2015年8月14日星期五

14 Aug 15 - 博耳電力(1685) 中期業績

近日騙案猖獗,騙徒所用的手法層出不窮,就連「衛斯理」倪匡也不能倖免,成為騙徒目標。 倪匡除了賠了時間,和被拍了大量照片外,別無損失,反得水果一籃,價值可能近千。

倪匡盼「騙徒」 知難而退

■  http://www.am730.com.hk/article-277021

電話騙案數字在近月不斷上升,當中很多均涉及內地戶口和由內地致電來港。 上個月,不少市民都收到中聯辦總機電話號碼發出的語音來電,,並以粵語讀出:「中聯辦事處提醒你,你有一封緊急刑事公文,今日最後一次語音通知,如有疑問請按『0』,由專員為你諮詢。」 另外,香港郵政亦接獲市民查詢,指收到有顯示香港郵政熱線電話號碼的語音來電,聲稱當事人有郵件待領取,要求提供個人資料核對,香港郵政證實來電偽冒,呼籲市民提高警覺。 另外,亦有當事人偽裝速遞公司呃錢,稱當事人涉嫌洗黑錢,或所寄郵包藏有一批懷疑偽造身份文件,然後要求匯款至指定內地銀行戶口。

倪匡

另外,有在某些上市公司公告業績前,沽空公司嘗試首先沽空股業,然後借用內地網站發放負面消息,製造市場恐慌,趁勢壓低股價,並把握機會在低位平倉,從中獲利。 這個個人意見文章聲稱訪問了某城市的某五位沒有透露名字的銷售經理,又以某些似是而非的數字和數據,以疑問形式來定下結論,得出一個超低估值,並暗示公司在股市圈錢。 據知,發表個人意見文章的同時,該文章的作者發出個人電子郵件往各大券商,試圖引起關注。

博耳電力(01685)即時發出澄清公告回應不實文章,逐一反駁及澄清提述一份於2015年7月31日發出之個人意見文章(「該文章」)。 博耳電力(1685)指出該文章中所總結陳述之討論是基於不公允的計算,混淆概念,形成誤導性的主觀及有偏見的臆想。 基於此等假設之數字進行預測及計算的估值是完全錯誤的。

公司上市多年沒有配售過新股,在兩年前開始派發特別股息,財政健康,加上非執行董事張化橋在今年6月至7月以14.5元至17.0元增持。 回看事後,投資者趁股價回落低吸,沽空金額亦在數日後下跌。 另外,多間大行發表報告,指出回調提供買入良機,並維持博耳電力(1685)「增持」評級,目標價保持21.0元至23.6元不等。 目前,博耳電力(01685)股價已經返回至出沽空報告前的價位。

博耳電力(01685)股價已經返回至出沽空報告前

哦,不知道這家沽空公司補倉後,是否亦只是損失一籃生果呢!

生果籃倪匡



博耳: 財務穩,造假報道失實

內地雜誌《證券市場周刊》旗下網站證券網,刊登一篇題為《警防博耳電力價值陷阱》的個人觀點文章,指博耳的毛利率遠高於行業水平、核心業務正在萎縮及高水平的應收帳款並不合理。

博耳電力管理層與分析員在分析員會議中表示,公司上市5年,財政非常健康,批評內地文章失實,懷疑有沽空機構惡意中傷。管理層又指,現時公司人數有1,400多名,當中生產員工人數今年雖減少12人,但研發和銷售員工分別增加75及37人,因此並非如文章所指減少人手。另外,管理層指,公司會維持每年派息及不會減少派息比率。

■  http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0810/LTN20150810217_C.pdf

博耳電力 1685  應收賬款(包括應收保留金及應收票據)的資料


博耳電力(1685)8月12日公布截至今年6月底止中期業績顯示,錄得純利2.6億元人民幣(下同),按年升43%;每股盈利35分;派中期息26港仙。上年同期無派息。 博耳電力(01685)業績符合預期,加上增長前景平穩,瑞信發表報告,維持「跑贏大市」評級,目標價23.0元。

■ 09 Mar 15 - 博耳電力(1685) 全年業績
■ 20 Nov 14 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 07 Mar 14 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 05 Jan 13 - 博耳電力(1685) 中期業績
■ 19 Oct 10 - 博耳電力(1685)

博耳電力 1685

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博耳電力(1685)

博耳(1685)主要從事設計、製造及銷售綜合配電系統及方案,當中包括智能配電系統及節能方案,亦製造配電設備的零件予客戶。 集團與歐洲相關龍頭企業施耐德及ABB有長期合作關係,獲授權製造附有「施耐德」品牌連同「博耳」品牌的配電系統,以及「ABB」品牌的中壓和低壓配電系統,這些產品佔集團收入近七成。

博耳(1685)客戶主要是基建、電訊、供水與醫療行業的著名企業,例如基礎設施建設、電訊、供水及污水處理、水泥及醫療的龍頭企業,包括麥當勞、中移動(0941)的十省一市項目、中國中鐵十局、中材股份(1893)、寶鋼、寧波港、Lafarge、德利滿及威立雅OTV。另外,公司亦會全力進入國內極高增長的鐵路及港口行業。

以收益計算,博耳(1685)在國內配電市場排名第六。

智能電網 博耳電力 1685


公司簡介博耳電力(1685)於中國從事設計、製造及銷售綜合配電系統及方案。
市值 (港元)119.93億元
現時股價15.50元 (2015-08-14 收市價)
市盈率20.37倍
每股盈利(港元)0.761港元
市帳率4.38倍
每股帳面淨值(港元)3.537港元
博耳電力 1685



博耳電力(1685)中期業績

博耳電力(1685)於8月公布截至2015年6月底止中期業績顯示,錄得純利2.6億元人民幣(下同),按年升43.0%;每股盈利35分;派中期息26港仙。上年同期無派息。

期內,營業額9.72億元,按年升34.35%;毛利3.94億元,按年升32.84%。 其中,來自智能配電系統方案(iEDS方案)銷售之營業額增37.5%至5.86億元;來自節能方案銷售(EE方案)之營業額增47.6%至2.95億元;來自元件及零件業務銷售之營業額減少2.9%至0.90億元。

此外,期內的毛利3.94億元,按年升32.8%。毛利率由41.0%微降至40.5%。

於2015年6月底,公司所持現金及等價物為9.70億元,銀行貸款3.95億元;存貨周轉期增加12天至44天,主要是由於集團期末正在進行的項目比去年多。 期內,未交付的合約達27.75億元。

博耳電力 1685 慧雲大數據平台

項目 內容
營業額 上升34.3%
毛利率 由41.0% 降至40.5%
毛利 上升32.8%
股東應佔期溢利 上升43.0%至2.60億元


發展 及 2015年目標

國家發改委、能源局印發了《關於促進智能電網發展的指導意見》,明確提出目標到2020年初步建成安全可靠、開放兼容、雙向互動、高效經濟、清潔環保的智能電網體系。 根據國家電網公司計劃在2009年至2020年實施的《國家電網智能化規劃總報告》三階段智能電網計劃,2016年至2020年電網建設總投資額將達到2,400億美元,當中19%將投資於智能電網基建,包括計量表的升級。

步入智能電網年代,國家致力推動智能電網建設,「十三五」電網規劃並訂立目標要到2020零年將城市智能配電網自動化的覆蓋率提升至達80%目標,以及通訊、數據中心、醫療等行業的快速發展為集團的iEDS及EE業務提供偌大的發展空間。中央拓展智能電網,博耳(1685)的業務涵蓋電力系統中的配電、系統控制、智能電網應用及終端用戶最終使用階段,受惠於投資發展智能電網的政策。

智能電網 威勝集團(3393)

博耳電力(1685)積極參與多個城市的基礎建設,包括供應無錫地鐵一號及二號綫智能配電設備、參與中國移動、中國聯通通訊集團各家分公司的大數據基地建設工程,以及參與全國33家新醫院建設及現有醫院智能節能系統工程等。

博耳電力(1685)6月成功開拓石家莊市場,目標於石家莊地區向近兩萬戶用電客戶推廣雲服務,針對用戶端的配網設備,利用雲平台實施實時遠程監控、故障預警、故障快速定位及處理、數據及時傳輸及儲存和能效分析管理等服務,預計今年底可覆蓋300個用戶,至2017年增至3,000個用戶。

博耳電力 1685 主席錢毅湘

博耳電力(1685)主席兼行政總裁錢毅湘表示,有信心迅速於全國範圍內推廣雲服務。目標在今年底前將雲服務推廣至全國10個區域中心城市,3年內覆蓋全國60個城市,其中15個城市客戶規模超過2,000戶。此外,公司亦計劃將雲服務推廣至經濟開發區及大型連鎖商業企業等目標客戶領域。

博耳電力 1685

未交付合同

截至6月底,未交付的合同約為27.74億元,包括iEDS方案、EE方案和元件及零件業務分部的合同,主要是數據中心、通訊、醫療服務、基礎建設及零部件分銷商等客戶。 大部份未交付的合同預期在今年年末前完成。

張化橋

博耳(1685)在2011年11月 委任獲有「民企之父」之稱的張化橋為非執行董事。



應收帳款,應付賬款

博耳電力(1685)藉著的資本實力,為客戶提供綜合金融解決方案,幫助客戶解決發展過程中所遇到的財務及資金問題。 博耳電力(1685)通常授予客戶的信貸期介乎1至12個月(取決於產品性質),上升幅度大致與營業額同步。

▪  2012年12月底止,應收賬款 = 11.0億元。
▪  2013年6月底止,應收賬款 = 13.4億元。
▪  2013年12月底止,應收賬款 = 11.0億元。
▪  2014年6月底止,應收賬款 = 16.2億元。
▪  2014年12月底止,應收賬款 = 16.5億元。
▪  2015年6月底止,應收賬款 = 19.7億元。

平均應收賬款周轉天數由2014年年中的310天減少7天至2015年年中的303天,主要由於集團對應收貿易賬款的管理更為有效所致。 平均應付貿易賬款周轉天數由2014年年中的349天增加4天至2015年年中的353天。

▪  2012年12月底止,平均應收賬款周轉天數 = 297天。
▪  2013年12月底止,平均應收賬款周轉天數 = 271天。
▪  2014年6月底止,平均應收賬款周轉天數 = 310天。
▪  2014年12月底止,平均應收賬款周轉天數 = 303天。
▪  2015年6月底止,平均應收賬款周轉天數 = 303天。

博耳電力(1685) 金融解決方案

股權

基金方面,Capital Group Companies 於2015年6月以17.43元減持至6.97%。

▪  主席錢毅湘 持有66.77%股權。
▪  The Capital Group Companies 持有6.97%股權。
▪  非執行董事張化橋 持有0.43%股權。

非執行董事張化橋於2015年6月至7月共4次增持,由0.30%增持至0.43%,增持價由14.55元-17.00元不等。

博耳電力 1685



短評

在國策致力推動環保下,大力發展新能源有助改善生活環境,其中建設智能電網亦可促進節能減排,符合環保原則。國務院發布《關於加快推進生態文明建設的意見》,當中指出要加快核電、風電、太陽能光伏發電等新材料,新裝備的研發及推廣;發展分布式能源,建設智能電網。 這個政策涉及能源互聯網概念,要將新能源串聯起來,開展用電管理,節能用電服務,以及推進節能減排,包括工商業節能及新能源交通運輸裝備等,而開展生態文明建設,需要可再生能源的大規模接入,讓智能電網等相關公司如威勝集團(03393)及博耳電力(01685)受惠。

內地致力發展再生能源及節能減排,今年國家電網的建網投資額更逾3,800億元,南方電網亦預計投資額近850億元,對智能配電及節能方案的需求日增,均有利博耳(1685)業務保持高增長。 基礎建設和通訊集團的智能配電系統建設的需求正在增加,但要與中國移動、中國聯通等通訊集團做生意,較長的信貸期,供應商需要強勁的現金作為後盾,這也是行業的護城河之一。 博耳電力(1685)於2010年上市後財力的増強,應付較長的信貸期、購買設備、擴展的上游元件產能、擴展於中國的下游銷售渠道來支持業務擴張。

電從遠方來 博耳電力 1685

博耳電力(1685)2015年上半年錄得營業額9.72億元,營業額按年上升34%,強勁的增長主要由於來自於通訊、數據中心、醫療、電網等投資增長的行業客戶向市場提供的產品服務因而升級,集團之科技實力加強,收入增速高於預期。 集團之應收帳款高,風險包括呆壞賬的增加。

截至2015年6月30日,未交付的合同約為人民幣27.11億元,大部份未交付的合同預期在2015年完成,收入有着保証。

張化橋

步入智能電網年代,國家致力推動智能電網建設,「十三五」電網規劃並訂立目標要到2020零年將城市智能配電網自動化的覆蓋率提升至達80%目標,筆者相信行業與公司的估值提升未完。

港股近期市況走勢疲弱,淡友散播謠言沽空,博耳電力(1685)的股價在一輪震蕩後,竟然可以在兩個星期內升回之前的價位,股價堅挺。 這可以看出市場對該「個人意見文章」投了反對票,對博耳電力(01685)高速增長態勢投了贊成票。

非執行董事張化橋於在6月至7月以14.5元至17.0元共4次增持,這或可暗示市場低估了行業和公司的長線投資價值。 集團2014年營業額按年上升51%,除稅前溢利上升5成以上,並定下2015年業務增長30%的目標,也在支持這觀點。 博耳(1685)的業務發展空間未來數年前景亮麗,瑞信的目標價為21.0元,麥格理的目標價為22.0元,傑富瑞(Jefferies)的目標價為23.6元,中金公司(CICC)的目標價為24.1元。 筆者相信或可以使用瑞信的目標價為2016年3月的目標。

博耳電力 1685 App


市盈率,股息

博耳電力(1685)2015年的業務增長目標為30%,筆者初步估計年營業額按年上升3成,盈利上升2成半至3成,每股預期盈利0.96港元。 現價15.50元,今年預期市盈率16.1倍。

博耳電力(1685)去年和前年派發特別股息,今年是首次派發中期股息0.26元,筆者將全年股息預期由0.42元上升至0.50元,現價預期息率3.2厘。

博耳電力 1685 電管家 系統解決方案



股價走勢

1年圖:

博耳電力 1685 1年圖 2015年8月


3年圖:

博耳電力 1685 3年圖 2015年8月



權益披露: 於本文章發佈之時, 筆者持有博耳電力(1685)。


近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2009年 營業額 --4.91億元 (增長21.0%)
2010年 營業額 4.33億元9.11億元 (增長85.5%)
2011年 營業額 3.62億元10.15億元 (增長11.4%)
2012年 營業額 4.44億元12.21億元 (增長20.4%)
2013年 營業額 5.11億元13.54億元 (增長10.9%)
2014年 營業額 7.24億元20.48億元 (增長51.3%)
2015年 營業額 9.72億元--

盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年 盈利 --0.76億元 (增長48.2%)
2010年 盈利 0.90億元1.87億元 (增長146%)
2011年 盈利 1.04億元2.53億元 (增長11.0%)
2012年 盈利 1.00億元2.94億元 (增長16.3%)
2013年 盈利 1.30億元3.45億元 (增長17.3%)
2014年 盈利 1.92億元4.59億元 (增長33.0%)
2015年 盈利 2.60億元--

每股盈利 (人民幣) 上半年全年
2009年--$0.1358
2010年$0.1556$0.2983
2011年$0.1339$0.3270
2012年$0.1308$0.3847
2013年$0.1718$0.4600
2014年$0.2408$0.6100
2015年$0.3500--



參考:

1. 博耳電力 1685 業績

http://boerpower.todayir.com/attachment/2014082518045717_sc.pdf
http://boerpower.todayir.com/attachment/2013082715483117_sc.pdf
http://boerpower.todayir.com/attachment/2013041710563517_tc.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0812/LTN20150812165_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0306/LTN20150306804_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0912/LTN20140912455_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0819/LTN20140819130_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0428/LTN201404281462_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0326/LTN20140326374_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0826/LTN20130826098_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0423/LTN20130423400_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0326/LTN20130326210_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0824/LTN20120824142_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0425/LTN20120425425_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0327/LTN20120327191_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/0826/LTN20110826119_C.pdf

2. 博耳電力 1685
http://www.boerpower.com/traditional/tzzgx.asp?relation=all

3. 智能電網 市場規模增速快
http://www.hket.com/eti/article/d62a86a0-24a8-406e-8a16-26c8fa777d5f-490078

4. 博耳電力獲傑富瑞首籲買入 潛在升幅達六成
http://www2.hkej.com/instantnews/market/article/1108468

5. 博耳:財務穩 造假報道失實
http://www.hket.com/eti/article/52190629-d42c-4525-87e0-296299986b30-389091


本網誌內容版權為本人「藍冰」所有,未經本人授權不得轉載。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

196 則留言:

  1. 林少陽既retail基金已經發行:
    http://www.fundsupermart.com.hk/hk/main/fundinfo/viewFund.svdo?sedolnumber=HKVL0001
    成立未夠一個月,未有factsheet冇得參考個組合~

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    1. 7成以上是投資港股,最多3成投資A、B股。 5萬元入場費。 每年管理費 2%。

      不知道初期 AUM 幾大呢!

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  2. 2688 近日又大跌, 不知是否炒RMB貶值
    其實2014年報有交代, 若RMB跌5%, 對2014盈利減少 448m

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    1. 油價對燃氣股股價亦都有直接影響

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    2. 此留言已被作者移除。

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    3. 德銀和UBS的分析員對燃氣股比悲觀...

      他們都把2020年的全國預計銷氣量預測下調至3000億立方左右 (官方是3600億)
      CAGR FY15 to FY2020E = 8 - 9% 左右

      即使氣價下調RMB1 每立方(按照2011年廣東氣改定立氣價的 formula 去計算,亦是現時市場預期減價的上限),天然氣的economic competitiveness 都只是回復一部份, 未回復至13年以前的水平; 何況減價損害上游利益, 未必能減這麼多....

      而氣價下調對工業用戶的銷量影響也可能被高佔,因為很多工業用戶對於使用天然氣的需求是比較 inelastic, 而現在煤價低迷亦減低工業用戶改用天然氣的意願

      另外,接駁費/初裝費可能會受14年房地產銷售量低迷而做成的滯後效應影響;而現在natural gas penetration rate 已達48%左右, 接下來的connection fee 可能都要從更大比例的老舊建築物收取, 影響gross profit margin (每個household 的cost 多RMB 200, 而connection fee 大約是 RMB 2,800)

      個別省份(河南)於前幾月出了一些政策,要限制燃氣分銷商 IRR 至 6%...但這個不知實際執行情況和會否蔓延其他地方....

      好像燃氣也有很多negative....但若PE跌至10x 至12x 應該下行空間不大吧... (2688.HK 是15x to 16x FY15E PE, 但若EPS被下調,PE 更貴)

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  3. 隆成(01225) 擬折讓68%「一供三」 每手改為兩萬股

    http://www.airmanblue.com/2015/03/28-mar-15-2005.html?showComment=1427963734841#c7481194552323348840

    搬完錢至自我口袋,攤薄小股東彈的貨。

    (︺︹︺)

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  4. 回覆
    1. Don't expect too much in #3393 tomorrow's Financial Report?

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    2. 3393走勢好差, 穿埋7月8日低位...

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    3. 巳跌穿23500, 也不太出奇。

      刪除
  5. #3393業績:

    收入增17%至16億,大行預計全年收入37億
    如以2014上下年度50:50的收入佔比推算,自然是不符預期
    但電網合約收入增長強勁,topline冇理由弱成咁
    我既推測係因為第二次招標較晚舉行( 4月5日,vs2014年 3月27日)
    delivery都要時間,因此該批價值4.86億既合約尚未於1H 2015反映

    成本控制非常出色,行政/融資成本同比下降,銷售/R&D小幅度提升
    令稅前profit上升26%

    由於配股攤薄效應,令EPS升幅降至約20%, expected

    AR大增,增幅遠高於topline增長, 特別係180~365日數期增加3億
    要睇管理層解話

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    1. 更正: 2015第二次招標係5月4日

      刪除
    2. 威勝集團(3393)

      集團的業務受季節變化影響。 本集團認為每年的下半年為其業務高峰期,此乃由於電網客戶於下半年之採購較旺盛,帶動產品的需求顯著增長。因此,截至2015年6月30日止六個月之中期業績未必能顯示本集團截至2015年12月31日止年度所能達致的業績。

      刪除
    3. 威勝集團(3393)

      2015年受到年第二季ADO產品付運延誤度影響, ....
      ....
      ADO產品出貨量低於預期。由於公司的ADO產品延誤延誤,預計公司收入將錄得低於20%的較慢增長 .... 前景依然樂觀。威勝的收入增長有望在2015下半年加速,主要由於ADO產品出貨量回升。

      http://www.niuniuwang.cn/133981.html

      Where can he get this information ? especially 上半年 ADO產品付運延誤度 ??

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  6. 兵兄如何看3393刚公布的业绩?

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    1. 威勝集團(3393)

      same as expected

      筆者初步估計威勝集團(3393)2015年營業額按年上升2成,盈利上升26%至0.65元人民幣或0.81港元。

      http://www.airmanblue.com/2015/03/24-mar-15-3393.html

      看中期業績披露的資料,全年營業額和盈利應高於我在3月的估計。

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  7. 新奧能源(2688)中期純利升1%至12.27億元,不派息

    新奧能源(02688)公布,截至今年6月底,中期純利升1.1%至12.27億元(人民幣.下同),每股基本盈利1.13元,不派息。

    期內營業額升10.7%至158.87億元,期內溢利15.58億元。

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    1. 不計債券公平值的1.09億,
      純利升大約10%

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    2. 新奧能源(2688) 核心盈利

      如果計算全部 其他收益及虧損

      http://www.airmanblue.com/2015/03/06-mar-15-2688.html

      ( 撇除一次性損益後,新奧2014年上半年核心業務利潤實際為人民幣11.8億元,按年上升19.9% )

      ▪  2014年中期: 1214 - 36 = 1178
      ▪  2015年中期: 1227+ 161 = 1388

      核心盈利按年增長17.8%到人民幣13.88億元。

      超簡單 initial 估計, 乘 2, 人民幣13.88億元 x 2 = 27.8億元。

      http://www.airmanblue.com/2015/04/14-apr-15-2688.html

      ( 花旗估計新奧2015年盈利上升20%至人民幣28.1億元。 筆者初步保守估計,使用較低的18%作為初步增長預期 )

      未細看, but 初步看來和預期接近!!

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    3. 但撇除connection fee 及 wholesale, 毛利只升4.9%
      增長是靠connection fee 帶動...

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    4. 撇除connection fee都明解, 但為什麼要撇除wholesale呢?
      wholesale增長好好, 43%, 佔總天然氣銷售量的9.4%,
      雖然沒有管道賣氣穩定, 但應比connection fee穩定

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    5. Wholesale 得 2% gpm
      Connection 60%
      其他 20% 左右。。。

      的確wholesale 銷量增長會勁, 但對毛利的貢獻不是那麼多...

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  8. #3393目標價:
    DBS Vickers: $14 -> $12.5,很乾脆的表明是因為市況差而調低目標PE
    Macquarie: 維持$13.19
    JPM: $15.5 -> $13, 因macro condition轉弱降低2015/ 2016 利潤預測7%/12%
    但成篇野都講唔出d咩實際理由,自己覺得係JPM因市況差而帶定頭盔

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    1. JPM:
      Second half looking much better. Seasonally, sales and margins are better in the
      second half of the year due to a combination of fewer holidays and the general
      nature of government-related projects finishing before the calendar end. For this
      year in particular, most of the large export contracts were signed in 2Q15 and
      would not result in sales until 2H15. Also, large orders from the grid received in
      1H15 would also be recorded in 2H15. Therefore, we are comfortable estimating
      sales of Rmb1.92bn in 2H15 (up 18% H/H and up 38% Y/Y).

       New products and markets need time to ramp up. ADO is a relatively new
      product, which has achieved over a 70% Y/Y growth rate in 1H15 and we expect
      2015 sales to be double that of 2014. This relatively new product is currently
      generating lower GPM than the average for Wasion. Similarly, meters for water
      and gas and other utilities are much less profitable that those for electric meters
      due to lower scale. As such, the launch of all these new products over the past
      one to tow years has resulted in lower-than-expected GPM in 1H15 (down 4%
      H/H compared to 2H14). In addition, management noted that sales to emerging
      markets (Africa/Latin America) are lower in GPM compared to domestic sales
      but required little or no SGA costs (performed by agents and distributors and
      already reflected in the lower GPM). As such, the surge in exports tends to
      dampen GPM but contributes to net profit and may even lift net profit margin.

       Receivables are up due mainly to sales, but management has strict controls.
      Accounts receivables for Wasion have increased 30% since Dec 15 and are up
      27% since Jun14 – both growth rates outpacing the 17% Y/Y sales growth. The
      effective receivable days (AR/sales) of 356 days for 1H15 compared to 322 days
      for 1H14 is higher than most manufacturers in China. This is due to the nature of
      the business where the bulk of sales are to large government-owned electricity
      grids in China. Normal payment periods often exceed six months and that is after
      the goods are approved and checked by the customer. More complex AMI and
      ADO often need a longer period to certify the products and this results in a
      knock-on longer period before AR balances are repaid. The increase in AR for
      1H15 is due to higher growth of AMI and ADO products and management said it
      is hopeful to cut this ratio (AR/sales) by the end of 2015.

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    2. 耐心等待,越低越買

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    3. 瑞信: $15.2 -> $13.5,維持16年15倍PE估計,但因weaker CNY house-view而下修EPS(in hkd)

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    4. 招商: $16.1 -> $12.36 主是要因GPM下降而令估值下修
      as per上述管理層回應, 因為水媒氣等儀錶/出口GP較低
      公司prefer focus on np rather than gp
      但似乎大行唔係咁有信心.係呢個咁既市,any uncertainty=插水

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  9. What happens to #2688? Its Financial Report is not that bad?
    Re-evaluation of Gas Sector? The same happens to 1193!

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    1. ~~~~~~~~~~~~~~~~~

      $38.65!!! 2013年尾個位, 買!!!

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    2. 新奧能源(02688): 今天開始回購。

      38.35元 - 40.0元回購50萬股,合計 1948萬元。

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    3. 新奧能源#2688: 37.25元。 買!

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  10. 市場總有散貨的理由😅

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  11. 新奧能源(02688):料全年銷售增長10至15%

    新奧能源(02688)首席財務官王冬至於中期業績記者會表示,預期全年銷售有10至15%增長,將繼續與中石化(00386)(滬:600028)合作,加建天然氣加氣站及配送服務。

    他又提到,未來主要發展工商客戶市場,因為增長強勁,資源投入較少,而住宅客戶比例將逐漸下降。在吸引工商客戶方面,他表示,會提供一定折扣留著原有客戶,面對新客戶亦有可能會降低價格吸納他們。

    另外,今年上半年的資本開支為11.3億元人民幣,較歷年有所下降。他表示,現時設備可以提供8000萬立方米的天然氣,而今年上半年工商客戶的需求為5400多萬立方米,因此,未來的資本開支將會有下降趨勢。

    他又表示,在政策改革下,船隻的燃油將會改為天然氣,但建造新船有一至兩年的周期,所以預料船務會在兩至三年後才看得見增長。

    集團副主席張葉生表示,自7月開始在上海石油天然氣交易中,有9140噸成交,集團約佔整個交易平台的四成。

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    1. 新奧能源(2688):人幣貶值或考慮降美元債比例

      新奧能源(02688)首席財務官王冬至於中期業績記者會表示,人民幣貶值對業務方面有正面影響,因為出口增加帶動工商業客戶造好。不過,集團現有債務當中79%為美元債,人民幣貶值會導致匯率損失。

      他表示,不會做匯率對沖,因為對沖產品少而成本高,但認為若果兩至三年後人民幣匯率仍在低點,或會考慮將美元債轉換至人民幣債,降低美元債比例,現時集團有做財務管理評估,希望穩定財務結構。

      天然氣價格方面,王氏表示,市場上有不少傳言指,國家會下調天然氣價格,他認為,在改革政策下,未來氣價會由供求定價,集團已採取措施配合。

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    2. Analyst briefing:
      Gas growth guidance revised down to 10-15%. ENN sold 5.5 bcm of natural gas in 1H15, up 10.5% yoy.
      As expected, management revised down their full year gas volume growth guidance to 10-15% from 15-20%
      previously, due to weaker economic growth.
       Discounts given to industrial users. ENN has given discounts to certain large industrial users becausenatural gas prices have become uncompetitive to alternative fuels such as coal and heavy oil. This has resulted in a decline in average dollar margin from Rmb0.81/m3 in 2H14 to Rmb0.76/m3 in 1H15. If there is a gas
      cost cut in 2H15, management believes the margin may widen in 2H15.
       New connections guidance revised up. Management has revised up the number of new household connections from 1.4MM to 1.5-1.6MM in 2015 following the strong growth of 21% yoy in 1H15. The growth was partly driven by connection to old residential buildings. The cost to connect to old buildings is
      Rmb1,000-1,200 per unit vs Rmb800-1,000 per unit. Therefore, margins on connection fee income have
      declined. Currently, connections to old buildings account for 30% of total new household connections. ENN connected to 4.22mcm of new C&I capacity in 1H15 and has maintained its 2015 target of 8mcm.
       Penetration may reach 90% in 7 years. As of 1H15, penetration rate at ENN’s city gas projects was 52%. Management said they expect penetration rate to grow at 5-6% pa. At this rate, ENN’s penetration rate may
      reach 90% in seven years.
       Slowdown in LNG station construction. Given the declining cost competitiveness of LNG vs diesel, ENN management has slowed the construction of LNG gas refueling stations. They are now targeting to build 30 stations in 2015 vs 50 previously. LNG price is currently at 68% of diesel prices. However, management said
      this ratio should be <60% in order to attract truck companies to make the switch.
       Rmb depreciation impact. Assuming a 10% Rmb depreciation, the EPS impact from higher interest payout would be 1-2%, according to management. The company currently

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    3. *The company currently can obtain Rmb debt at 3.6% interest rate
      and may consider refinancing some of its USD debt into Rmb.

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  12. 中國燃氣#384 11.92元

    進入早前回購價 zone ....

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    公司今年最高回購價格為12.56元,剛剛重啓回購,現價下跌空間有限。

    http://www.airmanblue.com/2015/07/07-jul-15-0384.html

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

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    1. 市場投資者不斷徘徊在貪婪與恐懼之間 ....

      ( ̄へ ̄)

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    2. 今年計由嬴變輸, 兵兄情況如何? 對大市有何看法?

      刪除
    3. 大市愁雲慘霧之,通常會出現錯價,好又跌,不好又跌。

      恒生指數 22757, 往績巿盈率 9.7倍, 股息率 3.9%。

      國企指數 10402, 往績巿盈率 7.5倍,股息率 4.05%。

      下跌空低於上升空間。

      像往常一樣,超賣後,市場將等待藉口彈。

      藉口是什麼? Of course not know 。 什麼時候 ? 彈多少,彈後,是回升,還是橫行,當然不知道 ...... 暫時沒有特別看法, 繼續假設彈後上上落落吧!

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    4. 希望在明天,be happy and relax! 繼續 range trade on good stock :)

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    5. 冰兄,中國燃氣#384今天已開始回購。11.82 - 11.88.

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    6. Aeon兄:

      謝謝 !

      中國燃氣#384: 應該 below 12.5元 繼續 回購。 Let's see !

      (>‿◠)✌

      刪除
    7. 兵兄,

      時常聽人說香港股市股值平, 不會跌太多, 但亦有人說來年經濟差, 成分股PE一定上升扯高香港股市PE, 同時其實現在低PE只是被國內銀行和個別地產股扯低, 現時PE有水份, 你如可看這情況? 謝謝.

      刪除
    8. 我諗與其成個指數咁去睇個PE
      倒不如deep down睇下入面d成份股到底有幾多隻係真係有前途,outlook好
      in my opinion,5隻手指數得晒

      刪除
    9. 通常市況差,即使下跌了許多,就有一些言論説前景差,會倒退,單位數市盈率如果下跌,即使指數不變未來也會雙位數,現在4厘多息未來會減少派息。 similar 言論港股過去多年每年差不多都發生一次。 遠少少的就有債務危機,近少少的是去年年頭黃國英大嘆市況差到難玩過金融海嘯,跟住就升到唔信攪到大時代來臨,太多太多。

      高低 cycle 不斷 repeat ,人們不斷 repeat same error。 問今次何時跌到底,回升又升到邊,身於股市的人們通常會用過去一,兩個月發生的事甚至星期來預期未來多月甚至以年計的預期。 例如什麼國企改革可以炒十年,一帶一路就是未來多年股市的焦點等等。

      市況氣氛差,力排眾議我又不想,但是我相信可以繼續相信用市盈率和息率做估值高低的參考,這個是長線的看法。 短期,超短期我當然留給英哥,大C,蘋果專家做預測啦

      刪除
    10. 同意兵兄講法, 自己也在之前套現大部分股票開始轉買2800當建倉長期收股息, 每跌一千點買一注.

      刪除
    11. tam1234hk兄, 你認為邊几隻真係有前途? 1.700.1038.1299呢4隻? 定係其他? thanks!

      刪除
    12. 或者咁講,你可以拎今日市場對成份股既睇法,同年頭既睇法比較下

      1)對中資金融股不再樂觀,金融改革進程媛慢
      2)資源股反彈無望
      3)992, 388業績差於預期
      4)內需持續疲弱
      5)700,941,762,1299持續看好
      6)內房牛氣勝預期

      其他唔明確既就唔講了,但就咁睇似乎絕對唔係樂觀
      恆指會跌穿年頭個位都唔係無道理

      刪除
    13. 中國燃氣#384 11.1元

      買入。

      刪除
    14. 中國燃氣#384今天再回購,數量減少,或準備長期作戰。

      #6 息4%, 煤價低迷,歐元和澳元有反彈,是否在恆指中較可取?

      刪除
    15. 恒生指數 21251點, 息率 4.27厘,市盈率 8.77倍。 如果大市跌夠後反彈 ( 唔知幾時 ... ... ), 公用股防守雖好些,但是反彈力比較弱, 反而大市越跌, #2800 越低越值博 ,單一風險亦較低,可能更加比較可取。


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    16. 我都留意紧2800和6号仔。2800够分散,电能现金足,下跌风险有限,两者都胜在防守力够。2800现在在思考第一注的买入价,不过现价也的确很便宜了。
      此外,也在看一些进攻性的股份,维他奶仍然很贵,旺旺未跌透。

      刪除
    17. 2800較穩陣, 你睇今朝升五百几6號仔仲倒跌, 我現在每跌一千買一注, 不過一千點太快到, 改為跌千五至二千點, 以作其中一項收息(around 4%)投資, 畢竟現金又無利息, 長遠只會貶值, 計埋國內樓, 日本樓租金及其他..., 分散投資...

      刪除
  13. 本地315, 345, 6823,709都強

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  14. btw冰總~你檔賭檔下禮拜就開張啦~~~
    https://www.youtube.com/watch?v=gev0bQlfNZk

    好似係俄國賣緊tv廣告
    https://www.youtube.com/watch?v=FtotOzZaAlk

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    1. 凱升控股#102: 個電視廣告幾老土 ....

      (─‿‿─)

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    2. #102: 水晶虎宮殿: 改為10月8日試業。

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    3. Soft launch date 成日改。 落後地方問題 還是 建築工程公司能力 ....

      等到花兒也謝了 https://youtu.be/o8xvqqoERF0

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  15. 嚴重超賣

    按中午收市價計,恒指14天RSI跌至19.56,低於7月8日按收市位計的20.3。過去11年,恒指只有3次14天RSI低於20水平,今次是第4次。

    對上一次恒指14天RSI跌至低於20,發生在2013年6月24日內地「錢荒」之時,當日14天RSI低見19.02,翌日(6月25日)恒指便見底反彈。

    再對上一次恒指14天RSI跌至低於20,發生至2011年8月9日,當時為19.39,當日為短期跌浪底,收報19330,1個月之內,在9月1日反彈高見20975,然後才再跌。

    再再對上一次恒指14天RSI跌至低於20,發生在2004年5月17日,當時為19.21,當日為跌浪底部,恒指隨後見底反彈。

    http://invest.hket.com/article/670456?ref=lf8fc

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  16. (一記 2015年8月24日 10:05)

    受外圍市況拖累,港股今早開市大幅低開803點或3.6%開報21605點,國指低開3.9%開報9797點。恒指開市後跌幅曾擴至969點,低見21440點, 港股今早大幅裂口下跌,除一舉跌穿22000關外,更創自去年3月以來低位。

    重磅藍籌全綫下滑,滙豐(00005)跌3.6%並已破底低見62.1元。

    開市後A股跌幅反覆擴大,上證跌幅擴至7.3%跌穿救市底。

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    1. (一記 2015年8月24日 11:30)


      港股現暴瀉逾千點,僅24隻股份上升

      A股走勢進一步轉弱,插水近9%報3209點,震散港股亦暴瀉逾千點,僅24隻股份上升,約1670隻下跌。港股最新蒸發1024點或4.6%,國指亦重挫636點報9568,主板成交556.23億元。

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    2. 滬指穿三千二,港股跌幅擴至1200點

      市場真的終於(開始 ?! ) panic ... ...

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    3. (一記 2015年8月24日 14:25)

      環球爆發股災,台股今天雖然有禁止平盤下沽空等救市3招,但指數裂口低開後,一度暴跌超過580點,創歷來最大單日跌幅,而隨着台灣行政院指示4大基金加碼進場護盤,國安基金也將視乎情況適時進場,指數跌幅漸見收縮,但收市仍要跌逾370點。

      台灣加權指數收市報7,410點,重挫376.58點,跌幅高達4.84%,成交金額1,448.86億元新台幣。

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  17. 蓝冰兄,上个月你篇惠理的文章让我受益匪浅,之后跌势我一直忍住手没有买,理由就是蓝冰兄的P/A估值依据。今天大跌市惠理去到6.25,市值去到117亿,最新惠理aum为165亿美金,环比减少13亿。我预期未来两个月aum再打八折(够保守了吧),那么现价/预期aum为11.5%左右,也很接近历史低位了。

    蓝兄,惠理我觉得开始值得收集了

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    1. 惠理集團(0806) 15年 估值

      的確值得收集 but

      「最佳買入位」 我可能計算高了 because 管理資產總值 AUM (億元) = 178億美元 這假設是高位,應該使用中間數。

      那時股價 10.70 港元,我已經說 7.5元,未加 「深港通」 possible add value ,心態上覺得「夠吧!」,所以沒有用 AUM 中間數,仍然不夠中立。

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    2. 惠理的基金價格潛水中,現在是考驗客戶忠誠度既最佳時侯。

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    3. 8月至上禮拜5,VP旗下基金係我公司依然錄得微量net inflow
      係呢個N月低位贖回壓力反而未必有想像中咁大
      assume 資金流大致上不變,剩低既其實就係賭大市了

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    4. btw shangqian兄, P/A歷史低位係幾時出現?

      刪除
    5. tam兄,

      Please see below picture

      http://www.mpfinance.com/ftp/Finance/20101129/edr/29RFb.gif

      我 2010年 開始 study ,是看這 2 articles 開始

      http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101129/Columnist/edr_edr1.htm
      http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20101129/Columnist/edr_edr2.htm

      刪除
    6. 我嘗試用另一個角度去睇:
      VP既P/A估值主要根據兩個因素:
      1)AUM走勢預測(即旗下基金表現及fund flow兩個因素)
      2)距離上次高位既距離

      第二點係VP既主要beta factor,因為前高位距離越遠,就代表要再次收取水位費就越困難,情況等於買option,將前高位當係行使價,離行使價越遠,跌得越急

      目測冰兄提供既P/A圖表,對上一次P/A跌至10%大概係2009既8-9月?
      以VP旗下兩隻最大型基金-高股息基金同價值基金做proxy
      兩者當時離前高位分別係27/33% (as per morningstar,大約數,我眼唔好)

      以20158月20日表現計,兩者離4月高位分別係18%/30%
      如count in埋上禮拜五同今日既暴跌,assume加番10%跌幅,咁就係28%/40%

      結論係如以上次跌市情況黎做標準,今日市場比VP既P/A值,其實係合理值
      換言之以現價買入,都係賭大市為主

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    7. 其次,VP雖然唔係一隻真正既option,但我認為依然有類似時間值既概念
      試諗下如果佢成三四年都上唔番高位,年年都係賺個1.25%mgt fee,即使基金表現唔係衰到貼地,依然會令投資者失去耐心,
      換言之:如市場預測將來會係上落市為主,一樣會殺走VP既估值

      刪除
    8. 過去6年是上落市為主,所以沒有看見 25%。

      已經說 ,謝清海的減持價16.34元,是接近P/A比率22%,是估值極高、極高的估值。

      ( ^_^ )

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    9. 我又想分享下:

      縱使過去兩三年上落市,VP基金都做得好好, 尤其高息股票基金跑嬴大市, 睇住佢由1x億做到4X億AUM (PS 14年頭買先開始跟進), 如果忠實fans不離不棄VP現價其實有價值。

      VP這類股票應該在市況淡靜既時候慢慢收集,然後等待牛市出現,收取豐富表現費。雖然今日公司AUM比我當初買既時候(~100億)高好多,但我未敢買回。從大時代趺落黎要有好高既安全邊際先敢買,引用張化橋名句:貴的東西可以更貴,便宜的東西可以更便宜。我覺得心急想買VP最好分多幾注。

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  18. 现在市值(115亿港元)/AUM(7月底为165亿美元)为9%,不过,八月AUM只会更低,我是打个八折,那么现在比率为11.5%左右。

    不过在利用P/A计算时,我觉得最难的不是如何预测AUM,而系市场到底会给予多高的比率,例如市场认为10%系底,现在价钱就相当有防守力,可是如果出现历史大悲观估值,去到8%甚至更低,那么现价还有30%以上的潜在跌幅。

    真系不知道怎么去衡量惠理如何才算便宜。我宁愿以较高成本买在市场气氛转好的情况下,也不太愿意在这种市况下尝试捞货。

    现在的熊市感觉比08年要复杂,当时是外患,现在是内忧外患。

    好灰。。。

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    1. 是的,好灰 .....

      >_<

      惠理集團(0806) Beta高,所以必須分幾注入。 盈富基金#2800 beta 低一些, 息率高一些 ,分注入,比較沒有那麼 「驚」。

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    2. 惠理集團(0806)

      我最新計算的 adjusted calculation 近乎一樣

      http://www.airmanblue.com/2015/07/21-jul-15-0806-15.html

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      Assume 管理資產總值 AUM (億元) = 147億美元 = 1150億港元

      「最佳買入位」 P/A比率10% = 115億港元

      If use 2014 最低,P/A比率9.4% P/A比率9.4% = 108億港元

      現價 6.35元 = 市值 117 億元, 的確是已經到了「最佳買入位」區。

      刪除
    3. 惠理集團(0806) : 6.35元 really is 「最佳買入位」.....

      ◔◡◔

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  19. 好悶 留下言等人知我未死 不過都快了

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    1. 好悶 is better than 好驚

      ^_^

      「股市往往在悲觀中上升,在懷疑中成長,在樂觀中見頂。」

      「未死」就見什麼呢! ?

      浪子兄沒有買雜誌 。 我昨天買來做一個 record。

      刪除
    2. Still alive, but no eye see!

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    3. 我不嬲都無買 睇左今期又有你名 ^-^
      驚都無用 無孖展應該唔使死掛

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    4. 鍾鎮濤 讓一切隨風

      新青年理髮廳 - 隨風


      「Still alive 不過都快X」 應該唱什麼 ?

      ╯.╰

      刪除
    5. 娜英 夢一場
      岩唔岩╯o╰?

      刪除
    6. 是否我真的一無所有

      刪除
    7. 未死應該是見鬼了………

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    8. Gloria Gaynor's " I will survive"......

      刪除
    9. 未死揮手區 \*p*/

      I'm still alive and kicking :p

      I love this song, https://www.youtube.com/watch?v=Xn676-fLq7I
      :)

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    10. 收工搭車聽safe and sound,特別覺得好有feel LOL

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    11. 小薑薑:

      我正在翻箱倒篋, 想找一種功夫「打」回個股價上去,但是找不到。 逍遙派 < 小無相功 > 可以無聲無色將股價拉高嗎?

      定係令狐沖 既 < 獨孤九劍 > 破劍式、破刀式、有無一招做 破「跌」式呀!

      (>﹏<)

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  20. 蓝冰兄在如此大时代,有什么值得推荐的心水?

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    1. 市場恐慌,基本因素在短期發揮作用不大,實在難有什麼推薦。 只能在有見底 signal 出現後才能敢行動呢!

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  21. 冰兄,自从人民币贬值后,似乎1848跌的比其他个股更厉害。请教,1848的负债大部分都是美元吗?还是有其他原因导致1848如此大跌?谢谢

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    1. 中國飛機租賃#1848 的弱勢主要來自 前首席執行官潘浩文,不明因素未清。

      http://www.airmanblue.com/2015/07/21-jul-15-0806-15.html?showComment=1438486103659#c5164985629375202429

      http://www.airmanblue.com/2015/07/21-jul-15-0806-15.html?showComment=1439194235655#c5931110068220952768

      我的理解是,公司對於外幣升跌的風險應該 herge 左大部份 ( 這部份我未有充足資料 ,只是想當然居多。 但是即使 herge 左,市場相信仍是有點不利於公司) 。 又,加上公司息率低,現時什麼也跌的情況下,弱勢股更會弱勢。

      公司明天 (星期二) 出中期業績。

      刪除
    2. 中國飛機租賃(01848) 中期純利1.17億 派息4仙

      中國飛機租賃(01848) 公布6月止上半財年業績,收入錄得6.36億元,按年增加47%。純利增長85.8%至1.17億元,每股盈利19.8仙。中期息4仙。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      純利

      2014年上半年 : 0.63億元
      2014年下半年 : 3.0億元 - 0.63億元 = 2.37億元
      2015年上半年 : 1.17億元

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    3. 谢谢冰兄。目前中期业绩已出,仍有一事不解。去年全年每股盈利0.577,而今年上半年每股盈利才0.198。难道不是应该全年=半年*2吗?请冰兄指教

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    4. 中國飛機租賃(01848)

      2014年 has 變現租賃應收款項收益 = 1.11億元

      使純利增加 1.11億元 x (1 - 0.18) = 0.91億元

      If exclude, 2014年 = 3.0億元 - 0.91億元 = 2.09億元

      這個數字是不定期,但亦是定期。 <--- 我說什麼 ..... 但你應明白。


      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      首次變現一架飛機的租賃應收款項已於2013年12月 完 成。我 們 於2014年完成變現另外四架飛機的租賃應收款項,為本集團帶來了收入111.5百萬港元(2013年:57.1百萬港元)。由於變現飛機的租賃應收款項屬於我們業務模式的組成部分,日後將會繼續實行。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      Assume 2015年 有 0.4億 變現租賃純利

      So, expect 2015年 : 1.17億元 x 2.1 + 0.4 = 2.46 + 0.4 = 2.86億元

      現價 7.30元,市值 44.23 億元,純利2.46億元, expected 市盈率 18.0倍。

      現價 7.30元,市值 44.23 億元,純利2.86億元, expected 市盈率 15.5倍。

      刪除
    5. 中國飛機租賃(01848)

      其他收入比較難知道

      2014年 其他收入有
      - 變現租賃應收款項收益 = 1.11億元
      - 政府津貼 = 1.34億元
      - total = 2.45億元
      - 貢獻溢利 2.1億元

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      CLSA 預期公司 2015年其他收入有 3.13億元,因此預計溢利合計 4.55億元。

      中金 預期公司 2015年其他收入有 3.03億元,因此預計溢利合計 4.31億元。

      光大不懂得計算,因此亂計,求求其其預計溢利合計 3.0億元。

      ◠◡◠

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  22. 人民币贬值将会导致1848的利润有多大的影响,可否帮忙分析一下,谢谢

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  23. 现在市值(115亿港元)/AUM(7月底为165亿美元)为9%,不过,八月AUM只会更低,我是打个八折,那么现在比率为11.5%左右。

    不过在利用P/A计算时,我觉得最难的不是如何预测AUM,而系市场到底会给予多高的比率,例如市场认为10%系底,现在价钱就相当有防守力,可是如果出现历史大悲观估值,去到8%甚至更低,那么现价还有30%以上的潜在跌幅。

    真系不知道怎么去衡量惠理如何才算便宜。我宁愿以较高成本买在市场气氛转好的情况下,也不太愿意在这种市况下尝试捞货。

    现在的熊市感觉比08年要复杂,当时是外患,现在是内忧外患。

    好灰。。。

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  24. I'm listening right now,
    https://www.youtube.com/watch?v=2-MBfn8XjIU
    - 珍惜眼前人系列

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  25. #1685 rebounds! What happens to #3393?
    It seems #3393 weaker than #1685.

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  26. [我最期待的畫面.jpg]
    吉為增持100萬股#3393@8.339 20 Aug
    http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSNoticeSSList.aspx?sa2=ns&sid=50000243&corpn=Wasion+Group+Holdings+Ltd.&sd=02/09/2014&ed=20/08/2015&sa1=cl&scsd=25%2f08%2f2014&sced=25%2f08%2f2015&sc=3393&src=MAIN&lang=ZH&

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    1. 威勝集團#3393 : 吉為 最高8.6元增持,平均8.339元。

      2015年預期 營業額按年上升2成,盈利上升26%至0.81港元。 假設股息0.28元。

      現價6.98元,預期市盈率8.6倍,預期息率4.0厘。

      吉為 平均增持價8.339元,預期市盈率10.3倍。

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    2. 威勝集團#3393 : 終於肯成功築底。

      Hopefully .... ^o^

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  27. 上證跌破3000,上證綜指跌246點或7.6%。 恒指跌110點或0.5%。

    港股開始有一點見底 signal ,強勢股例如 中國生物製藥#1177 上升4%至8元,石藥集團#1093 中期業績符合預期上升2%。

    博耳電力#1685 強於 威勝集團#3393,雖然今天上下有10%,但兩者都開始築底 feel。 惠理集團#806 「最佳買入位」 seems same as expected。

    其他: 繼續觀察 ... ...

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  28. 石藥集團(01093) 中期純利8.2億升37% 不派息

    石藥集團(01093) 公布截至6月底止中期業績,純利8.22億元,按年升36.85%;每股盈利13.91仙;不派中期息。期內,銷售收入為57.30億元,按年升7.26%;毛利25.77億元,按年升27.49%。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    Looks like same as expected:

    http://www.airmanblue.com/2015/06/14-jun-15-1093.html

    初步簡單估計,集團2015年每股盈利增長35%至0.28元至0.30元。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

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  29. 蓝兄,中国燃气今天继续回购,是否已经跌出价值了?配合市况,我是希望可以以更低于回购价去捞货,这样就够safety margin啦。

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    1. 中國燃氣#384: 我是這樣想 .... 如果重複7月頭繼續回購影響, 短期應該可以回升至12.7元。 然後等待發改委氣價調整方案出台,提升燃氣價格競爭力,市場憂慮降低,或可以令股價慢慢, 慢慢 返回升軌。

      市況因為比較7月頭差,回升至12.7元時間或多於一個星期,沒有7月頭如此快。

      這是股票者持有的想法,絕對有偏見,請過濾一下。

      \ (•◡•) /

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    2. 冰兄, 今次感覺長路慢慢。

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    3. 市場恢復理性,業績良好的向上,有回購更好。 但技術上,早前急跌的,向上回升,需要慢慢打底上。

      So .... should continue 優質股跌吸,已升不追, expect 打底需時 attitude 。

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    4. 謝冰兄, 市場恢復理性打底需要一段時間. 業績期過後應多些回購和增持, 應可加快大市回穩。
      Btw, 還有没有追看偵探的偵探?

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    5. 日劇《花咲舞不會沉默2》 追得很貼。 這種不用腦, 微一笑,我最 like !

      《偵探的偵探》 仍有,因為北川景子。 (≧∇≦) 沒有 川口春奈much better ,所以 compare 很落後。

      Start to watch 《戀仲》( 曖昧關係 ) because ..... ( should be no need to say ) 本田翼 。

      (^∇^)

      Aeon兄在看什麼 ?

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    6. 在看《偵探的偵探》和《拿破倫之村》,較喜歡後者,當然不是因為女主角吧!
      《花》没看第一輯,所以没有追了。

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  30. 人行宣布減息 及下調存款準備金率

    - 減息0.25百份點
    - 降準0.5百分點

    中國人民銀行決定,自2015年8月26日起,下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率,以進一步降低企業融資成本。

    其中,金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。

    另外,自2015年9月6日起,下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,以保持銀行體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸平穩適度增長。

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    1. 人行前晚宣布「雙降」(降準兼減息) 變相向市場注入7300億元後,昨日又動用非常規手段放水,以利率招標方式開展短期流動性調節工具(SLO)操作,規模為1,400億元人民幣,期限為6天。

      此外,人行今日將進行1,500億元人民幣7天期逆回購操作。

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  31. #1193中期,初步睇係勝預期!

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    1. 華潤燃氣(01193) :

      的確! 不包括大和,大行目標價 mostly 仍是 27元 - 29元 range。

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  32. 華潤燃氣(01193) 中期純利增25% 息10仙

    華潤燃氣(01193) 公布截至6月底止六個月業績,純利按年增25%至15.64億元,每股基本盈利72仙,派中期息10仙,相較去年同期倍增。

    期內營業額錄150.9億元,按年增17.5%;毛利45.33億元,則增16.9%。上半年燃氣總銷量按年增10.9%至75.56億立方米;累計已接駁客戶總數按年增12.5%至2,176萬戶。

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    1. 華潤燃氣(01193) : 麥格理, 純利高於預期14%,目標價 28元

      CR Gas’ (1193 HK) 1H15 net profit increased 25% YoY to HK$1,564mn, 14% above our forecast of HK$1,374mn, mainly attributable to higher-than-expected gas sales and connection fee income. Interim DPS doubled to HK$0.1. In the post-result briefing, management revised its 2015E target for gas sales volume growth (down) and new connections (up), and we think these adjustments could offset each other. Management remains unchanged on its M&A target for FY15 but we see upside potential. O/P maintained.

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    2. 華潤燃氣(01193) : 摩根大通, 純利高於預期8%,目標價 28.5元

      The company surprised us on the upside from better cost control. We revise up our EPS estimates for 2015-16, but slightly lower our PT after factoring in lower gas volume growth in the long run. Maintain OOW. Results beat from better cost control, increased equity stakes.

      CR Gas reported net profit of HK$1.5B, up 25% yoy, beating our and consensus estimates by 8% and 6%, respectively. The beat was mainly due to better cost control and smaller-than-expected attributable earnings to minority interests after the company increased its equity stakes in some city gas projects.

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    3. 華潤燃氣(01193) : 瑞信, 純利高於預期6%,目標價 27.0元

      China Resources Gas (CRG) achieved 25% YoY growth in net profit in 1H15, largely in line with our expectation (52% of our FY15 forecast) but ~6% higher than consensus expectations

      Management expects full-year volumes to be higher than 11% YoY with a target of 15-20% YoY, including newly acquired projects. M&A outlook remains intact as management sees 60-80 projects with acquisition potential.

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    4. 華潤燃氣(1193)

      集團上半年共收購九個城巿燃氣項目,主席王傳棟指上半年銷氣量增長10.8%至逾75億立方米,有信心下半年燃氣銷量仍可保持雙位數增長,全年銷氣目標為150至160億立方米。

      潤燃期內合併燃氣銷售收入按年升17.6%至125.06億。副主席葛彬指,國家發改委於今年4月下調天然氣門站價格,令整體氣價下降,巿場估計內地第三、四季會再下調天然氣價,料幅度為每立方米0.4至1元。他認為降價有助增加天然氣的吸引力,雖然油價下跌或會削弱天然氣的使用量,惟他指國家推出政策鼓勵使用天然氣,將支持燃氣保持價格優勢。

      王傳棟亦透露,華潤燃氣於秦皇島項目的合資公司預料可於下半年成立,現正處理相關手續,集團今年將有更多收購活動,提高市場佔有率。

      http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150826/19269979

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  33. 中國生物製藥(01177)中期純利9.3億升46.8% 季息1.5仙

    中國生物製藥(01177) 公布截至6月底止中期業績,純利9.28億元,按年升46.75%;每股盈利18.78仙;派第二季息1.5仙,連同首季派發1.5仙,上半年合共派發3仙股息。

    期內,營業額74.43億元,按年升25.87%;毛利57.39億元,按年升24.18%。

    公司上半年,新申報臨床42件,新申報生產13件;獲得臨床批件5件及生產批件2件。


    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    純利 core growth 2成 - 3成, 未細看。

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    1. 中國生物製藥(01177) 瑞信, 目標價11元, 不變

      Sino Biopharm reported an adjusted net profit (excluding gains from equity investments) of HK$833 mn, up 31.2% YoY, beating Bloomberg consensus expectation of ~18.6%. Top line was up 25.9%, mainly driven by (1) solid growth of Runzhong, and (2) higher-than-expected growth of oncology drugs.

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      新產品銷售佔集團總收入約 7.4%。 This one 為何大跌 ?

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  34. 普華和順(01358)中期純利1.15億人幣升37% 不派息

    普華和順(01358) 公布截至今年6月底止中期業績,錄得純利1.15億元人民幣(下同),按年升37.03%;每股盈利6.88分;不派中期息。

    期內,營業額3.25億元,按年升21.34%;毛利2.47億元,按年升29.28%。


    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    中期:

    Expect 16.5分 /2 = 8.25分人民幣 。

    每股盈利 6.88分人民幣 ,每股盈利 17% less than expected !

    輸液器業務 是主因。


    輸液器業務 收入下降18%,分部溢利 0.57億元。 Expect 1.78億元 /2 = 0.79億元。
    骨科植入物業務 毛利下降,分部溢利 0.19億元。 Expect 0.42億元 /2 = 0.21億元。
    再生醫用生物材料業務,分部溢利 0.63億元。 Expect 1.28億元 /2 = 0.64億元。

    http://www.airmanblue.com/2015/04/10-apr-15-1358.html

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    1. 似乎輸液係內地銷售都下降,普華和順係咁,石四藥都係咁

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    2. 石四藥#2005 八月三十一日 出中期業績, let's see

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      普華和順(01358):

      自去年年底,輸液器業務銷售團隊實行若干重組措施,以提高整體銷售人員效率。我們預期該轉變將在二零一五年餘下時間持續。

      我們的輸液器業務的銷售人員進行的重組亦延長了該分部恢復的時間。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      銷售團隊重組: why ? 全年業績沒有說過 !

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  35. 今日股市走向兩極,恆指現下200點
    但大量過分被拋售的股票獲得明顯升幅
    是否意味叫資金流出帶動既全市皆跌階段已接近完成?

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  36. 700, 1299, 1685...今日幾弱下...

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    1. 這些跌一些,市場不肯沽,已經不肯跌,不够「殘」。

      中國生物製藥 (01177) 也不够「殘」,but 超強。 中國生物製藥 (01177) 我賣掉了來換便宜貨。

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    2. 明白,唯有等市場恢復信心...

      小弟幾次買藥股都輸錢..怕怕啦...可能時辰8字唔夾..

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    3. 博耳電力(1685) 我也不肯沽,只得等 ... 等好像 中國生物製藥 (01177) so 強。

      刪除
    4. 康哲藥業#867: 以為浪子兄沒有貨好耐,執行董事陳燕玲8.8元有買貨,見底了吧!

      刪除
    5. 小弟幾次買藥股都輸錢..怕怕啦...可能時辰8字唔夾 X2。

      刪除
    6. 無增持好耐啫...... 一路都無沽過.... 希望見底啦....

      刪除
    7. 康哲藥業#867: 3月底配售 + 主席林剛減持 壓力很重。

      Similar to 惠理集團#806 : 主席減持,一路下降,但一見6.35元「最佳買入位」就彈20%,康哲藥業#867 應該可以至少有 15%吧!

      刪除
    8. 小弟幾次買藥股都輸錢..怕怕啦...可能時辰8字唔夾 X3
      2005輸錢
      460停牌,已全數wirte off T___T

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  37. 1685之前$15左右沽左1/4,啱啱補返...
    繼續聽下歌打發時間先

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  38. 371業績好似幾好, 好過257~~~~

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    1. 北控水務#371 : 業績 really good

      「按照2015年3月底會議紀錄,2015年新水量為300萬噸,水環境投資額為35億元,營業額預期將超過40%-45%,利潤增加30%-40%。

      估計,北控水務(0371)2015年盈利上升36%,每股盈利上升35%至0.28元 」

      http://www.airmanblue.com/2015/04/21-apr-15-0371.html

      although 4月盈利估計 possible a little bit too high。

      刪除
    2. 北控水務(0371)

      北控水務(0371)上半年收入增長51%至57.64億元,純利升63%至11.06億元,若撇除因認購北控清潔能源集團有限公司(前稱「金彩控股有限公司」)優先股之遠期合約確認公允值收益1.152億港元,核心純利升40%,仍然超過市場預期的15%,表現強勁。上半年新項目之每日總設計能力為184萬噸,令每日總設計能力增至2199萬噸,較14年年底增加9%。集團仍維持全年新增300萬噸的目標,到2018年每日總設計能力的目標依然是4000萬噸,意味16至18年仍保持25%至30%增長。集團又提到現時IPO已暫停,市場有更多收購的機會。

      北水16年預測市盈率約16倍,相對於其增長前景,估值吸引。當然內地行業往往都是盛衰皆快速,早2、3年垃圾發電還是香悖悖,現在則已競爭異常激烈。集團亦承認,很多非從事環保業務的國企亦紛紛進入水務市場,而國企的特點就是非市場化經營,故北水增長前景存在變數。

      http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150831/news/ec_ecn1.htm

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    3. 北控水務(0371): 德意志, 目標價7.2元

      Strong results, project win well on track; reiterating Buy, 35% upside potential

      BEWG’s 1H15 core earnings were up 37% yoy, 2% above our estimates.
      1.8mt/d new projects were secured in 1H15. Although it is highly likely that
      BEWG will beat its full-year target of 3mt/d, management decided not to lift
      target for now, as it prefers not to compromise return requirement for capacity
      growth. We think the recent share price pullback amid the market turmoil
      provides a good buying opportunity for the industry leader.

      刪除
    4. 北控水務(0371): 瑞信, 目標價調升至6.3元

      BEW's 1H15A NP was HK$1,160 mn, or EPS of HK$0.130, up 60% YoY. The result is 22% ahead of CS' and consensus' expectations, driven by higher-than-expected BOT construction profit.

      Gross profit of water operation was HK$1.3 bn, up 20% YoY, mostly in line with our estimate, as lower processed volume was offset by higher unit profit. Admin cost was flat YoY, 18% lower than expected, due to economy of scale, according to management.

      刪除
    5. 北控水務(0371): 摩根大通, 目標價調升至8.0元

      Beijing Enterprises Water has proven it’s better to the big fish in the water sector. Its interim results surprised us on the upside, with administrative
      expenses staying flat, while revenue grew by 50% yoy. That, coupled with
      a lower effective interest rate of 4.0%, resulted in net profit beating our estimate and consensus by >10%. The yieldco IPO is off the table for now,
      given current market conditions. So, future catalysts will come from new
      project wins and potential M&A in 2H15. Stay OW.

      We revise up our 2015E/16E EPS estimates by 4%/2% and lift our PT to HK$8 to factor in the results.

      刪除
    6. 北控水務(0371): 麥格理, 目標價7.5元

      BEW’s 1H15 reported earnings came in at HKD1,160mn, up 62.5% YoY.
      Excluding one-off items, recurring earnings were HKD1,080mn, up 40% YoY,
      contributing 49%/48% of our/consensus FY est., slightly above the last 2-
      years avg. of 47% for 1H recurring earnings contribution.

      After the recent share price correction due to market fluctuations, BEW is now
      trading on a 15.9x FY16E PER, which we see as attractive.

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  39. 那麼重要,幾忙都要抽時間來問問藍冰 -

    大D,請問你是不是接受了某日報邀請寫專欄,所以沈大C嫌被搶風頭而離去? @_@

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    1. 沈大C話上升,一定會升! 沈大C話彈,一定會彈!

      所以雖然遲左 N 日 ,日日買call 總有一天贏!

      贏左! 中左! (>‿◠)✌


      傳聞說,離開「蘋果」, 沈大C 會「升呢」,轉去玩六合彩 ,堅池次次買同一套6個號碼, 只要次次買同一套,可以贏得更多,更多 .... .....

      \(≧▽≦)/

      刪除
  40. 殼股風雲 —— 彭陽之死

    http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150830/19274937

    林一鳴 新故事不出書,玩網上版 ... ...

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  41. Blue Hing,

    What do you think about the results of #392? It appears it is better than expected.

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    1. 北京控股(0392)

      期內營業額按年上升30.7%至293.1億元,盈利上升10.3%至31億元,撇除特殊項目後之經營盈利按年增長26.4%至30.7億元,每股中期息微升7.1%至0.3元。北控期內管道燃氣業務除稅後溢利達26.9億元,與整體除稅後溢利34.8億元比較,佔比達77.3%(見圖),故不少機構投資者均視北控為燃氣股。

      http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150831/news/eb_ebj3.htm

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      Oh,這幾天忙,中期業績未看,遲些看。

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  42. 今年國家電網電表招標好遲....而家9月都未有第2次

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  43. 發改委今日正式公布《關於加快配電網建設改造的指導意見》。

    意見提出,經過五年的努力,至2020年,中心城市(區)用戶年均停電時間不超過1小時,綜合電壓合格率達到99﹒97%;城鎮地區用戶年均停電時間不超過10小時,綜合電壓合格率達到98﹒79%;鄉村地區用戶年均停電時間不超過24小時,綜合電壓合格率達到97%。

    為此,意見提出了,著力提升配電網供應能力;優化配電設備配置;完善新能源和分布式電
    源接入體系;鼓勵社會資本參與配電網投資等27項重要任務。

    其中,智能電網、電價改革成為兩大亮點。

    在智能電網方面,意見提出,開展智能互動信息體系頂層設計與建設,鼓勵應用光纖等高效
    通信方式;同時,有序建設主動配電網、微電網,鼓勵應用分布式多能源互補、發電功率預測等方式,提高分布式電源與配電網協調能力。

    在電價改革方面,意見提出,結合輸配電價改革,將配電網建設改造投資納入電網企業有效
    資產,將運營成本計入准許成本,通過電價回收,保障合理收益;同時,意見表示,鼓勵符合國

    家准入條件的配電網企業成立售電公司,採取多種方式通過電力市場購電,鼓勵通過創新服務、加強管理、降低成本,構建主體多元、競爭有序的市場格局。

    http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/categorized_news_detail.php?category=latest&newsid=ETN250902772

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    1. 希望發改委盡快落實減氣價,今天燃氣股強於大市。

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    2. 燃氣股:

      今天早上有一點糊涂 , 20元 sold 8月26日 和 8月27日 17.62元 和 18.16元 那兩注。

      >_<

      下一次買過 .... 下次 ?!

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    3. 燃氣股短期 強勢大小

      華潤燃氣#1193 > 中國燃氣 #0384 > 新奧能源#2688。

      短期,新奧能源#2688 比較想像弱。 支持力 夠,但未有力。

      刪除
  44. 數據顯示,從近一年進口燃料油和進口液化氣價格走勢來看,液化氣價格近一年跌幅在41%,燃料油價格跌幅在23%。運用市場淨回值公式計算,預計此次天然氣價格下調幅度在32%-35%,即每立方米下跌0.7元左右。

    卓創資訊分析師王梓蒙向《證券日報》記者表示,考慮國內進口氣整體價位依舊偏高,若氣價下調幅度過大,將加重國內天然氣價格倒掛局面。同時仍需兼顧考慮平衡上下游的利益,故此次調價預計在0.4元/立方米-0.6元/立方米可能性較大。

    需要一提的是,天然氣價格下調對產業鏈各個環節的影響也是不同的。

    王梓蒙認為,就上游而言,天然氣價下調導致使天然氣供應企業面臨利潤收窄,從而打壓了上游生產企業的生產積極性,對天然氣開採尤其是非常規天然氣的開採來說將造成一定衝擊。

    此外,就下游而言,下游各領域消費有望回升,但局部提速較小。總體來看,氣價下調對天然氣工業、發電、車船交通、城市燃氣等企業均是利好。對於當前國內整體環境低迷的LNG行業,氣價下調將有助於減輕LNG生產企業的成本壓力。

    http://stock.qq.com/a/20150901/010682.htm

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    1. 之前我都係唔知邊到睇過
      上游業務,#857佔八成江山,4月減氣價已經直接令營業額下降百幾億
      人民幣貶值令進口成本再一步上升,成盤生意根本無利可圖
      再加上上游氣商本身已經受到油價偏低影響石油業務生意
      再減多轉氣價即係補多一刀

      刪除
    2. #857 為社會服務。 股東也被迫為人民服務。

      ( ⌣́,⌣̀)

      刪除
    3. 換過角度看, 現在燃氣股股東正為人民服務。

      .......

      刪除
    4. 回看 ...... 燃氣股去年到現在一直 within range 橫行 (不包括業績真的較差的 #1083 )。

      可能可以低買高沽 ......... 讓它為我們服務。


      一個不懂得低買高沽的投資者的留言

      刪除
  45. #460四環
    法證會計師EY已完成調查,正等待港交所審核報告
    http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2015/0902/LTN201509021021_C.PDF

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  46. 兵兄,
    其實有個疑問, 現在全世界經濟下行, 其實應該係段段分注吸貨? 還是索性等經濟好轉才吸? 你又如何做? 謝謝

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    1. 一下子不曉得怎麼說對大市想法。 傾向於認為,牛去熊影之後, 港股應繼續「猴市」,上上下下,恆生指數繼續幾倍市盈率,息率4厘多,上上落落。

      最讓我擔心的是美股, 因為市盈率相對較高, 如果大跌 , 港股會跟

      通常市場越悲觀,越有機會見底。 亦可能是以往訂閱 quamnet 林少陽 價值透視 學習研究股票,想法通常接近。 剛注意到少陽兄這篇文章,想法很接近 ....

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150831/columnist/ed5_ed5.htm


      市盈率高低,除了受市場氣氛影響外,亦受當前的無風險利率主導。因此,1998年「任一招」以夾高拆息迎擊華爾街大鱷,恒指PE低位是8倍左右,而2002年至2003年全球低息,指數PE低位卻於11至12倍止步。若將中資股份混合原來港股估值,計及現時超低利率以及環球不似有很大加息潛力等判斷,恒指估值低位或於8倍之間,亦即如果真有大型宏觀經濟事件在醞釀中,則恒指最壞可能會在18000點左右見底。然而,與近期高位29,000點比較,現時指數是偏高還是偏低?

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      老實說,因為之前沒有什麼特別做什麼,僅是要用錢,減磅一些拿來準備磚頭。 因為遲些真的要用錢,已經沒有計劃拿錢回到股市吸貨。

      市況雖然差, 選股跑贏,甚至賺錢還是有可能的。

      中國生物製藥#1177 嘗試上升破位 無需多言, 博耳電力#1685, 中國燃氣#384, 華潤燃氣#1193, 大快活#0052, 置富產業信託#0778, 石藥集團 #1093 .... .... 其實也不算差, 選股 加上, 保持一些 「貪婪與恐懼」, 同時嘗試戰勝 「貪婪與恐懼」 , 還是可以 繼續跑贏。

      some what 其實我覺得 市況其實不是差 , 雖然有些股因為技術問題 跌過龍 , 優質股沒有大 discount 。

      刪除
  47. 蓝兄,最近油价反弹,假如之前的40美元油价已是触底价,那么,中集安瑞科和中海油田服务是否值得开始收集?还有燃气股,看到384频频回购,燃气股是否已经跌出价值了?谢谢。

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    1. 目前頁岩油平均成本約60USD一桶
      分析師預期隨著較小型的開採商被低油價迫走,油台落在效率較高的大型油商手上,成本有望進一步下降至50元
      如油組為了保持石油市場領導地位,而堅持以壓低油價的方式把美國頁岩油業者,那可以預期油價必定不會高於頁岩油的成本價,即使現價是觸底價,也不見得會有明顯的上升空間

      刪除
    2. 堅持以壓低油價的方式把美國頁岩油業者迫出市場*

      刪除
    3. tam兄已回复,我不重複。

      能源裝備股, 油田服務股 前景未明, 的確無需 逆需求趨勢 而行。


      刪除
    4. 嗯嗯,无谓逆水行舟。

      多谢两位的意见。

      刪除
  48. ( 離題話 )

    信報財經月刊: 100萬做做業主

    • 時事焦點 • 五招海外另類置業
    ** 第一招:28歲敲冷門 掃4間底特律獨立屋
    ** 第二招:賣港樓懼辣招 8萬元做美「劏地地主」
    ** 第三招:買日本樓做托兒所 賺政府補貼
    ** 第四招:澳洲買樓短租 sharehouse回報倍增
    ** 第五招:農地是稀缺資產

    • 海外置業實戰指導
    —— 這些陷阱 中介未必告訴你

    • 年輕人寧隔山買牛 不做香港樓奴
    **年薪千萬香港租樓 加拿大買古堡洋房

    • 邱達昌︰買樓應選英聯邦國家
    — —澳洲、倫敦潛力大 長線看淡日本
    **細價樓不爆煲 倡放寬按揭助上車

    • 「隔山買樓」另類四招

    http://monthly.hkej.com/template/magazine/html/figures/462_f1l.gif

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    有興趣可以一看涉及風險的討論。 ^o^

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  49. Tigre De Cristal 中場:
    https://www.youtube.com/watch?v=BulPGIvICOg

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    1. 凱升控股#102

      找一天寫多一篇 凱升控股#102 文章先 ^o^

      股東入股價5元- 5.65元。 未開幕 trading range is 3.1元 to 5.5元。 開幕後 ... ...」。 ( 一笑 )

      事實上,我現在沒有什麼特別想寫的。

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    2. 我諗一般人重係當緊佢係一隻妖股/炒股
      事實上入面已經有好多機構投資者
      連TIAA-CREF都有貨......

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    3. 當市好,妖股至少一天上升10%,3天4成。 希望...

      BTW, 凱升控股#102 支持力算強,compare to many 藍籌股,一年來within trading range。

      ◔◡◔

      刪除
  50. 國內7月天然氣消費量為141億立方米(同比:137)
    4至5月出現同比下跌後,6/7月二似乎是回穩了

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  51. Volatile markets require stomach, says investment guru Peter Lynch

    http://www.dispatch.com/content/stories/business/2015/09/03/gutting-it-out-is-key-to-success-analyst-says.html

    "Concerns about slowing growth in China get much of the blame for the latest sell-off, but this kind of drop is something that investors should have been anticipating. If people were surprised at the market — it’s tripled since ’09 — and they have a decline, they haven’t done their homework,” he said.

    You should be able to explain your investments to your children or grandchildren, Lynch said.

    “If you can’t do this,” he said, “you better do some more work.”



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    1. 有D覺得宜家唔係恐慌市..係貪婪市,個個都渣cash等18,000,God knows what gonna happen.

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    2. 「股市往往在悲觀中上升,在懷疑中成長,在樂觀中見頂。」

      牛去熊影之後, 港股現在 seems is 第一部分 again。

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    3. https://www.youtube.com/watch?v=72Pq5zKEi_g

      Lynch早年既演講
      老實講相比起巴菲特,我覺得Peter Lynch更值得個人投資者講習

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