽他說叫大華繼顯. 好似under大華銀行, 不知安全與否?

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    3. 又,如果是好似是以下的,是callable,就真是要問清楚。 直覺,簡單d,non-callable 好一些。 富然,投資者各有選擇。

      SHUION 9.75% 19May2020 Corp (USD) : 現價 Yield 是 7.133%,剩餘年期是4.2年。

      https://secure.fundsupermart.com.hk/hk/main/bond/bond-info/SHUION-9.75-19May2020-Corp-USD--XS1058142248

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    5. 真的不知, 這隻債券有什麼問題?

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    6. 例子: SHUION 9.75% 19May2020 Corp (USD)

      此債券是可贖回(callable),例如如果有筆錢打算4年後用,3年後那企業贖回了那債券 (不清楚如果瑞安是贖回部分,不是全都贖回,是否抽籤還是怎樣), 這個代表投資者 "被迫" 提早拿回了本金和息。 那麼,再投資餘下的一年,有可能那時市場的債券的 yield 太低或者一年期的選擇不多,即係所謂的多了 reinvestment risk。

      所以 callable bond 相比 non-callable 的yield 要高一點才吸引。

      不同的投資者有不同的需要,這個extra risk 對於某些投資者的投資組合是很小的問題,亦或者分析過,甚至專登揀呢類。

      另,其他條款和分類最好看看那份 "發售通函" Offering-Memorandum document。

      另,say,這一個是 non-callable 現價 Yield 是 6.20%,剩餘年期只是2年,不可以直接比較。

      https://secure.fundsupermart.com.hk/hk/main/bond/bond-info/factsheet.svdo?issueCode=XS1058142081

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    7. 1.某D債券流動性可以好低,低到100萬貨都未必買得到,所以唔係係條bond list到見到個名就代表買得到
      2.經過Kaisa之後,大家都aware一間本來正正常常既公司可以突然比人搞到default
      3.個人認為bond有一個好搵笨既特性,就係downgrade比upgrade難,而e家又係downdrage週期,某程度上會factor左係個債價到

      作為比較,#688既2019年債coupon得4.25%, 瑞安呢隻成9.75%,唔係冇理由的

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    8. 這句話不正確,但可作為參考:

      「而家可以有5%以上投資級債券應該沒有,如果是6%以上的一定是屬於垃圾債券」


      http://starnman84.blogspot.hk/2015/11/blog-post_23.html?showComment=1448368970623&m=1#c6192942471538941719


      tam1234hk兄說 中國海外#688, say Yield = 3.54%, 信貸評級 = BBB-

      https://secure.fundsupermart.com.hk/hk/main/bond/bond-info/factsheet.svdo?issueCode=XS0996662853

      BBB-: 中級投資等級

      http://www.moneydj.com/KMDJ/wiki/wikiViewer.aspx?keyid=876dc378-e200-4f63-ba78-b5ea4e18882c

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    9. thanks藍冰兄 and tam1234hk兄...

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  14. 九龍建業(0034)將於2016年3月23日(星期三)公佈2015年全年業績。

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  15. 中國生物製藥(1177)將於2016年3月30日(星期三)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/05/13-may-15-1177.html

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  16. 石藥集團(1093)將於2016年3月21日(星期一)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/06/14-jun-15-1093.html

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  17. ( 離題話 )

    氣十條, 水十條, 土十條, 遲d有光十條?

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    環保部部長陳吉寧今日上午在人大新聞發布會表示,由環保部牽頭起草的關於土壤污染治理的文本目前已經基本成熟,下一步將按照程序報批後實施。

      陳吉寧稱,關於「土十條」出台時間推遲的原因,不僅是土壤治理這一問題非常重要,同時中國在這方面的基礎相對薄弱。「土壤污染的防治沒有相關法律規範,工作相對分散,同時涉及到非常複雜、專業的技術」。他同時強調,「土十條」將立足中國當前國情以及經濟發展全局,突出摸清底數、建立健全法規標準體系兩大基礎,將解決農用地、污染建設用地作為兩大重點,明確提出管控要求。

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    1. 環保股唔強, 我現在當257, 371係公用股咁買....

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    2. 北控水務#371 我也繼續坐,希望坐出個未來。

      (*^_^*)

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    3. 大部份既股票都坐緊~~~~

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  18. 中國中藥(0570)預告全年多賺逾50%

    中國中藥(00570) 發盈喜,與2014年度淨利潤4.13億人民幣比較,預計2015年止年度淨利潤將錄得不低於50%之增長,主要由於完成收購江陰天江藥業並合併其財務業績;及出售一間附屬股權的收益。

    中國中藥(0570)將於2016年3月21日(星期一)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/11/27-nov-15-0570.html

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  19. #668 400億收購中信系住宅項目
    最受益其實係#2669,冇啦啦多左堆單,即升20%

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  20. #2283東江,業績對板,雖然我已經坐到屎忽都痛
    #2382舜宇, 2月中$19賣左,喊出黎

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    1. 舜宇光學#2382: VR (Virtual Reality) product 有趣, 有趣。 沒有研究,剛知道 ...

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  21. 創科(00669)全年純利3.5億美元升18% 末期息

    創科實業(00669) 公布截至去年12月底止全年業績,純利3.54億美元,按年升18.01%;每股盈利19.37美仙;派末期息23.25港仙(2014年19港仙),連同中期息全年合計派息39.25港仙(2014年31.5港仙)。

    期內,營業額50.38億美元,按年升6%,創歷史新高;經外匯調整後銷售額增長10.5% ,當中北美增長12.1%、歐洲增長5.1%及其他地區增長18.9%;毛利17.98億美元,按年升7.45%,毛利率由2014年35.2%增加50個基點至35.7%。

    -----------------------------------------------------

    業績不錯,與預期一樣。 PEG > 1

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  22. 華潤燃氣(1193)將於2016年3月30日(星期三)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/12/31-dec-15-1193.html

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  23. 北控水務(0371)將於2016年3月30日(星期三)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/09/04-sep-15-0371.html

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  24. 匯賢產業信託(87001) 可供分派金額升8.4%至14.8億人幣

    匯賢產業信託(87001) 公布截至去年底止全年業績,物業收入淨額按年升9.9%至20.36億元人民幣(下同),可供分派金額按年升8.4%至14.79億元。下半年之每基金單位分派為0.1337元,連中期分派全年分派按年升5.2%至0.27元。

    年內,其零售物業組合物業收入淨額按年升2.5%至9.33億元、寫字樓物業組合物業收入淨額按年升6.7%至8.21億元。

    ----------------------------------------------------

    收益率 8% above,很吸引,但可惜我沒有什麼人仔, 現價 better than 銀行人仔定存。

    人民幣 depreciate 和 土地使用權 (北京: 2049年屆滿, 重慶: 2044年屆滿) 仍然困擾股價。

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    1. 匯賢產業信託(87001) : 終於換左一些人民幣,買左,8.4厘息。

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  25. 博耳電力(1685)將於2016年3月30日(星期三)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/11/08-nov-15-1685-3.html

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    1. 博耳電力(1685): 受制技術阻力。

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  26. 大市 一浪高於一浪,20,700, 甚至 21,500 已經不難。

    基金追入ETF, 盈富基金(02800)排名成交榜第8位,A股指數的ETF成交大增,恒生H股ETF(2828)成交較過去數天增6成 成交榜排名第一位。

    http://www.airmanblue.com/2016/02/18-feb-16-0435.html?showComment=1456890801025#c4957185355693719648

    "高手" 打算大市爆上急升之後,沽空,不識。 恒生指數有4厘息以上, higher than 領展#823,簡單點,就繼續坐算了。

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  27. 北京控股(0392)將於2016年3月31日(星期四)公佈2015年全年業績。

    http://www.airmanblue.com/2015/09/10-sep-15-0392.html

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    1. Hi Blue Hing

      What is your view on 392?

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    2. Mikey兄:

      北京控股#392: 首先權益披露: 我持有。

      每股淨值 44.5元,息率2.2厘,和別的綜合企業一樣,息低。

      現價 PB < 1,一路賺錢。

      溢利增長應該一直低,近年重組及整合旗下業務,好些。

      我計劃坐到至少 PB > 1 ,say PB = 1.2以上, 或者有換馬對象先沽。

      去年它43元至47.6元回購。

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    3. Thanks for your info.
      392 is quite a significant portion in my portfolio. It has been undervalued for a long time. Well, just keep on sitting.

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  28. #1083 已出業績....連topline都倒退!?

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    1. 連最淡既DB都估有79億營業額
      佢整個77億你嘆.....

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  29. 港華燃氣#1083:

    簡單一看,似乎是和預期差不多。 還是差於預期 ?

    Non-cash 匯兌虧損3.01 億港元 : a little bit more than 我的預期2.5。

    -----------------------------------------------------
    Expected:

    http://www.airmanblue.com/2015/11/08-nov-15-1685-3.html?showComment=1451525197466#c6344326947491618005

    (1) 2014年度

    RMB HKD
    - 2013年12月底 1.282
    - 2014年12月底 1.25
    - 下跌0.032
    - 下跌2.5%

    盈利
    - Report 盈利10.54億港元
    - 匯兌虧損1.4億港元
    - 核心盈利11.82億港元


    (2) 2015年度

    RMB HKD
    - 2014年12月底 1.25
    - 2015年12月底 1.194
    - 下跌0.056
    - 下跌4.5%

    盈利
    - 匯兌虧損2.5億港元 (預計)
    - 核心盈利11億港元 (預計)
    - Report 盈利8.5億港元 (預計)
    - 這個 2015年度預計數字應該差 +/- 1億港元左右

    -----------------------------------------------------

    今晚再看 !

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  30. #700 120分業績, 由頭beat到落尾

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  31. 港華燃氣(1083) 1年無寫,初步寫了一個短評 ... ...


    港華燃氣(1083)去年每股經常性盈利上升1%至12.02億港元。 加上未變現匯兌虧損及長春燃氣股份有限公司焦炭廠報廢撥備,盈利下跌23.4%至8.07億港元。 現價4.49元,市盈率14.7倍,市盈率(經常性)10.0倍。

    國際油價反覆下挫,加上管道天然氣價格調整滯後等宏觀因素,導致國內天然氣行業銷情每況愈下,首11個月天然氣消費量只增長3.7%。 面對不利好的經濟環境,港華燃氣(1083)去年經常性盈利持平。 如果用倒後鏡來看,盈利沒有增長,10倍可能仍然是貴。 從另一方面來看,在逆景之下,港華燃氣(1083)仍能保持穩定的銷氣表現和輕微盈利增長,實在不能小覷。

    去年11月降低非居民用天然氣門站降價後,天然氣競爭力提高。 去年12月天然氣消費量增長19.1%,今年1月增長17.6%。 如果天然氣消費量延續增長勢頭,天然氣板塊復甦,現價提供了長線的買入機會。

    ... ...

    表面盈利計算,港華燃氣(1083)2015年盈利下跌23.4%至8.07億港元。 扣除未變現匯兌虧損及長春燃氣股份有限公司焦炭廠報廢撥備前,2015年市盈率(經常性)10.0倍,息率2.2厘。

    ... ...

    筆者初步估計,不計算未變現匯兌虧損或盈利,港華燃氣(1083)2016年營業額和盈利增長1成多,預期市盈率8至9倍。

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    1. 下半年港华的毛利率大幅提升,应该是反映了天然气降价的利好(为了和其他燃气公司比较,计算毛利率时单纯采用原料成本+人力成本);问题始终是在下半年气价降了但是未能刺激销售,反映国内工业需求不足;另外,反映未来增长潜力的固定资产增长也放缓了,过去5年都大致在20%的增长,2015年就只有9.33%,(新奥过去七八年都大致在15%左右,2014年是10.89%)。更加详细的信息,需要等待正式年报出炉。

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    2. 人民幣2015年下半年貶值4.4%,拖低了港華燃氣(1083) 下半年實際表現。

      如果加回人民幣貶值因素,股東應佔溢利(經常性)上升多於表面的1%。

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  32. #3393威勝 業績前異動
    ps 上兩年都係中午公佈

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    1. 威勝#3393 帶起同業 博耳電力#1685, 江南集團#1366。

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    2. 陀左咁耐衰家,終於有番少少建樹
      ( ͡° ͜ʖ ͡°)

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    3. 全倉#1685,幾時先上返11蚊~~

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  33. 威勝集團(03393)全年純利4.2億人民幣,跌12%,派末期息24港仙

    威勝集團(03393) 公布截至去年12月底止全年業績顯示,錄得純利4.24億元人民幣(下同),按年跌12.21%;每股盈利42分;派末期息24港仙。

    期內,營業額29.69億元,按年升5.59%;毛利8.96億元,按年跌6.91%。

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