2011年8月18日星期四

18 Aug 11 - 雨潤食品(1068) 中期業績

最近數月備受媒體關注的雨潤食品(1068)在昨日(8月17日)公布截至上半年業績。

雨潤食品(1068)去年上半年盈利11.42億元,下半年盈利15.86億元,全年純利增56.3%至27.28億元。今年上半年盈利16.09億元。

■ 30 Mar 11 - 雨潤食品(1068) 全年業績
■ 25 Aug 10 - 雨潤食品(1068) 中期業績



雨潤食品(1068)

雨潤食品(1068)主要於中國從事生產及供應冷鮮肉和冷凍肉,以及豬肉製品為主的深加工肉製品,並以「福潤」、「雨潤」、「旺潤」及「大眾肉聯」等品牌在市場銷售。集團提供之肉製產品可分為以下兩類:
(1) 冷鮮肉及冷凍肉:冷鮮肉及冷凍肉分部進行屠宰、生產及銷售冷鮮肉及冷凍肉業務;
(2) 深加工肉製品:深加工肉製品分部生產及銷售深加工肉製品。


雨潤食品 1068




公司簡介雨潤食品 (1068) 主要於中國從事生產及銷售冷鮮肉和冷凍肉,以及豬肉製品為主的深加工肉製品。
市值(港元)353.09億
現時股價19.46元 (2011-08-18 收市價)
市盈率12.43倍
每股盈利(港元)1.551 港元
股東資金回報率 ROE19%




雨潤食品(1068) 中期業績

受惠生豬價格顯著上升,雨潤食品(1068)公布上半年,營業額164.56億元,按年增加89.3%。錄得純利增長22.9%至16.09億元,每股盈利88.7仙。中期息22仙,增派2仙。

扣除政府補貼、負商譽及匯兌收益,期內核心淨利潤12.13億元,增長70.8%。毛利增長53.6%至20.66億元,毛利率由15.5%降至12.6%,主要因毛利較低之上游產品銷售大升,以及上游冷鮮肉毛利率下調。

6月止,集團上游屠宰年產能4,100萬頭,較去年底增加540萬頭,未來數年將繼續落實產能擴張策略,目標2015年底達7,000萬頭。下游深加工肉製品年產能維持30.4萬噸,位於南京設計年產能10萬噸的生產基地預計2012年分批投產。





發展 及 2011年目標

雨潤(1068)表示,期內生豬價格上漲50.3%,生豬採購價達14.15元。董事長兼執行總裁祝義材預計,雖然政府出台政策保證豬肉供給以調控豬肉價格,但預料短期內生豬供應仍將緊張,難以好轉,故預期下半年生豬價格仍將於高位盤整。

豬肉價格漲幅驚人,惟雨潤(1068)下游毛利率期內僅下降1.1個百分點。祝義材表示,主要是由於其去年底對豬肉漲價趨勢預期得當,加大原材料庫存量,同時將價格提升,令其毛利率得到維持。

祝義材稱,其南京在建工廠總產能10萬噸,料明年開始分段投產,預計至2015年底,公司上游產能達7,000萬頭,下游產能約60萬噸,並指政府對市場的整合將利好其發展。曾有消息指,雨潤產能擴展過快,祝義材解釋,截至去年底產能3,500萬噸,方得以帶動公司營業額增長89.3%。


上游業務

今年上半年豬肉價格創新高,雨潤的生豬購入價上升50.3%。公司上遊銷售量上漲32%。在價﹑量同時上升的情況下,上遊收入比去年同期增加109%,其中冷鮮肉上升104.5%,冷凍肉上升76%。上遊收入佔整體收人83.1%。 由於冷鮮肉調升價格出現滯後及產品出厰前的檢驗成本上升的結果,上遊毛利率比去年同期下跌1.0 百分點至9.6%。


下游業務

下遊業務收入上漲17%,低温肉製品銷量及收入分別上漲1%及14%。 對於下半年表現,雨潤(1068)表示上半年豬肉平均成本價已升五成至每公斤14.15元,預計下半年有可能再漲10%,現時為下游業務而儲備的豬肉庫存可維持1至2個月,餘下時間不排除加價來保持毛利率。

雨潤(1068)表示,現時公司原材料庫存約50萬噸,可維持下游運營1至2個月,未來將爭取調價以降低成本,冀全年毛利率可合乎預期。


資本開支及產能擴張

受到公司營運資金流的改善(庫存周轉天數由32 天下降至16 天;應收賬款日由15 天改善至9天),雨潤上半年營運現金流轉負為正,半年錄得營運淨現金流入港幣5.6 億元。雨潤(1068)半年的資本開支港幣16.2 億元,全年預計港幣30 億。上下遊的產能擴張仍是公司主要的盈利提升動力。


政府補貼減少22%

雨潤(1068)受政府補貼於期內大幅減少,股價於6月底至7月初巨幅波動。祝義材表示,沽空事件已及時作出回應,亦與投資者及監管機構溝通,同時他表示,會努力爭取政府補貼,惟不會因補貼減少而難過。


擴充屠宰產能,圈地

有券行分析員認為,集團未能完全解釋輿論的指摘,管理層透明度仍須改善,優於預期的業績只能短期利好。

自5月以來,有關雨潤的負面報道接二連三,矛頭主要指向兩點,一是其肉加工製品多番發生質量問題;其次是雨潤近年大事擴充屠宰產能,被質疑「圈地不宰」,只為獲取政府補貼。

雨潤主席祝義材又於業績會上反駁稱,屠宰場的營運要兩至三年時間始能上軌道,不應因新項目有低產能利用率就質疑是否圈地騙補貼,他更首次列出集團的「兩年產能利用率」為84%,以證明沒有盲目擴張令產能過剩。

連串的負面消息,加上盛傳有一份雨潤的「渾水報告」,曾令其股票於6月底慘遭大洗倉。祝義材透露,集團已就此事知會證監會,調查是否有人刻意造謠造市。




事件回顧

5月25日,人民網報道,合肥一家酒店在採購的雨潤牌方火腿中,發現了包裝塑料膜和金屬卡扣。報道中稱,一位在食品行業工作多年的黃先生認為,雨潤公司可能存在把接近保質期甚至超出保質期的火腿去除包裝、高溫消毒後,再次投放到市場的行為。

8月3日,北京市食品辦和市工商局責令11種不合格食品全市下架,其中一款在華潤萬家超市東直門店銷售的“雨潤”牌老北京烤鴨,標稱生產廠家為北京雨潤肉類加工有限公司,經檢測菌落總數超標13倍。

8月12日,雨潤集團(1068)被曝在遼寧無償拿地近5000畝,其投資的生豬屠宰項目存在虛報項目投資額,涉嫌騙取國家補貼。不過,雨潤食品8月14日晚間發布澄清公告表示,集團擁有的土地都是依據合法的方式取得,並不存在任何違規事項。 雨潤(1068)在公告中解釋並澄清旗下工廠興建過程,包括政府交付土地予集團、工廠規劃設計、報規劃部門批准、工藝及施工圖設計、建築招投標組織施工及工廠驗收等,至落成需時約2、3年。 集團在2010年度按加權平均方法計算的屠宰產能利用率約為67%。




近年業績摘要


營業額 (港元) 上半年全年
2006年 營業額 20.8億元46.2億元
2007年 營業額 34.1億元86.4億元 (增長71.1%
2008年 營業額 60.4億元130.2億元 (增長42.2%)
2009年 營業額 58.3億元 138.7億元 (增長6.3%)
2010年 營業額 86.9億元214.73億元 (增長54.8%)
2011年 營業額 164.56億元 --

盈利 (港元) 上半年全年
2006年 盈利 2.54億元4.89億元
2007年 盈利 3.80億元8.04億元 (增長64.3%)
2008年 盈利 5.91億元10.03億元 (增長24.8%)
2009年 盈利 7.42億元 15.37億元 (增長53.2%)
2010年 盈利 11.42億元27.28億元 (增長56.3%)
2011年 盈利 16.09億元 --

每股盈利(港元) 上半年全年
2006年$0.1750$0.3400
2007年$0.2620$0.5840 (增長76.4%)
2008年$0.3868$0.7440 (增長27.4%)
2009年$0.5490$1.0890 (增長46.3%)
2010年$0.7620$1.5650
2011年$0.8870--



參考:
1. 雨潤食品 1068 業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110817/LTN20110817167_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110329/LTN20110329324_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100824/LTN20100824215_C.pdf



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92 則留言:

  1. 數碼通電訊集團有限公司(「本公司」)之董事會(「董事會」)宣佈,本公司將於2011年8月31日星期三假座香港港灣道30號新鴻基中心45樓舉行董事會會議,藉以(其中包括)批准本公司及其附屬公司截至2011年6月30日止年度之末期業績及考慮派付末期股息(如有)。

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  2. 周生生(0116)中期業績

    公布今年1至6月份中期業績,期內盈利增67%至4.96億元,每股盈利0.733元,派中期息11仙。

    簡單估計下半年盈利比上半年上升30%,全年盈利11.4億元,每股盈利1.71元,預期市盈率17.8倍。

    之前美林估計全年每股盈利1.53元。

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  3. 卓悅控股(00653)半年多賺46%派息3.6仙
    【20:21】2011年08月18日

    【on.cc專訊】卓悅控股(00653)公布,截至6月底止半年股東應佔溢利1.3億元,按年增加46.5%,每股盈利4.4仙,中期息每股3.6仙。

    零售股好勁!

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  4. Zeta hing, will you consider cut lost if 1068 hit 18.xx tomorrow?

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  5. zeta兄:

    以靜制動先, 再謀後路

    甲兄:

    明天又有機會入914喎...

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  6. 青姐格言:你玩股,股玩你!

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  7. jchuskie兄,

    睇黎聽日都系會急插,睇下聽日趺得急唔急再決定

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  8. 祝義材...could you please buy back

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  9. Sold 65873 恒指匯豐二五熊C

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  10. 歐洲銀行的美元供應緊張,一間歐洲銀行 (which ??) 罕有地以較高成本向歐央行借取 5億美元的一星期短債,揭示出歐洲銀行或正面對嚴峻的借貸環境。

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  11. 昨日1068 市場唔受落,一朝早賣咗賺一餐lunch

    轉入2840, 65543

    剛沽清65543... 黃金仍然是最好的投資

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  12. 大昌行(1828) 逆市上升。

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  13. Sold 65881 恆指匯豐二四熊D

    1068 给力!!!

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  14. 港股都算硬, 計埋尋日跌嘅2百幾點, 都係跌7百幾點.

    AG,
    會唔會考慮178呢?

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  15. AG兄:

    卓悅控股(653) 今早我已入, 還計劃有第三注。 但需要等待現金水平不緊時。

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  16. 為什麼我的領匯(823) 跑輸 zahedi兄的中移動(941) ?

    No! No! (一笑)

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  17. 藍兵兄:

    有冇加注941 or 914?

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  18. 藍兵兄:

    653 業績看來不錯, 如果全年計可能只得15倍. 相比178 便宜很多. 1068 穿哂底,

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  19. Zeta hing, cut lost in 1068 already?

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  20. zahedi兄:

    昨天短炒 安徽海螺(914),已立即止蝕。

    你知道我的 27, 880, 941, 2388, 3323, 914 都是短心炒態。 週一/二/三出 27, 914, 941, 2388。

    現在仍持有 3323, 880。 昨天短炒 914 蝕回賺的。 :-(

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  21. 中移動(0941)

    中期業績賺613億元(人民幣.下同),按年增幅6.3%,是2008年金融海嘯後最大的半年增長,派中期息每股1.58港元,派息比率維持43%。

    中移動(0941)董事長王建宙昨指出,近月已就此與蘋果行政總裁喬布斯會晤,蘋果已同意推出TD-LTE版iPhone。外界料最快在明年下半年面世。

    王建宙昨日在業績會上首次披露,自己已幾次親身、透過電話,與喬布斯會談。雙方已就推出TD-LTE iPhone,達成策略共識。

    對於能否趕在今年推出3G版本iPhone,王建宙多次以「保密協議」為由,拒絕透露。

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  22. 藍兵兄 / Yeung 兄:

    可知水泥有 bad news? 什麼限價令?

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  23. jchusike兄,

    今天早上忙,都沒時間看股,剛一看到趺破18元,已馬上止蝕了..唉

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  24. 找到了,

    住建部明確新增二三線城市限購令,或於本月底執行,受地產相關政策影響,水泥板塊昨今均受捱沽~~~

    應不是什麼 bad news 啩!

    全靠941撐住 market...

    有冇留意1020, bit by bit, 跌了許多>_<

    1828 go, go, go...

    215沽了不跌, 世間事就是這樣...

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  25. Zahedi hing
    月底開始二三線城市樓房推出有限購令, 因此導致水泥股有沽壓, 不過限購令是否真的有那麼大的影響啊, blue ice hing,你有什麼看法啊

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  26. hugo兄:

    大戶沽空咗, 當然要借勢而下, 然後在底位補空倉, 上下其手.

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  27. Zeta hing, I am still holding 1068..Zahedi hing, do you think it is really no hope?

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  28. 中國建築(3311)中期業績


    期內營業額按年增長17.8%至70.8億元,毛利升10.8%至5.9億元,毛利率由10.6%降至9.6%。

    期內股東應佔純利6.53億元,按年增加40.77%,每股盈利20.06元,派息6仙;而去年同期則純利4.64億元,去年同期派息5仙。

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  29. 中信泰富(0267)中期業績


    期內收入增44.1%至459.4億元。毛利增37.9%至71.68億元。運營業務的經常性收益上升73%。

    上半年純利增23.6%至60.12億元,每股盈利1.65元,派中期息15仙,與去年相同。

    集團表示,主要投資項目已接近尾聲,特鋼業務增產計劃完成,本年鐵礦項目資本開支仍較多。


    業績 better than expected。

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  30. zahedi hing, 我見今早3323又佔5%的沽空, 那是不是有排插...3323下週二開業績, 不知會不會又見光死?

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  31. hugo兄:

    e+是人心薄弱, 難敵空軍, 只敢泊去941, 101, 823, 38, 315…

    仍持有3323, 或買914 below $30…

    bro jchuskie:

    i thought u had already cut loss1068....if you don't feel good, cut half. switch to other stock.

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  32. Zahedi hing:

    already more than 10%+, too late to cut lost, perhaps wait for rebounding to 19.xx

    same for 1136, keep being punished

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  33. 據內地傳媒報道,雖然8月中旬為傳統旺季,但由於限電解除廠房復產令庫存大增兼外省低價水泥湧入,華東地區水泥卻突然意外降價,近日江浙地區水泥價每噸降20-40元人民幣,多數企業掛牌價雖保持平穩,但實際成交價已下調

    3 black crows almost for all cememt stocks, very obvious someone really "well prepared" for putting down those stocks

    I really doubt it is true or not

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  34. Bro jchuskie:

    'keep being punished'...don't say that.

    Future is uncertain. it's absolutely normal to go ups and downs in stock market, which drives us nuts.

    Greed is no good; greed makes us move, somehow.

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  35. 315, 215 都跌不下去。
    315 下到 13.2x 就馬上回升,看來315 回到13的機會不大?

    今日不知下週事,今晚好像是美國 option expiry day.

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  36. 今日好多強股都走哂樣,看來反彈完結,又待下次勁插機會呢.

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  37. 1068穿哂底, 我估見14. 今日連880都插得咁應, 如果落到15,真係買番D.

    路人甲, 178前天彈上接近7元. 真係勁超高PE兼成交少,派貨多.之前自己5.6買過兩次,跟住5.8及6.2放哂. 我想178落回5.5先有直搏.

    2388中伏,1828好彩,今日跟cup sir入了700沽,賺了一家人去食自助餐.

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  38. 880插到嘔.

    long put 388, yeah! 不過只買一張, 啱啱夠錢睇"竊聽風雲2"

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  39. 插插插, 連強股也倒下來, 好! 看看天機先~~~

    搵丞丞師傅,睇吓有乜啟示。「年初時講,投資最佳月份係新曆 7至 9月,即係代表可以趁低吸納,我自己喺低位都有入貨!」呢啲時勢都咁勇?「個市去到農曆 8月,就會反覆向上,有機會可以追入,之後會漸入佳境。」不過,丞丞師傅話,呢兩個禮拜好關鍵,「因為新曆 5月後至 9月前,受到 2黑 5黃影響。去到農曆 7月 21日太歲誕,會最波動。」農曆 7月 21日咪即係下個星期六,好彩冇市。
    立秋後算賬,除咗丞丞師傅命中率高啲之外,

    蘇民峰年初都話沽貨位係新曆 8月 8日(周一),雖然周一嗰日因為美國評級被降,個市一開已經跌,但嗰日識沽貨,應該都執番身彩。蘇師傅噚日同華華講,「 8月 8號係一個分界, 10月 8號、 11月 8號仲會出現界線,下半年會跌。」大家今次就要學精,咪等正日先嚟沽貨喇!

    咁港交所死機單嘢又點睇?丞丞師傅話,港交所財位喺東面,即係新政府總部嗰邊,家陣嗰邊動土,個勢會弱啲。不過,蘇師傅話:「正式入伙後中環會好啲,但仲有其他中環填海工程。港交所屬水,今年表現最差,出年水就會轉好,家可以撈定底。」

    農曆 7月 21日太歲誕,會最波動。。。難怪今日跌6佰點, Monday或有餘震呢~~~

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  40. 唐宮 出業績,初步睇好壞參半。

    pepper lunch 發展理想,但是總體成本上漲嚴重。

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  41. 914,3323 聼完 value partner 分析,我依然樂觀,還 add horse 914 (不過蟹緊)=(...

    另加碼apple...

    941應該不是避險吧,是因爲iphone的消息gwa

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  42. 有一問題想向各blog友請教??(對不起:~藍兵兄,請借貴地盤一用。)
    請問各位blog友,你認為現歐美經濟衰退,今年9.10月國慶黄金週香港零售股板塊會否再被熱炒??
    小弟在此先行謝過各位!!

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  43. 吓, capital money 林一鳴 話年底上25000, 係真唔係化? 去七仔望下先~~~

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  44. zahedi兄:
    今期i-money都話睇好第4季。
    ATV~~6:00p.m. NEWS話下週五全球央行開會,伯老會宣佈QE3安排。
    另HK財經狗官傻強話花旗國雙底衰退机會好大(HK政府係後知後覺or講親都唔靈呢!)

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  45. 美聯儲周五年會 QE3推否惹關注

    美國聯邦儲備局將在周五(26日),在懷俄明州舉行年會,市場關注屆時致辭的聯儲局主席貝南奇(Ben Bernanke),會否對第三輪量化寬鬆(QE3)洩露蛛絲馬跡。

    按聯儲局去年也是在年會,透露出第二輪量化寬鬆措施的端倪,即包括聯儲局在去年11月開始至今年6月,再購買6000億美元債券的措施。

    不過,應否推出第三輪量化寬鬆措施的意見,已愈見分歧。著名投資人如巴頓碧斯(Barton Biggs),就是贊成者之一。

    不過,日前美國公布7月通脹,經調整後較6月升0.5%,遠高過市場預期的0.2%,料將令QE3的反對派,有更強的理由,去反對以寬鬆措施去刺激經濟。
    http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?cat_id=5&title_id=71393

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  46. 連第3季都唔知捱唔捱得住, 唉!

    憑乜話年底上25000? 就算萬彿照宗QE3又如何, 勿太期望高~~~

    原來元朗股神$9.2入咗3000股189…

    財演仍推914, 1828, 941

    反而Druckenmiller 和 Soros 雙雙冚牌唔去~~~值得思考吓

    藍兵兄也短打…

    buy and hope could be costly..

    自己都要好好思考吓..

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  47. 改正:

    元朗股神$9.2 加咗 3萬 股189…

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  48. 係香討見到版友對#1181的分析,各位有興趣可!
    http://finance.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=15107788&extra=page%3D3

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  49. 先不評論1181是不是好公司, 每天成交量這樣少, 如果急要用錢沽貨, 相信都好麻煩。小心為上!!

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  50. 唔知乜水係乜水, 唔重要, 吹水啫~~~

    部份港股上周五 ADR個別發展,中移動( 941)收報 76.28元,較港高 0.64%...yes!

    e+, 時勢不穩, 大 / 強股都企不穩, 何必惹細股的煩…

    imoney, capital…個個都推推推, 博博博, 散戶like, 冇乜人叫清倉, 離場, 奇!

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  51. zahedi兄,

    在那睇到曾生加189 三萬股呢?

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  52. 財富蒸發, 去CWB消費發洩吓…

    搭巴士途中, 也見土瓜灣好多空置商舖招租~~~

    Sogo, 已不再水洩不通, 見白姐姐幫愛郎反外傭居港…

    zeta兄:

    左揭右揭, 忘記了, 多數是capital…

    明天有什麼部署~~~

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  53. zahedi兄:
    明天不知升定跌??
    想等週五伯老講話 & 月尾期結再算。
    (恆指自5月起已連跌.......)

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  54. zahedi兄,

    明天想睇下有無機會買D零售股,887,999,709
    但信心唔大...

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  55. Hello, I have been watching this blog for some time.

    I just come across a term "現金股". Newspaper hkheadline mentions 0517. Considering recent fluctuation of the market, is it good to invest in these kind of stock?

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  56. 各位早晨^^
    有無人重渣3323 315 178?

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  57. 今早抽時見勢色不對,沽了1828大昌行,輸少少. 保留多些現金. 強勢股一一倒下,3323,880,.

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  58. 濠賭股, 水泥股今日又嚟, 連金飾股都嚟...

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  59. 濠賭股係最強的一環,如果要抽水收現金到最後都要沽,大家要小心,880 年頭都係11至12元. 3323都係9.x.

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  60. 大昌行我沽個時9.98,真係落得快,而家9.6

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  61. 除了189, 所有股全部沽出,好傷...
    CSKW兄,果然沽得快

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  62. AG兄:

    我也收錢先: 315 和其他新買股票。 以防萬一。

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  63. 2128--3.7, 3339--2.77, 868 --4.44
    515--2.34,1768--2.6

    其中 3339, 1768,515 都係今年輸最多,

    3339 ..6元買, 5元止蝕
    1768 ..7元買, 6.3止蝕
    515 .. 3.8買, 3.3止蝕

    而家睇番,止蝕係好重要

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  64. 暫時睇, 中資航空股, 178仲頂得下

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  65. 心痛地沽出823. 再沽出270,101.

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  66. 116 都跌14%

    好似今日重勁過跌1000點

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  67. 之前托住d股派貨,等大家入強勢股,再派再插.現金升至60%水平.

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  68. blue hing,

    would you mind telling us your cash level?

    Regards,
    Kan

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  69. Kan兄:

    剪左不小。

    接近AG兄,現金升至60%-70%水平。

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  70. channel,

    請不要用 ICU 那麼久,我也在流血,排隊中。 (一笑!)

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  71. CHANEL
    我在13.32入佐3323...還以為是低位, 原來是低處未.不過現在回穩中.

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  72. 張士佳曾經認為

    「當大市調整尾聲,大戶沽無可沽,通常連強勢股都要捱沽,所以見到強股大跌,相信離底已不遠。另一方面,當大市調整完畢,資金亦會由強勢股的保護傘下離開,要是大市升,強勢股卻不揚,可能便是真升了」

    06 May 2010 - 當強勢股大跌,離底已不遠

    下週 review 去年5月的張士佳 或是 今天的張士佳 正確。

    可部署沽空

    P.S. 我並不是說大市會已見底,因恐慌情緒難以估計。

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  73. 今日真系趺得好急,下午排番1828@9, 但SET得太底入唔番,見尾市有D股升番DD,最近趺得真系好驚嚇,好似要錢唔要貨咁

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  74. 林少 also agree

    「跟據過往經驗,連最強勢的股份,都出現洗倉式急跌,大市應該是離底不遠。 ... ... 目前,港股仍未跌至跌無可跌的水平。」

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