2014年10月26日星期日

26 Oct 14 - 先鋒醫藥 (1345) 中期業績

去槓桿,保增長,減息,寬鬆措施

目前中央積極推行「去槓桿」政策,正回購,收縮資產負債表,控制風險,減低借貸過量信貸和泡沫風險。 在去槓桿的同時,中央為了保持增長,推出各樣跟改革有關欄目大舉鼓勵投資。 另外,人行執行了降低內地在下調貸存比率或減息的措施, 推出常設借貸便利SLF(Standing Lending Facility)措施,注入短期流動性,定向投放資金。 因此,從趨勢來看,中央調控趨於微調,更精准支持經濟。

人行8月下調貧困地區符合條件的農村金融機構的支農再貸款利率,在原優惠利率基礎上再降1厘,引導農村金融機構降低涉農貸款利率。 同時,人行增加支農再貸款額度200億元。

人行 定向 放水

人行通過「定向寬鬆」、定向減息、定向降準等,向市場釋放流動性。 「定向寬鬆」了打消人行全面放鬆貨幣刺激經濟的期望,不會全面減息或全面降準。 相信人行短期仍將採取更多的定向寬鬆舉措,減息的希望很渺茫。 人行貨幣政策委員會委員陳雨露稱,貨幣政策一定要「咬牙堅守住,保持總體穩定的貨幣金融環境,不搞強刺激。」

中國何時進入減息周期,可能言之尚早,央行會否定擴大減息範圍則是機會較高。

但是市場利率下降則是市場的預期。 加上中國通過通過「滬港通」、「深港通」等來逐步引入外資,逐步實行人民幣國際化的同時,引入南水,將有效推高A股的估值。

過去數年中國高速增長,但股市未有跟隨,全球最大資產管理公司貝萊德(BlackRock) 早前解釋這是「源於市場對中國有結構性擔憂。 但未來中國的發展模式會有改變,只要市場對中國結構性改革有信心,中綫來看,A股估值可以復甦,這就是結構性改善帶來估值復甦的概念。 看好A股並不是因為增長要加速,反而是因為增長減速、穩定,而且增長質量改善、結構改善,這個是牛市來源。」 筆者也相信,粗放型的增長模式過去後,穩中求進、着重質量改善的改革,才能帶來持續的增長,提升A股的估值。

■  10 Sep 14 - 滬港通 與 中國A50指數

安碩A50 中國 2823 3年股價圖


巴克萊:維持中國下半年減息2次的預測

巴克萊於最新的報告中稱,降低融資成本仍然是人行下半年的優先任務,預計人行將通過抵押補充貸款(PSL)等新政策工具,或定向降息來引導中期利率。

該行指出,更為重要的是,對於中國的去槓桿進程,認為全面減息可能是一個更好的政策選擇,因為結構性改革需要時間,而且其中隱藏著企業破產和金融風險。鑒於資本外流,人行全面下調存款準備金率的可能性也在上升。



醫藥股,燃氣股

在中國城鎮化和人口老化的趨勢下,醫藥及醫療需求成為內地快速成長的行業,而且中央的財政支出上,每年都持續增長,這三點都是機構投資者看好醫療行業的關鍵。

A股投資者多為散戶,喜歡高增長、有概念的中小型股。 正如筆者9月中提到,港股受惠的,筆者認為是國策受惠股,例如醫藥股、燃氣股等應該會是A股投資者的所愛。 上證的醫藥股的市盈率一般高於35倍,不比港股便宜; 筆者相信滬股通股份名單中的醫藥股,石藥集團(1093)、中國生物製藥(1177)和康哲藥業(0867)的强勢應會繼續,同時帶起同業中估值比較低的股份。 醫藥股中,筆者上星期簡單的談論過靜脈輸液的利君國際(2005)和 骨科植入物和高端輸液器的普華和順(1358)。

■  「滬港通受災股」: 16 Sep 14 - 利君國際(2005) 中期業績
■  「王菲式牛市」: 23 Sep 14 - 普華和順 (1358) 中期業績

今次筆者想一談醫藥股的一員,藥品營銷商股: 先鋒醫藥(1345) 。

另一方面, 在內地上市的燃氣股大多是地區性的燃氣運營商,比較「便宜」的深圳燃氣(601139.SH) 預期市盈率是23倍,其它的大多是28至30倍,再「貴」一點的40至50倍也不少。 相比,香港上市燃氣股的盈利增長一直不錯,盈利能見度高,預期市盈率低於25倍,相宜許多。

■  19 Oct 14 - 重慶燃氣(600917) Vs
■  25 Sep 14 - 華潤燃氣(1193) 中期業績

人民幣

至於「滬港通」的受惠的A股,筆者亦多次提到,外資會傾向於買入大大件的A股大型企業,包括上海上市最大市值的成份股,所以購入滬深300 ETF(2846)或者安碩A50(2823)會是最快及最流通進入中國的工具,因為ETF可讓資金覆蓋整個市場,流通量又高。 揀股要求投資者熟知市場及有一定技巧,不容易,尤其A股的公司治理水平遍低 (例如,什麼A股上市公司無厘頭計劃向主席夫人買入其二手勞斯萊斯,以「滿足高端客戶的接待需求,整合機器人產業」) ,有時亦會考起揀股能力高的投資者。 國企銀行股的A股股價比H股低, A股ETF除了可以enjoy 短期A股對H股的折讓收窄,亦受惠南水北調推高A股估值的大趨勢。

另一方面,A股最快明年中納入MSCI等國際指數,正是驅動萬億資金未來數年持續流入的催化劑。

■  「AH溢價指數收窄」: 28 Sep 14 - 市況雜談 與 中國A50指數成分股
■  「A股估值提升」: 10 Sep 14 - 滬港通 與 中國A50指數

滬港通
A50指數 成分股


藥品定價機制

內地的醫藥和醫療服務定價收費過高,政府在這方面的財政支出較大,希望壓縮費用,所以有幾次由發改委牽頭,採取藥物招標制度,降低藥品單價,但正面的角度,內地市場很大,能做到以量補價,即只要有足夠的量便能抵銷價格下降。

高盛報告指出醫療設備股會受惠於政策,料具備多樣化產品、差異化及獨家產品、強勁的研究及開發能力的公司,很可能有強勁的增長勢頭。 而藥品公司將持續因地方政府支出收緊及招標所影響而影響。 招商證券指出,關於公立醫院藥品集中招標採購的文件,隨後招標節奏將加快,行業增速繼續攀升的概率較大,從而為藥品營造較好投資環境,建議逐步提升醫藥配置。

中國先鋒醫藥(1345)主要於國內從事為進口醫藥產品及醫療器械供應商提供營銷、推廣及渠道管理服務。 以2012年售出產品批發額計算,集團為中國第二大醫藥營銷及推廣服務供應商,佔9.4%的市場份額。

市埸份額
▪  康哲藥業(0867): 18.4%
▪  先鋒醫藥(1345) : 9.4%

先鋒醫藥(1345)雖然是上市不足一年的新股,但始創至今已有逾17年歷史,在引進海外中小型醫藥產品、醫療器械之綜合性營銷、推廣及渠道管理服務,富有相當經驗。 公司上半年收入增長34%至7.3億元(人民幣.下同),純利增長22.5%至1.3億元,但扣除以政府補助形式的稅收返還影響,實際增長近八成,毛利率32.7%,原因是加大了產品推廣力度、增加醫院及藥店推廣工作。

醫院 藥品


先鋒醫藥(1345)

先鋒醫藥(01345)是中國最大的進口醫藥產品及醫療器械的綜合性營銷、推廣及渠道管理服務供應商之一,已有17年的營運歷史。

先鋒醫藥主要在中國為進口醫藥產品及醫療器械提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務,其醫藥產品包括眼科、鎮痛、心血管病、呼吸系統疾病、腸胃病、免疫及其他治療領域,而醫療器械產品涵蓋眼科、齒科等四大領域。

截至2014年中,集團的產品透過全國性的營銷、推廣及渠道管理服務網絡遍布中國31個省份、直轄市及自治區,覆蓋超過26,000家醫院及其他醫療機構以及超過95,000家藥房。 按售出產品批發額計算,公司於2012年為中國第二大醫藥營銷及推廣服務供應商,佔市場份額9.4%。

目前,公司的供應廠家則包括美國愛爾康、美國輝力、意大利阿爾法韋士曼、德國泰姆勒、芬蘭Orion公司、德國Qualimed、美國NovaBay、瑞典Maquet、德國Wieland等在內的多家國際知名製藥和醫療器械企業。

先鋒醫藥(1345)2013年11月在香港上市,招股價範圍介乎4.1港元至5.0港元,上市價為4.1港元。 先鋒醫藥集資14億元,所得約30%款項將用於擴充業務營運及提升營銷、推廣及銷售能力,約25%用於擴大產品組合等。

醫藥  先鋒醫藥  1345

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公司簡介先鋒醫藥(1345)主要於中國從事營銷及推廣進口醫藥產品及醫療器械,以及提供相關渠道管理服務。
目前市值(港元)99.20億元
現時股價(港元)7.44元 (2014-10-24 收市價)
市盈率25.31倍
每股盈利(港元)0.294港元
市帳率6.70倍
每股帳面淨值(港元)1.111港元

中國先鋒醫藥  1345


先鋒醫藥(1345) 中期業績

中國先鋒醫藥(1345) 8月公布截至今年6月底止中期業績,收入增長34%至7.39億元人民幣(下同),純利增長21.5%至1.37億元。 每股盈利10分,中期息8.5分(相當於10.7港仙)。

撇除2013年上半年入帳的3,500 萬元退稅,期內純利應增長79%。

期內毛利率亦由29.6%升至32.7%,原因加大產品推廣力度、增加醫院及藥店推廣工作。

綜合性營銷分部毛利率54%,渠道管理毛利率14%。

收入 (人民幣) 2013 上半年2014 上半年備註
綜合性營銷2.00億元3.41億元增長70.3%
希弗全 增71% 至6,300 萬元;
普利莫和麥咪康帕 增32% 至5,100 萬元;
鷹視 增349% 至5,900 萬元;
新推出的人工晶體產品 入帳2,500 萬元
聯合營銷3.51億元3.98億元增長13.3%
合計收入 5.51億元7.39億元增長34%

醫藥  先鋒醫藥  1345

發展 及 2014年目標

先鋒醫藥(1345) 8月底指出,集團有14種處方藥及超過20種醫療器械正向中國國家食品藥品監督管理總局辦理註冊手續。 在產品獲批後,集團可利用現有網絡、意見領袖及營銷渠道迅速推出該等後續產品。

近年,先鋒醫藥致力與供應商建立戰略合作關係,以獲取長期營銷、推廣及銷售具吸引力產品的權利。 集團上半年與Life Spine 簽署獨家代理協定,將在中國推廣Life Spine系列脊柱產品。 中國骨科植入產品市場的快速增長將會為合作雙方的發展創造巨大潛力。

集團6月宣布收購西班牙Covex 化學及藥物公司24%股本,公司已獲得獨家權於中國營銷、推廣及銷售Covex的長春西汀原料藥。 集團去年亦分別對美國臨床階段生物科技公司 NovaBay 及 德國醫療器械公司QualiMed的控股公司Q3作出投資,截至去年底持有NovaBay 15.7%及Q3 24.4%的股權,提升集團繼續獲授相關醫藥產品及醫療器械獨家權的機會,從而豐富後續產品組合。

至於未來發展,先鋒醫藥(1345) 積極優化產品組合,包括今年與新加波BioMers、美國Life Spine合作,將分別引入其牙科產品、骨科器械。

先鋒醫藥(1345) 主席 李新洲

市埸份額

中國進口醫藥市場由2008年的人民幣268億元增加至2012年的人民幣603億元,複合年增長率為22.5%。 預計該市場將於2017年增加至人民幣1,596億元,2013年至2017年的複合年增長率為21.1%。 以批發價計算的收入計,2012年中國五大服務提供商分別為康哲藥業(0867)、先鋒醫藥(1345)、億騰醫藥、泰淩醫藥及瑞密斯。

中國進口醫藥市場 增長率

▪  康哲藥業(0867): 18.4%
▪  先鋒醫藥(1345) : 9.4%
▪  億騰醫藥 : 7.7%
▪  泰淩醫藥(1011) : 5.0%
▪  瑞密斯 : 4.1%

公司為海外醫藥產品製造商提供營銷、推廣及渠道管理服務,先鋒醫藥(1345)的市場份額由2011年的約8.7%增加至9.4%。

於2012年,康哲藥業(0867)處於市場領先地位,其業務集中於國內外醫藥生產商生產的產品。 億騰醫藥於2012年名列第三,其業務主要專注於在中國營銷及推廣跨國製藥公司的腫瘤、營養、抗感染及中樞神經系統產品。

按市場份額計,泰淩醫藥於2012年名列第四,而其藥品推廣業務主要專注於在中國營銷及推廣跨國製藥公司的產品。 此外,泰淩醫藥(1011)曾於中國的疫苗推廣及分銷方面擁有很強的實力,而近期其宣佈有意撤出疫苗推廣及分銷市場。 瑞密斯於2012年名列第五,其藥品推廣業務主要專注於心血管、整形外科及婦科領域。

醫藥產品

進口醫藥產品及醫療器械

先鋒醫藥(01345)專注於進口藥品和醫療器械產品推廣和渠道管理,產品組合有32種醫藥產品,藥用範圍包括心肌營養藥類、婦科類、免疫調節劑類、原料藥類、眼科類、腸道清潔劑類、抗哮喘及COPD類、抗凝血類,以及抗炎鎮痛類。 公司的醫療器械則專用於眼科類、麻醉科類以及齒科類等醫療範疇。 彭博預測,其未來三年複合增長率為30%。

佔比較重的兩大品牌為「愛爾康」同「戴芬」,先鋒醫藥除與前者繼續深化關係外,亦為後者進行銷售渠道整合,將為公司帶來長遠價值。

先鋒正積極改善產品組合,今年分別與新加坡BioMers及美國Life Spine合作,將引入牙科產品及骨科器械。

先鋒醫藥(1345) 進口醫藥產品及醫療器械
醫療器械,藥品

産品分類品牌備註
醫療器械齒科類MAQUET、 ZENOTEC--
麻醉科類MAQUET--
眼科類WaveLight上半年收入增349%至5900萬元
藥品 抗炎鎮痛類戴芬 Difend戴芬在國內是第二暢銷的口服雙氯芬酸鈉產品,佔市場份額約14%
抗凝血類希弗全 Fluxum希弗全在國內第四暢銷的低分子肝素藥品,佔市場份額8%,上半年收入增71%至6270百萬元
抗哮喘及COPD類茜樂 Easyhaler上半年收入增1415%至8700萬元
腸道清潔劑類三風友、 輝力、 輝靈--
眼科類思然、 阿樂邁、 埃美丁、 愛爾凱因、 貝特舒、 倍然 等--
免疫調節劑類普利莫--
原料藥類長春西汀上半年收入增180%至3970萬元
婦科類麥咪諾、 麥咪康帕上半年收入增32%至5110萬元
心肌營養藥類里爾統 Neoton--
------上半年收入增加34%至7.39億元



處方藥及醫療器械 註冊申請

先鋒醫藥(1345) 新取得14種處方藥及21種醫療器械的營銷、推廣及銷售權,並正就向中國國家食品藥品監督管理總局辦理註冊手續,以取得銷售許可。

集團 9月公佈「紐儲非」已獲國家食藥監總局上市批准,註冊證書有效期為五年,公司將儘快實施與此產品相關的銷售及營銷計劃。 紐儲非為一種皮膚及傷口清洗液可用於濕潤可吸收的外科傷口敷料、清洗、清潔細小傷口、輕度燒傷以及嚴重及慢性皮膚損傷。 集團與生產紐儲非的NovaBay訂立5.5年的協議,於中國獨家營銷、推廣及銷售紐儲非。 市場預計其可在2015和2016年貢獻3,000萬及7,000萬元的收入。

醫藥  先鋒醫藥  1345


短評

中國的醫藥營銷、推廣與渠道管理服務行業由2008年的25億元人民幣大幅增至2012年的97億人民幣,複合年增長率為40.1%。由於中國醫藥市場持續增長,海外經營者及產品持續進駐市場,預測行業會持續增長,於2017前將達到375億人民幣,即2013年至2017年的複合年增長率為31.2%。

先鋒醫藥(01345)為中國第二大醫藥營銷及推廣服務供應商,康哲藥業(0867)則是龍頭。 與2010年上市的康哲醫藥(0867)一樣,先鋒醫藥(1345)主要是將歐美藥品分銷到內地。 先鋒醫藥(01345)始創至今已有逾17年歷史,在引進海外中小型醫藥產品、醫療器械之綜合性營銷、推廣及渠道管理服務,富有相當經驗。單是在綜合性銷售、產品推廣和管理上, 相關收益上半年上升70%,佔公司整體毛利達76%。

先鋒醫藥(01345)向海外中小型供應商提供綜合性營銷、推廣及渠道管理服務,該等公司缺乏足夠人力或能力獨立在增長迅猛的中國醫療保健市場中推廣彼等的產品。

服務流程中產品、產品資訊及採購資訊的一般流向

先鋒醫藥(1345) 為全球最大的眼部保健公司愛爾康(Alcon) 的渠道管理服務唯一供應商,集團就愛爾康系列產品的收入上半年增長13.3%,佔集團總收入的53.8%。 先鋒醫藥(1345) 為Alcon全部21種產品提供聯合營銷服務,毛利率14.3%。

同時集團亦從Alcon獲得更多的產品,為全其中8種愛爾康產品提供聯合推廣服務。 例如,WaveLight鷹視激光手術系統是利用先進的准分子激光技術,提供更快、更精確的激光手術治療,上半年銷售為人民幣5.9億元,增長349%,佔集團收益8.0%。

兩類服務綜合性營銷服務聯合營銷服務
2014年上半年毛利率43.1%14.3%
服務企業中小型醫療保健產品製造商目前僅向 愛爾康(Alcon)
營銷策略,市場覆蓋負責於國內營銷、推廣及銷售,承擔所有成本及開支,制定及實施營銷策略及計劃,可能負責產品註冊。 僅向指定藥店及醫院推廣,無須提供註冊服務。
營銷及推廣人員內部營銷及推廣團隊以及第三方個人推廣商內部營銷及推廣團隊

先鋒醫藥(1345) 正致力推廣高毛利率的綜合性營銷服務,上半年收入增長70.3%,佔整體收入的46%,整體毛利的76%。 先鋒醫藥(1345) 致力與供應商建立戰略合作關係,入股醫療保健產品製造商(NovaBay、Q3、Covex),提升集團繼續獲授獨家權的機會。 先鋒醫藥(1345) 上市後獲得的資金有助發揮這分類的營商機遇。

信達國際的10月報告估計,由於預期集團2013-2017年高毛利率的綜合性營銷分部年複合增長31%,集團純利年複合增長高達36%,2014年預期盈利3.13億元人民幣,2015年預期盈利4.40億元人民幣。

先鋒醫藥(1345) 的股價近日上升了不少,預期市盈率25.7倍。 但是,與龍頭康哲(0867)比較,先鋒醫藥(1345) 的估值仍有接近2成的折讓。

另外,先鋒醫藥(1345)在香港上市在下月將滿一年,過了半新股配股限期後,在明年公佈業績前或後會否配股集資來增加資本,筆者暫時未能準確推斷。

企業市值2013年 盈利2014年 預期盈利預期盈利增長往績市盈率 (倍)2014年 預期市盈率 (倍)
康哲藥業 (0867) 335.17億港元8.01億港元 10.42億港元 30%42.1倍32.2倍
先鋒醫藥 (1345) 99.20億港元3.02億港元3.93億港元30%32.8 倍25.2倍

中國先鋒醫藥  1345

預期盈利,市盈率

中國先鋒醫藥(1345) 上半年純利增長21.5%至1.37億元人民幣(下同),每股盈利10分。 簡單估計,全年純利上升26%-30%至3.05億元,每股預期盈利0.23元人民幣或0.29港元,全年派息0.14港元。

現價7.44元,每股預期盈利0.29港元,預期市盈率25.7倍,預期息率1.9厘。

先鋒醫藥(1345)  醫療器械,藥品


股價走勢

1年圖:

股價 1年圖 先鋒醫藥(1345)



權益披露: 筆者持有小量 先鋒醫藥(1345)。

近年業績摘要

營業額 (人民幣) 上半年全年
2010年 營業額 --5.71億元
2011年 營業額 --7.18億元
2012年 營業額 --9.59億元
2013年 營業額 5.51億元12.72億元
2014年 營業額 7.39億元 --

盈利 (人民幣) 上半年全年
2010年 盈利 --0.70億元
2011年 盈利 --0.96億元
2012年 盈利 --1.86億元
2013年 盈利 1.12億元2.38億元
2014年 盈利 1.37億元--

每股盈利(人民幣) 上半年全年
2013年--$0.23
2014年$0.10--



參考:

1. 中國先鋒醫藥 1345 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0912/LTN20140912228_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0827/LTN20140827784_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0402/LTN201404021561_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0325/LTN20140325930_C.pdf

2. 中國先鋒醫藥 1345 上市文件
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1105/LTN20131105862_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1105/LTN20131105860_C.HTM

3. 先鋒醫藥再展新升浪
http://hk.apple.appledaily.com/financeestate/art/20141020/18905528

4. 中國先鋒醫藥控股有限公司 (001345)
http://www.easecurities.com.hk/tc/Research/ipo/ipo01345tc.pdf

5. 官媒黑白面凸顯借貸問題
http://www.am730.com.hk/column-228539

6. 中國經濟進入“轉槓桿”模式
http://finance.qq.com/original/caijingguancha/f1271.html

7. 中國先鋒醫藥(1345HK) 良好的 14 年上半年業績支持價值重估

8. 經濟差 人行啟動定向減息 三農先受惠 料陸續有來
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140828/news/ea_eaa1.htm

9. 續「定向寬鬆」 不全面減息
http://www.hket.com/eti/article/69ecc05f-9ef0-438c-b756-71e7709fbaae-964930

10. 四中機遇(四): 醫藥消費與開發製造股 何者受惠更多?
http://www.etnet.com.hk/www/tc/news/topic_news_detail.php?category=special&newsid=3215

11. 貝萊德加碼吸A股 部署5年牛市
http://www.hket.com/eti/article/2d7c1201-bc55-4ac4-9d19-9e06af8a8e6b-277555



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筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!

160 則留言:

  1. 康哲藥業 (00867) 7.8億人民幣增持西藏藥業

    康哲藥業 (00867) 宣布,增持西藏藥業(600211.SH)17.97%股本,以加強雙方之間的業務關係及合作,保證長期營銷、推廣及銷售產品的權利;現金代價7.85億人民幣,將以內部資源和自籌資金撥付。

    完成後,公司於西藏藥業持股將增至26.61%,預期將成為單一最大股東。

    回覆刪除
  2. 少陽兄今日評2688,好難節錄,瞇埋眼照搬,請見諒。

    「新奧大股東王玉鎖,從來沒有做過一單如此笨的交易。新奧日前公布,將收購大股東全資持股的北美加氣站業務,總作價2億美元。收購作價相當於1.5倍帳面值,惟該業務仍然處於虧損狀態,因此交易作價未能計算市盈率。

    據管理層於昨日充滿火藥味的電話會議中表示,大股東是數年前成本新奧北美業務,至今投入總成本約2.1億美元。大股東注入資產作價已較成本價存在近5%的「折讓」。而注資價格乃參考美國上市Clean Energy Fuels Corp (CLNE) 過去90天平均市帳率所得。

    然而,與會的基金經理,似乎對注資態度負面。本欄的看法與大部份基金經理一致,擬收購的資產遠在北美地區,與新奧業務未見有任何協同效應。由於地理位置不同,部份基金經理甚至質疑,管理層如何說服股東,他們將有能力與北美原有的地頭蟲競爭。事實上,對於跨地域的基金經理來說,他們若有興趣投資北美的加氣站業務,他們大可以自行在當地選取最優秀的企業進入自己的投資組合之內,不須新奧大股東代勞。

    至於管理層拋出大量的數據,指出北美加氣站市場潛力如何巨大之類的話,已經不是重點所在。

    然而,無論如何,新奧的股價已被市場足夠地懲罰了,甚至乎罰得有點過份。按注資的作價計算,只佔公布業績前新奧市值不足3%,但是昨日新奧股價一度急跌近14%,市值損失一度高達82億港元或逾10億美元,是注入作價的5倍。

    王玉鎖持有新奧30%或3.26億股權,按昨日最低位計算,他個人的帳面財富便一度減少了逾3億美元!

    按昨日收市價49.25港元計,新奧預測2015年市盈率約16倍。由於新奧項目較為成熟,盈利表現穩定性高,過往長期較大部份同業存在若干估值溢價。現時估值已與大部份同業看齊。

    假如我是大股東王玉鎖,在經過昨日與股東的激烈辯論之後,他應該明白股東並不喜歡這單收購。無論他是否出於好意,還是心懷其他盤算,目前最為明智的做法,是收回成命。大股東未來還有很多的機會,需要借助股票市場的力量擴張業務。2億美元,對王老闆來說不過是小數目,何必為了一粒老鼠屎,弄臭了一整碗靚靚的瑤柱白粥呢?

    若讀者未持有任何燃氣股份,或認為自己持燃氣股的比重未夠,股價再跌的話,將是趁壞消息入市的一個機會。 」

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    1. Thanks. really a dumb move by the owner. earned a candy lost a factory

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  3. 2688今次累埋街坊,其他都借勢跌,可能有人換馬撈2688.....同藍兵兄的劇本有D似喎.....

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    1. Are you ready to add horse? or "move your home"?

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    2. 小弟不才,獨沽一味,抄,效法藍兵兄,搬,哈!

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    3. No wonder the logistic market is growing so fast! Any good numbers? HaHa!

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    4. analysts reducing target price ><

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    5. 少陽兄話2688最佳做法是「收回成命」,咁大間公司,有冇咁兒戲呀?
      急跌睇三日,今日第二日,高盛同巴克萊降目標價,富瑞叫買......
      啱啱少陽兄在答與問話,2688估值未有明顯折讓,撈底仲可以等陣喎,藍兵兄已出手?

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    6. 中海油田服務#2883 和 長城汽車#2333 : 林先生都已經止蝕了, 是嗎 ?


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    7. 跳左船勒,2333應該止賺左一段時間,2883就剛跳冇耐。藍兵兄仲有?

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    8. buyback

      http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/1030/LTN20141030807.pdf

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    9. 中海油田服務#2883 和 長城汽車#2333 : 已經走咗,無法。 雖然今天有沖動買回 中海油田服務#2883 。

      中海油田服務#2883 : d大行隨時過一陣又會話什麼股價過份反映壞消息,估值吸引,業務可視性高 .... .... d人過一排又會淡化或者忘記,是嗎?

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    10. 新奧能源#2688

      公司主席及執行董事 王玉鎖及其配偶 於10月30日以每股46.107港元的平均價格購買1,072,000股股份,涉資4943萬元 。

      持股比例由30.11%上升至30.21%。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      主席王玉鎖 注入的資產 較成本價存在近5%的折讓,1.5倍市帳率也不算過份。 他回購也正常 ... 回購行動比想象中快。

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    11. 2883小弟今日買返日前18個幾沽嗰注,由於仲有一注坐緊,兵行險著溝一溝,呢幾日跌幅遠比想像中大,少陽兄今日的講法,基本上已向2883前景投不信任票。
      2688今日加左,試用乾坤大挪移搬屋法,唔得當交學費,希望王主席救亡之舉可以穩定軍心,好奇長勝將軍會唔會同佢say goodbye。

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    12. bill兄:一日未埋單,一日都未知good定no good呀....

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    13. 唔係好明大行估值方式
      係未出中期之前, 14/15 EPS預測平均係人民幣1.41/1.51,平均目標價22蚊咁上下
      今年頭三季就已經1.38,第四季再差都一定達標有突
      就算15年純利微倒退,14/15複合增長率都有機會高於預期
      但因為呢個Q3業績目標價就比人劈兩成?

      市場擔心中海油資金開支減少會令2883冇生意做
      但2883在建工作平台量有增無減,唔通mgt計錯數?

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    14. btw有冇師兄可以分享下林生既睇法?

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    15. 少陽兄暫時未評論2883成績表,佢昨日回答讀者提問2883股價時有以下兩段:

      問:少陽兄,想問一下中海油服現價宜加注嗎?


      答:風頭火勢,不跳船已是極大的勇氣。
      ------------------

      答: 決斷力是指當發現局勢有變時,要當機立斷沽貨離場。本欄曾經於8月初按每股37元左右買入合生元(1112),後來8月20日公布業績不對辦,於8月21日沽貨,結果不夠一個月,輸了16%。若能早一日於8月20日下到決定,可以輸少差不多一半,但又如果21日不走,現時要再輸近50%。中海油田(2883)情況不是很樂觀,因為至今沽壓仍然是極之沉重。今天或者不是沽貨的時機,但可能要考慮於反彈時跳船。

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    16. 唔該晒ching,我諗我可能要睇睇2883最大粉絲常勝將軍有冇動作先

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    17. btw佢有冇機會受惠於滬港通(如有....)?個AH股折讓越搞越大

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    18. 此留言已被作者移除。

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    19. ching係邊到睇權益披露?我係AA睇將軍間銀行最近一次trade 2883已經係8月既事

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    20. 小弟之前速覽呢個網頁時,
      http://valueinvestor2.blogspot.hk/2014/10/9.html
      見到有近月的首域中國增長基金月底評論,文字分析冇提減持2883,可能係我速覽時睇錯左,如錯請更正,謝謝。

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    21. 以8/9月份基金月份相比,基金總NAV下跌5.6%
      2883股價下跌10%
      由於股價跌幅大於整體NAV跌幅
      係冇賣出既情況下,2883持份比例由6.4%跌至6.1%似乎都講得通

      不過跟將軍買股票真係唔容易
      佢既耐性真係唔係一般人學得黎T___T

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    22. 同意呀,好難學,「悶」出彩虹,真係大師級,一般人話學,冇耐就支持唔住離場。

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    23. 新奧能源(02688 )

      公司主席及執行董事 王玉鎖及其配偶 於11月04日以每股49.9936港元的平均價格購買274,000股股份 。

      持股比例由30.21%上升至30.23%。

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    24. 主席同將軍都真金白銀買,藍兵兄有冇心動?

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    25. 細細聲,加左,未止賺。

      細細聲 ... 細細聲.... ^o^

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    26. expected.haha.
      乜都聽唔到.

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    27. 原來係細細聲,大大注,兄台已持有「大量」2688,真唔簡單。
      細細聲 ... 細細聲.... ^o^

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    28. 尋日諗下諗下,打風唔成三日雨,打得成風冇乜雨,2688俾狂風吹冧後回穩,去返49蚊邊,加上有人維持秩序,又入返少少少少......如果偷唔到雞,就陪呢隻落湯雞坐一陣 :)

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    29. 新奧能源(02688 )

      主席 和 將軍 增持, Capital Group 減持,暫見前兩者力水大一些。 ^o^

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    30. 唔該藍大師都加把勁,等我輩小投機者可以走多一轉。
      另外等緊將軍份十月底評論,睇下有冇多一句半句解釋。

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    31. 新奧太大件,教我如何「加把勁」。 (⊙.⊙(☉_☉)⊙.⊙)

      ◠◡◠

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    32. 又搬屋囉,孟母都三遷啦......

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    33. 新奧能源#2688: 無需「加把勁」了。 Capital Group 支持我們。

      (⊙.⊙(☉_☉)⊙.⊙)

      Capital Group 減持後,增持回 11.06%。 每股平均價50.429港元。

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    34. 我地士氣大振,佢地可能呻笨?
      Capital Group上次減左691萬股,平均價47.343港元,今次買返155萬股。希望佢繼續買啦.
      另一較重貨的朋友JPMorgan到目前好似未有大動作。
      藍兵兄會修訂目標價?

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    35. JP Morgan 通常有 long 又有 put 大公司的股票。 e.g. 長江實業#0001,匯豐控股 #0005,和記黃埔#0013 ,新奧能源#2688。

      我的理解是它有衍生工具 ride on 這些股票,而不是像一些傳统基金選股為客戶來買。

      但JP Morgan的是什麽,我一向不清楚。 程兄和其它大哥知道嗎?

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    36. 真係唔識,要請其他大大指教。

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    37. 1193 is dropping little everyday. no idea why.

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    38. 新奧能源控股有限公司(「本公司」)獲悉本公司控股股東ENN Group International Investment Limited (「EGII」)進一步以每股48.862港元之平均購買價格,分別在二零一四年十一月五日及十一月七日於香港聯合交易所有限公司
      購買合共620,000股股份。購買股票後,EGII持有本公司已發行股本比例由約30.23%上升至約30.29%。

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  4. 853 微創醫療 的产品挺牛的,但股价表现却不行。。。奇怪

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  5. 2883低處未算低T_____T
    劉國傑概念股呢期好似唔係好得

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    1. 中海油田服務#2883 有沒有止蝕 ?

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    2. 請問是什麼原因導致急跌?

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    3. 媽媽好,仔仔好,媽媽唔好,仔仔兵敗如山倒......油價跌到媽媽都唔認得:<

      富瑞研究報告:
      中海油服約70%收入來自中海油(00883),極依賴中海油的資本開支。不過,中海油經過2011-14年持續增加資本開支後,集團預告明年資本開支低過今年。該行因此預期,中海油服明年收入微跌,且因成本上漲令毛利率收窄。
        加上,由於中海油的資本開支策略改變,預料中海油服明後年自升式平台日費率下跌,因為全球供應過盛。
        管理層又指,五年複合增長率生產目標中6-10%來自尼克森貢獻。惟該行一直認為尼克森並不包括在目標內,故中國近海的鑽掘強度沒想像中強勁。

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    4. 中海油(0883)第三季銷售收入按年下滑4.6%遜預期,而大行認為最大的負面消息,來自管理層在電話會議暗示明年產量可能無法達到此前預期,對市場乃重大負面消息。

      中海油(0883)在業績會議表示,公司2011至2015年的產量年複合增長率為6至10%,當中包括來自尼克森的產量,與之前市場認為產量目標不計尼克森有明顯落差。

      至於公司首9月總資本支出約120億美元,摩通指出,這低於其全年目標140億至160億美元,但就預計第四季開支會急增,主要由於新項目勘探開始啟動,該行預計中海油明年開支會較今年減少。

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    5. 謝謝~

      我還以為第三季業績尚算乎合預期添,有機會博下反彈~~~~ haha
      再看看明天巿場有什麼反應,再決定

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  6. 利君國際(02005.HK) 公布首三季部份業務營業額數據

    利君國際(02005) 澄清公布,今年首三季 靜脈輸液業務的營業額按年增約19.4%至15.22億元,毛利率為50.2%,其中非PVC軟袋輸液銷售(包括加工產品)按年增39.7%至8.38億元,佔靜脈輸液總銷售59.7%。 PP塑瓶輸液銷售(包括加工產品)按年增13.8%至4.03億元,佔靜脈輸液總銷售28.7%。

    抗生素成藥及非抗生素成藥業務營業額減少約6.3%至3.633億元及減少約0.2%至3.798億元,毛利率為40%。

    以業務分部分析,首九個月靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別集團未經核數師審閱之營業總額約67.2%、16.0%及16.8%。

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    1. 澄清完,50天線話穿又穿,洗得咁快......

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    2. 我不太懂業蹟分析, 我4.2X買了#2005一直插, 是否又要止蝕了???? 呢幾日#2688同#2005令我個倉好傷, 好彩上星期走佐D燃氣股去買700, 唔係重傷 >_<:

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    3. 利君國際(02005) 今年首三季 業績 same as expected ,或可以估計今年收入上升小許。


      Core Business (靜脈輸液業務)

      ▪  上半年 營業額上升18.6% 至9.97億元 (分部經營溢利上升33.2%至2.75億元 )
      ▪  首9個月 營業額上升19.4% 至15.22億元, 毛利率為50.2%(2013年9月30日止9個月:45.3%)



      Business to sell (抗生素成藥及非抗生素成藥業務)

      ▪  首9個月 營業額減少6.3% 至 3.633億港元 (抗生素成藥業務)
      ▪  首9個月 營業額減少0.2% 至 3.798億港元 (非抗生素成藥業務)

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    4. 利君國際(02005) :

      所以這個預期不變

      - 全年計算,靜脈輸液的業務純利5.3億元,抗生素業務0.5億元,上升40%至5.8億元左右。

      http://www.airmanblue.com/2014/09/16-sep-14-2005.html

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  7. 藍兄之前放左個隻1308越升越有,已破頂l

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    1. ^o^ 風箏 或 氦氣球 放手後會升高d,升快d !!

      >_<:

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  8. 威勝集團#3393 破頂!

    BTW, 這個我不是抄其他人功課,純粹見圖炒 ( 博耳電力#1685, 威勝集團#3393 一直有看) ...... 剛知道紅猴兄也買了。 ^o^

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  9. 慧聰網(02280)料首三季溢利增長不少於50%

    慧聰網(02280)宣布,預期截至2014年9月30日止9個月溢利及銷售收入之增長將按年分別增不少於50%及不少於20%,原因是互聯網業務穩定增長所致。

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  10. 謝霆鋒入主 漢傳媒(00491)復牌飈逾倍

    藝人謝霆鋒實現將旗下多媒體數碼後期製作公司PO上市之夢。謝霆鋒透過向漢傳媒(00491)注入PO資產,獲後者配發3.5億股新股,正式成為漢傳媒大股東。

    漢傳媒今日復牌,股價大幅飈升,曾漲1.3倍,兼高見0.87元破頂,現升1倍,報0.77元。

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    1. ching兄:

      有好介紹 ? please!

      我最近不是病 ( 這兩日傷風咳 ), 便是玩迪迪尼 (今天去玩鬼屋, 星期二去了一次因為佔"鐘" 很少內地人, 很少, 很少人 ), 完全沒有注意有新股。

      Again .... please!

      ^_^

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    2. 簡單睇過奧星的資料,綜合坊間各位真假大師,都話冇得輸,由於難抽,加上呢輪「搬屋」,唔想再大費周章,所以放棄左,專心等後面大大隻的。

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  12. 新奧(02688):無意發新股及增債務,明年北美業務料虧損收窄

    新奧(02688)管理層舉行收購美國及加拿大燃氣加氣站的電話會議,公司首席財政官王冬至於會議表示,北美業務計劃中,目前有29個示範站,將會引入加盟站,以公司品牌發展,未來擴張步伐因應用戶數目,當地銷售毛利約20-30%,不比內地市場為低。

    集團發展新的加汽站,會針對車輛數目集中的客戶,改裝LNG車後,回報期可以低至1.5-1.7年,比過去5年更短。當地建一個LNG加氣站不計土地成本,需要200至400萬美元,因為規模比內地氣站大,需要後多配套設施。

    公司又表示,北美業務今年首六個月的加氣量,已經達到去年全年加氣量,相信未來會有較好的增長,預計明年虧損收窄,主要是一次性開支,目前已經有所收窄,亦不打算增加新債務及發行新股,今次收購以自有資金進入。

    公司又指,內地業務方面,不是以收購推動發展,而是以現有業務城市,尋找發展機會,截至6月底,208個LNG氣站,40個已經有淨利潤,80個的毛利轉為正數,一般新建站需要兩年期轉為正數。

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    1. 新奧能源(02688):北美LNG貨車改裝費降至2萬美元吸引用戶群

      新奧能源(02688)管理層舉行收購美國及加拿大燃氣加氣站的電話會議,公司首席財政官王冬至於會議表示,收購北美ENN公司,是因為它可以從中國進口天然氣(LNG)改裝車,加上7月份時,美國眾議院推動聯邦稅改,LNG行業改革後,有關稅率下調,令到LNG和柴油徵稅政策更優惠,例如減稅前,每架LNG車每年徵稅8000美元,日後會減了3000美元,對用戶提供誘因改裝貨車。

      他又指,過去當地推動LNG貨車不太成功,是因為改裝費高達8萬美元,而一架新的柴油車只是10萬美元,所以回報期長不太吸引,不過公司可以將改裝費降至2-3萬元,所以對前景有信心。

      他預計,北美業務由於是以美國公司發展,從內地進口價格較低的改裝部件,不會受到貿易戰影響。當地有23萬架貨車,當中只數萬部是用LNG。

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    2. 有分析話,在美國做加氣站的好處是供氣不成問題,但缺點是競爭激烈,回報亦不及中國的項目高。
      2688大跌前54蚊,急跌0個兩日由52跌到45,短線彈應該十天及二十天線都有阻力,45至50呢五蚊比較安全,50至52蚊呢段留返俾身手好的大師,小弟冇錢買驚風散,袋左先,原本0個注繼續坐,遲D再睇下有冇機會加。

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    3. 程兄: 好膽量, 好身手!!!!

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    4. 浪子兄: 過獎了,火中取栗,上得山多終遇虎,2688偷到雞,2883仲要坐下......

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    5. hahahaha 2883 我都無膽試, 只因手上已有555同2280兩隻大蟹......

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  13. 蓝兵兄,


    請問2888渣打現價可買入作長期收息股否?



    Rabit

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    1. 渣打集團#2888

      抱歉! 近年完全無留意到 這家公司,近年盈利停滯不前,多壞消息。

      - 多次傳出董事局內管理層不和
      - 被歐美監管機構針對,對違規事件重新展開調查。
      - 紐約分行反洗錢交易監測系統不足,支付3億美元民事罰款。

      不清楚公司會否需要降低股息,無法評論。

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  14. 兵兄,2005較科倫無明顯折讓,睇幾錢,大小摩都睇5.2, thx

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    1. 四川科倫藥業(002422.SZ)的業績我沒有細看,但只知道其業績麻麻,財務費用高影響盈利,第三季度的淨利潤下跌8% 。

      如果真的需要比較, 利君國際#2005 今年盈利增長3成至4成,有2次特別股息,應該值更高的市盈率吧!

      ^_^

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    2. 藍兵兄:一眾醫藥股當中,係咪2005現價較值搏,下行空間亦有限? 睇返好多藥股破頂的破頂,又或在高位徘徊,甚少好似2005在50天線下。

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    3. 眾醫藥股: 的確,連8月底買的 石藥集團#1093 也升埋,不過我呢2個月都無加過 #1093,只有配股前的一小注。

      a)藥品股有它的科硏過程,又要批準製藥,要食落肚,似乎護城河較闊 (well,雖然在內地來說,食落肚就要求安全可能未必太對)。

      b) 醫院股: e.g. 鳳凰醫療(01515)唔識! 忽然升咗好遠。

      c) 醫療器械股: 利君國際 #2005: 有特別息,現時沒有配股風險,風險是惠理。 我懷疑惠理可能在止賺,因為如我早前所說,惠理坐貨時期已經不像當年( 例如當年的周生生,惠理坐N年賺盡升了N倍才走貨)。 所以限制上升力度。 當然也可能是我想多了,此股有它的性格。

      d) 醫療器械股: 普華和順 (1358) 10天、20天線附近看來安全。 離開 大摩目標價至5.8元仍遠。 但要小心在香港上市剛有一年,有小小配股風險!

      e) 藥品營銷商股: 先鋒醫藥 (1345) ,高位,但比 康哲藥業#867 有2成discount 。 但要小心在香港上市剛有一年,有小小配股風險!

      f) 中藥股: 中國中藥#570: 可以一看林先生今天/星期一的答客問。

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    4. 1358林先生多次提及新收購有疑點,1345呢個位真係唔敢買,2005就好似藍兵兄所講,止賺格局,睇多幾日應該知勒。新股奧星的客戶包括利君同葛蘭素史克,宜家大家亦當係醫療概念股追捧。

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    5. 近月逢周五的答客問,間中會延期出街,睇怕570要等周一先知答案。

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    6. 藍兵兄:另請得閒睇下今日刊出的答客問,或者會進一步鞏固你對其中一隻愛股的信念 :)

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    7. 其中一隻愛股: 嘻嘻 ! 哪一個?

      港華(1083)? 華潤(1193)? 新奧(2688)? 中國燃氣(384)?

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    8. 兩位燃氣界的精英終於有共識,之前其中一位一直對384有保留,近日終於買左勒。哈!

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    9. 少陽兄答左570,印象中3個幾時佢已經持有。

      問:
      麻煩一評 中國中藥#00570 現價估值和以下股權減持行動。謝謝! 上月 「中國中藥 遭國藥基金按每股3.7元之價格出售合共8986.6萬股公司股份,佔公司已發行股本之3.55%, 涉資3.3億。」

      答:
      國藥基金沽貨是市場預期之內,因為當初國藥入股時,國藥基金只是以純財務投資者的形式入股,由進場一刻已有退出的時間表。據我了解,國藥基金應已沽清有關需要沽的貨,即使手頭仍有股份,數量亦不多。

      至於這家公司的中長線投資價值,由於有國藥作為大股東,在收購合併方面或有一些便利,包括部份國藥手頭的中藥業務,未來亦可能注入570。因此,該股是有炒注資的投機價值。

      然而,集團屬下的產品,質素不是很多,基本上沒有創新能力可言。一切都是依靠醫院的銷售渠道獲利。

      主要日常管理業務的是楊斌及王曉春,兩人分別持股13.18%,另加國藥持有42.9%,但國藥卻沒有直接參與公司營運,令這個股權結構存在頗大的管理層與擁有權的灰色地帶。好的話是兩位老闆互相制衡股東得益,若鬧意見情況亦可以變得很差。股價走勢很強,很大程度上是無視產品開發能力不足及管理層內部潛在矛盾兩大風險因素;同時放大注資的潛在效益。在注資未落實之前,看來仍然有投機價值。

      刪除
    10. 中國中藥#570: 我先前走左一轉,之後購回,小量。

      今明兩年盈利為4.24億及5.14億港元。
      http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140424/18698561

      2014年預期市盈率26.6倍,2015年預期市盈率21.9倍。

      「炒注資投機價值」 i.c.

      技術 not bad,這麼繼續 keep 住小量,不變應萬變。

      刪除
    11. 聯想(992)屬下風險基金(Venture Capital) 沽 石藥集團#1093 。

      國藥基金沽 中國中藥#570。

      這些 "非壞消息" 沽貨行動,明年開始沒有林先生幫手解解畫,說明說明,會辛苦一些。

      >_<:


      刪除
    12. 恐怕要藍大師親自登場了......先行謝過。

      刪除
  15. 藍兄
    2186绿葉製藥有研究嗎?

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    1. 惠理愛股,新上市冇幾耐就已經係惠理價值基金十大持股

      刪除
    2. 綠葉製藥(02186): 可以說沒有。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      半新股綠葉製藥(02186)主要在中國從事腫瘤科、心血管系統及消化代謝三大領域的藥品開發、生產及銷售,目前有六種核心產品享專利保護,其銷售佔集團總營收80%以上。

      綠葉上半年業績亦不錯,純利達2.8億元人民幣,按年升1.2倍,毛利率升至近84%。集團早前收購北京嘉林藥業58%股權,拓展降膽固醇及心血管等產品,收購時嘉林保證2015年純利達5億元人民幣,瑞銀認為將令綠葉增利22%,而目前未計入可能進一步收購餘下股權帶來的上行空間。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      半新股,無蟹貨,好炒,但超貴。

      如果亂計

      市值 371.96億港元,半年純利2.81億元人民幣。

      預期市盈率 = 371.96 / (2 x 2.81 x 1.269) = 52倍市盈率。

      預期市盈率超過40, 50 倍 ,所以無看。

      刪除
  16. 但為何市盈率只是13.89倍?
    股價11.2 / 每股盈利 0.8065 = 13.89

    回覆刪除
    回覆
    1. 6月未上升
      用黎計EPS既股份基數非常細
      藍兄係用現價市價黎計
      所以得出呢個差異

      刪除
    2. 2186 綠葉製藥:

      亦可以參考 etnet 數字: 現價 11.22元,預期市盈率 = 51.333倍

      http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=2186

      刪除
    3. 非常粗略咁計:
      2186年中上市,用黎計EPS既加權股數大概係4億*0.5+33億*0.5=18.5億
      中期純利2.8億,當中4千萬來自政府補貼(13同期冇呢筆數)
      假設:下午年冇補貼,自然增長20%,全年純利:(2.8+ (2.8-0.4)*1.2)* 1.269=7.21
      根據大行,嘉林製藥15年可為2186帶來5億利潤
      假設年增長30%,2186本年可分利潤(2個月)=5/1.3/6*1.1269=0.81
      總利潤=HKD 8.02億
      EPS:0.433
      現價(11)對應2014利潤PE: 27.3倍

      其實唔算真係好貴,兵兄可以留意下^_^

      刪除
    4. tam1234hk兄:

      謝謝分享不同方法計算的觀點!

      ◠◡◠

      刪除
  17. 利君國際(02005): 靚女王雅媛的看法和我的相近,有興趣可以一看來參考。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    醫藥板塊便宜貨少

    http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20141103/00269_003.html

    這幾年動盪的經濟中,相對穩定增長需求的醫藥板塊成資金追捧對象。現要在醫療有關股票中找到明年市盈率明顯低於20倍、明後兩年增長都有20%以上的公司已難上加難。近日股價從高位回落的利君國際(02005),有機會符合以上要求。

    利君國際是香港老牌公司,有逾70年歷史,主要從事抗生素、靜脈輸液、非抗生素成藥等業務。以業務分部分析,一四年首九個月,靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別佔集團營業總額約67.2%、16%及16.8%。

    靜脈輸液中,其中非PVC軟袋輸液銷售8.38億元,佔靜脈輸液總銷售59.7%,較去年同期增加39.7%;PP塑瓶輸液銷售4.031億元,佔靜脈輸液總銷售28.7%,較去年同期增加13.8%。

    值得留意的是,油價下跌對於輸液業務中的膠料部分毛利率有提升的作用,布蘭特原油價格自九月跌穿100美元,直跌至近80美元。根據投行的敏感度分析,20%油價的下跌,有機會令公司純利率提升近2%。

    利君股價硬淨 承接力佳

    根據多份報告預測,利君國際現價為明年平均市盈率15倍以下,明後兩年盈利增長分別達近20%。以公司風格,相信指引更大機會偏向保守。近日股價從高位回落若干,筆者認為是以下兩個原因,一是公司主要股東Value Partners Classic Fund於九月四日場內減持226.2萬股,成交均價4.059元,變動後持股1.76億股,持股佔比5.96%。二是上周三(十月二十九日),場內出現了一宗近6,000萬股,成交價3.7港元的大宗交易。

    筆者猜測,VP的減持跟基本因素改變並沒有任何關係,應該只是股價上漲太快,持股比例超過了公司持有單一股票的上限,因此作出減持。另外,第二宗減持,市場消息指沽貨者為高資產的個人投資者,而大部分買家反而是機構投資者。直至上周五,股價亦不曾跌穿3.7元,證明即使賣家中有短線獲利者,但買家的承接力仍是不錯。

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    1. 藍兵兄:小弟剛加入你的陣營,信念得一個,相對較平的藥股。

      刪除
    2. ^_^

      如果炒趨勢,先鋒醫藥#1345 和 普華和順#1358 趨勢比較靚。 雖然 利君國際#2005 我比重較多,不得不承認這技術趨勢。

      刪除
    3. 小弟一直留意藍兵兄的用詞(一如睇聯儲局公布),當你提到2005時,並冇用到「小量」字眼,所以知道係「大量」。

      刪除
    4. 2005由我買到今天,已跌12%,但现在止蝕,RSI已跌到40了,止蝕又怕摸底 >_<:

      刪除
  18. 中國10月製造業PMI降至50.8, 遜預期

    中國國家統計局公布,10月份官方製造業採購經理人指數(PMI)為50.8,預期為51.1,9月份為51.1。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    滙豐中國10月製造業PMI終值50.4, 3個月高

    滙豐公布,中國10月製造業採購經理人指數(PMI)終值持平於初值的50.4,高於上月終值50.2,並錄得三個月高點。

    其中,產出指數亦持平於初值的50.7,創5個月最低;新訂單和新出口訂單分項指數均被小幅下修,但仍處在50關口上方。

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  19. 搭單一問,有冇ching用過FSM買基金?
    網站寫dd費用好似好吸引,都係一般首次認購費同管理費
    會唔會有d咩隱藏費用?
    如果月供模式既話會唔會好過係銀行買?

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  20. 長城汽車(02333)公布,10月份銷售數據,期內產量7.11萬部,按年升7.7%,首10個月累計產量57.58萬部,按年跌7.5%。

    10月份銷量7.06萬部,按年升6.4%,首10個月達到57.91萬部,按年跌6.8%。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    長城汽車(02333)1月至10月總銷量57.58萬輛

    ▪  1月 69,628輛
    ▪  2月 50,091輛
    ▪  3月 68,042輛
    ▪  4月 59,273輛
    ▪  5月 51,837輛
    ▪  6月 48,533輛
    ▪  7月 48,273輛
    ▪  8月 49,191輛
    ▪  9月 63,642輛
    ▪  10月 70,563輛

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  21. 增持! 寫個服字。

    「根據聯交所資料顯示,澳洲聯邦銀行於上周四(30日)增持新奧能源(02688)686萬股或0﹒63%,每股作價46﹒84元,總值3﹒21億元,
    最新持股量增至8﹒5%。另外,於同日The Capital Group減持新奧能源692萬股或0﹒64%,每股作價47﹒343元,總值3﹒27億元,最新持股量降至10﹒58%。」

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    1. 2883,我都想買入短線博反彈, 但佢日日沉底, 未見企穩...

      刪除
  22. 個人認為短線你真係唔好搞呢隻,油價日日創新低,比晒籍口大行唱衰
    麥格理直接劈一半目標價都夠膽死,之前3888個張Q2/Q3衰到爆都冇咁劈得咁狠
    我平均價16.8買入,純粹係覺得呢隻野以預測PE 7都唔夠黎trade實在唔合理
    做好晒資金套幾年既準備T___T

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    1. 謝謝你的意見.

      2015, 打算看好什麼板塊? 都係醫藥同燃氣?

      本人都持有 1083 & 1193, 可惜都是坐艇中 (T_T)

      刪除
  23. 利君國際(02005)回購

    利君國際(02005)公布,今日回購399.8萬股,每股作價3.64 - 3.72元,涉資1481.6萬元,佔今日成交金額7100萬元的2成。

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    回覆
    1. 知道我地跟左藍兵兄上車,終於肯俾下面回購,呢個價都正路喎。

      刪除
    2. 利君國際(02005): 大家上咗車,也終於要俾俾面! 從各方面看,回升也正路,right ?

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      利君國際(02005)

      ▪  如果單純看技術,一浪高於一浪。

      ▪  如果看 Q3 數據公告,有好消息 。
      - 營業額增加 19.4%
      - 毛利率增加 4.9個百分點

      靜脈輸液業務於 首9個月的營業額較同期增加約19.4%至15.22億港元,毛利率為50.2%(2013年9個月:45.3%)。

      ▪  如果看 so called 目標價 5.2元,「增持」評級 / 「買入」評級。

      ▪  全年業績公告時, 將有特別息派。

      刪除
    3. 藍笛和林風大合奏,今日即升:

      「問:What do you think of 2005? Bargain? Or bargain for a good reason? Thanks~~

      答: 不是很肯定,但是若一定要現在入市買入藥股,這隻現價較為接近現實。Bargain,就很難說得上。」

      刪除
    4. 利君國際(02005): 我也看到有人問。 我以為他會答: 「對不起,沒有研究。」

      ^_^

      刪除
    5. 多谢兵兄,今早再加注

      刪除
    6. 我睇過佢以前對2005的回應,大致可理解為「冇咩特別大的吸引力」。
      今次的答案可能只係反映一樣野,「接近現實」=「比較平」=最大的吸引力。

      刪除
    7. drop back x.x
      Hard to play

      刪除
    8. Value Partners 於10月30日減持240.4萬股,成交均價3.803元。

      但個人認為 利君國際(02005)昨天回購後, Value Partners 應該暫停止賺。

      刪除
    9. value partner 2.7接货,持股大概10%

      刪除
    10. 其中1只fund31号再减持至5%以下

      刪除
  24. 澳門10月份博彩收益按年跌23.2% , 連跌五個月

    澳門博彩監察協調局公布,10月份澳門博彩收入280.25億澳門元(下同),按年下跌23.2%,為連續5個月錄得按年下跌,而按月比較則回升9.63%。

    今年首10個月,澳門博彩收入3039.67億元,按年升2.3%。

    回覆刪除
  25. 羅欣藥業(08058)第三季少賺9.4%至8828萬人幣

    羅欣藥業(08058) 公布截至今年9月底止第三季度業績,營業額按年升5.28%至6.58億元人民幣(下同),純利按年跌9.42%至8,827.5萬元,每股盈利14.49分。不派息。

    累計首三季度,營業額按年升12.85%至19.96億元人民幣,純利按年跌7.85%至3.1億元,每股盈利50.85分。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    ▪  Q1 1.22億元, 20分人民幣。
    ▪  Q2 1.00億元, 16.4分人民幣。
    ▪  Q3 0.88億元, 14.49分人民幣。

    預期盈利= (0.5089 + 0.18) x 1.269 = 0.874元

    現價17.00元,預期市盈率 = 17 / 0.874 = 19.5倍。

    回覆刪除
  26. 多謝藍兵兄定期提供投資小知識,讓大家溫故知新,希望陸續有來!

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    1. 投資小知識: 下一篇文章可能是香港人投資日本樓的回報! 盲搶日本樓半年未夠先蝕15%匯率的故事 ... ...

      (^◡^ )

      刪除
    2. 如果藍兵兄都身體力行投資日本樓,我會諗諗架,期待日本通教大家點樣唔盲搶會有回報,哈!

      刪除
    3. 兵兄, 我朋友也在年初買了日本樓, 又的而且確, 依家佢既樓价同一座對落-層已經要貴過佢單位15%, 佢另一d朋友想買樓都要比貴15%, 變左全無著數, 我朋友由於匯价跌依家層樓扣晒雜費-年仲有6%回報, 我想知匯价跌資產升值係咪一定? 香港都有試過呢個情況, 而且2020年又有奧運, 又話起賭場(吾知真吾真), 攪到我都想買日本樓, 兵兄如何看? thanks!

      刪除
    4. 照禁睇日圓匯价越跌, 資產如樓价越升, 禁係咪無乜蝕底? 但就賺左每年5-6%回報...

      刪除
    5. 說笑而已,根本沒有日本樓的心得。

      「如果目的是收息,匯率下跌不利。 如果是看資產增值,日本移民政策 (和語言) 限制人口增長和需求,相比澳紐又輸一節。 如果看 Japanese Yen to US Dollar 20年走勢和轉勢, 如果日本有 QE3、 QE4, 日圓 USDJPY 返回120 可能只是中途站。」

      <---- 這是身邊有在澳洲投資物業朋友,沒有買日本樓的 片面 "分析" (?!) 。

      沒有日本樓買賣心得,純粹吹水、吹水 ......

      ^o^

      刪除
  27. 中國外運#598 為什麼下降22%?

    ( 沒有貨) 只是好奇 ...

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    1. 中外運(00598)遭洗倉瀉近28% 傳母企高層涉違法犯罪

      中外運(00598)突遭洗倉,一度急瀉近28%,低見4.26元,現時跌勢見喘穩,報5.16元,跌幅收窄至13%。

      據《第一財經日報》報道,中外運長航集團旗下中外運廣西公司、柳州公司相關負責人因涉違法犯罪,已被公安機關控制,主要涉嫌違規簽約質押監管業務,配合出質人擅自提貨、重複質押、虛假出質等問題。中外運長航集團為中外運及中外運航運的母公司。

      刪除
  28. 華能國電(00902) 折讓8%配股 淨籌31億

    華能國際電力股份(00902) 宣布,向6-10名承配人,配售3.65億股新H股,相當於擴大後總股本及H股的2.53%及9.31%;配售價8.6元,較上交易日(5)收報折讓8.3%。集資總額31.39億元,所得淨額30.94億元,擬用作補充公司流動資金。

    ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

    電力股重債,下一個是 ?

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    1. 1071 七月配過,壓力比較細,但近排升得急。少陽兄有以下評論:
      「2380及1071很可能是最便宜,不過這幾個星期1071升得很急,入市開始要變得審慎,因為可能會有技術性調整。」

      刪除
  29. 蓝冰兄,您好!

    598今天会接刀否? 想到之前几天2688大跌接了刀,今天想再接598,但想到运输股不知那盘账是否假得厉害,不敢。不知兄有何高见,可接刀否?

    RABIT

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    1. 中國外運#598 往績市盈率20.0倍,預期市盈率多少倍不太清楚,但只有下面的資料
      。 運輸股現價應算貴,不便宜。

      事件我尚不清楚,公司無跟。

      如果認為違規事件影響注資產,有貨應該這兩天見回彈止賺/止蝕。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      彭博綜合券商預測,中外運今年純利會增長37.1%至11.58億港元,2015及2016年度則分別增至13.87億元及16.38億元。預測公司明年PE是14.9倍。

      中外運今年7月向母公司中外運長航,收購貨運代理、船務代理、集裝箱租賃、倉儲等物流相關業務。集團在上半年亦剝離虧損的海洋業務,以提高其物流業務的完整性。早前管理層表示,未來一至兩年會繼續把母公司資產注入,以提高協同效應。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      刪除
  30. Hi Blue Hing,

    Do you still keep 1599?

    回覆刪除
    回覆
    1. 城建設計#1599 : Yes, 沒有動。

      刪除
  31. 蓝冰兄,

    感谢赐教。


    RABIT

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    1. 客氣! 客氣!

      「如果認為違規事件影響注資 .... 」 ,最難判斷的會否會影響。

      刪除
  32. 回覆
    1. 抱歉,兩者 ( 珠江船務#560, 珠海控股投資#908 ) 都沒有研究。

      珠江船務#560 今天為什麼上漲7%也不知道, 直覺是收息股。

      刪除
    2. 560 可能炒航運復甦或母公司注資。

      刪除
  33. 8008 first quarter result, is it what you expect ?

    回覆刪除
    回覆
    1. 新意網#8008: 新意網公佈,截至 2014 年 9 月 30 日止第一季度的公司股東應佔溢利為 1.236 億港元,較去年同一季度上升 12.5 %。

      ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

      應該算不錯。 雖然營運開支上升19.6%至 1,100 萬港元,溢利仍上漲12.5%。

      現價 息率 4.4% 算是 ok, 看起來升跌有限。

      刪除
  34. 其實2280做咩係一D消息都冇之下係咁跌= =

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    1. 我都想知,擔心明年業績唔好……

      刪除
  35. 大D,遵從指示,以毒攻毒。薑g 雖然不敢「玩」紀屋 (明明是一種虐待,為何會稱為玩? o_O),但敢看別人玩 @_@,看時不怕,還發現自己在傻笑 :p
    https://www.youtube.com/watch?v=vEVrYx8-lys
    (那句 'What are you doing', 極似是會發生在薑身上的反應,LOL...)

    gosh, 竟然連 walking dead 都看埋 >﹏<
    https://www.youtube.com/watch?v=ZXZ6K21wvZM

    回覆刪除
    回覆
    1. 細g 做也可以病咁耐,肯定無變做zombie??

      ◔◡◔

      上星期五有伴隨其他很年輕的年輕人一起(這一句可圈可點 ...)去玩小小世界嘅紀屋。 咁大個人第一次在香港玩。 在迪迪尼,一組十個人,我被人推到第一位,企前前。 他們又不知道,通常d假紀不在前面出現,會在第二、三個人行過時漂出來 (或行出來) 嚇人,或者無啦啦喺後面走出來。 我這個先頭部隊嘅,時不時聽見後面有人大叫,才回頭搜尋紀在哪裡假紀出現。

      (>﹏<)

      最後,我記得我好似在黑暗中,見過下d假紀嘅衫尾和和聽到一些叫聲,隻假紀係邊嗰位出現過就現係唔知道。

      (︺︹︺)

      刪除
  36. 藍兵兄,滬港通公布開通在即(其實「在即」左好耐,今次算做比較明確),點睇短線港股走勢? 有咩特別部署?

    回覆刪除
    回覆
    1. 嘻嘻! 完全沒有部署。

      我懷疑一「通」車,短期,港交所#0388 會反高潮 !!

      雖然根據「歷史」,BABA上市後, 騰訊控股#0700 震幾震後最終無事。 港交所#0388 可能通了之後,最終也無事 。

      刪除
    2. 希望對AH溢價>40%既2883有D幫助T___T

      刪除
    3. 藍兵兄駛唔駛咁嚇我,反高潮......
      小弟的諗法係通車前升得多一定反高潮,通車前升得含蓄就好戲在後頭。(即係冇講過野)

      刪除
    4. 我都買左小小2883, 搏下小反彈, 希望可以執到D, 幫補下~~ =P

      刪除

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