2011年2月2日星期三

02 Feb 11 - 銀河娛樂 (0027) 中期業績

澳門博彩監察協調局表示,由於內地賭客下注百家樂等大增,澳門賭場在今年1月份的收益大升33%,但較去年12月輕微減少1.7%。在澳門營運賭場的6間博彩公司,1月份收入大增至186億澳幣,較去年同期的139億澳幣增加33.8%。現時澳門博彩業可說是6個營運者「六分天下」:金沙中國(1928)、永利澳門(1128)、何鴻燊的澳博控股(0880)、何猷龍營運的新濠國際(0200)、何超瓊擔任董事總經理的MGM和銀河娛樂(0027)。

去年澳門賭場收益全年達1883億澳幣,按年增加58%。


澳門近年博彩業收入 澳門元
2006年 575億元 (增長22%)
2007年 838億元 (增長46%)
2008年 1086億元 (增長30%)
2009年 1190億元 (增長10%)
2010年 1883億元 (增長58%)
2011年 186億元 (一月份)

博彩業(賭業)股中,筆者之前一覽了其中的
■ 28 Dec 10 - 新濠國際(0200) 中期業績
■ 25 Jan 11 - 金沙中國(1928) 中期業績


銀河娛樂 呂志和

2002年,呂志和的成功奪得其中一個賭牌,成為首家獲澳門特別行政區政府發出博彩經營權的港資企業。 銀河娛樂(0027)前身為從事銷售建築材料之嘉華建材,2005年以每股8.00元作價發行大量新股,向主席呂志和收購其私人擁有、在澳門的賭業投資,主席因而持有公司75%控制性股權;原母公司嘉華(0173)現仍持有約4%股權。




2007年,銀河娛樂(0027)引入策略股東,英國私募基金。英國私募基Permira以65億元收購銀河娛樂20%股權。銀娛(0027)主席呂志和表示,Permira入股非但為銀娛提供資金,該基金擁有歐洲最大博彩公司,亦為銀娛(0027)帶來博彩業的營運經驗。

自轉型以經營賭業後,因每年需為博彩牌照的成本作出龐大金額的攤銷,因此連年都錄得巨額虧損。銀河娛樂(0027)2008年改變會計政策,把博彩牌照作出一次性減值123億,全年因此錄得114億虧損;資產總值與淨值也因此大降至187億和70億,當中賭牌價值已撇減至只餘14億。




娛樂場

銀河娛樂(0027)於澳門經營5間娛樂場、1所特色酒店,以及發展中的娛樂渡假村。2006年10月銀河娛樂(0027)星際酒店及娛樂場開幕,此娛樂場成為集團利潤主要來源。

■ 華都酒店內:銀河華都娛樂場 (Galaxy Waldo)
■ 利澳酒店內:銀河利澳娛樂場 (Galaxy Rio, Golden Palace)
■ 總統酒店內:銀河總統娛樂場 (Galaxy Presidente)
■ 金都酒店內:銀河金都娛樂場 (Galaxy Grand Waldo)
■ 星際酒店內:銀河星際娛樂場 (Galaxy StarWorld)




銀河娛樂(0027)位於路氹的銀河渡假城 Galaxy World Resort 規劃2011年初開幕,屆時將為顧客提供集活動、休閒及家庭娛樂於一身的多元化設施,成為澳門首個以亞洲為核心主題的綜合休閒渡假項目,並將成為亞洲最大型的休閒設施之一。


公司簡介銀河娛樂 (0027) 主要於澳門從事娛樂場幸運博彩或其他方式的博彩、提供酒店住宿款待及相關服務,並在香港、澳門及中國內地從事製造、銷售及分銷建築材料。
市值(港元)473.90億
現時股價11.98元 (2011-01-31 收市價)
市盈率41.03倍
2009 每股盈利(港元)0.2920 港元
2010 每股盈利(港元)0.1210港元  (上半年度止)
股東資金回報率15.14%





銀河娛樂(0027)中期業績

銀河娛樂(0027)2010年上半年收益升60.7%至85.7億元,純利跌55.2%至4.7億元,每股盈利12.1仙,維持不派中期息。

期內,集團在回購債券時產生了一次性虧損1.33億元,而上年同期純利則包含來自債券回購所產生的一次性收益8.19億元。經調整此等一次性項目後,集團上半年的純利為6.08億元,按年升153%。




2010年第三季業績

截至2010年9月30日止第三季度,銀娛錄得收益為54億港元,與2009年第三季度收益29億港元相比,同比增長88%。

除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(「EBITDA」)為6.16 億港元,較2009年同期的2.87億港元增長115%。星際酒店的第三季度EBITDA達5.68億港元。





2009年全年業績

銀河娛樂(0027)2009年首次賺獲純利超過11億,每股盈利0.292元;營業額也回升16%至122億。純利當中包括以折讓價回購面值22億元債券所產生的8.2億特殊收益。

2009年內博彩及娛樂收益增加23%至110億,EBITDA升至10億;建築材料生意雖減22%至12億,但獲利反升10%至2.4億。去年再獲政府批出路土地,未來可建超過1800萬平方呎樓面面積。

於2009年12月底,集團之現金及銀行結餘總額為35.16億元,總債務為58.43億元。負債比率為15%。

業務 2009年收入 (港元)備註
博彩經營業務 109.88億元星際酒店佔96億元
建築材料銷售 12.45億元嘉華建材
酒店業務 0.28億元--





發展 及 2011年目標

澳門銀河

造價達141億港元的「澳門銀河」,將於2011年初正式開幕。總面積約55萬平方米。渡假城內的休閒設施包括52,000平方米青翠繁茂的平臺花園、空中衝浪池、350公噸銀白細沙鋪砌而成的泳灘、池畔小屋和逾50多間餐飲食肆。

「澳門銀河」引入澳門悅榕莊(Macau Banyan Tree)、日本的澳門大倉酒店(Hotel Okura Macau)外,還有銀河酒店,三間酒店共提供逾2,200間酒店客房、套房及雙泳池別墅。

澳門銀河娛樂場將是2011年唯一一間於澳門落成的新度假勝地,將成為銀河娛樂(0027)新的利潤增長點。





股價

銀河娛樂(0027)2008年改變會計政策,把博彩牌照作出一次性減值123億,因止不用每年需為博彩牌照的成本作出龐大金額的攤銷。這亦可幫助解釋銀河娛樂(0027)2009年度轉虧為盈。

銀河娛樂(0027)的股價由上年年中「開車」,由5月尾3.4元一直上升到最近的12元左右,上升超過2.5倍。這個與澳門博彩業收入上升,收入急速回落風險偏低,銀河娛樂(0027)轉虧為盈,業績理想有關。另外,銀河娛樂(0027)「澳門銀河」 Galaxy World Resort開幕後可帶來的收入與業務將更形鞏固亦是原因之一。





預期盈利,預期市盈率

截止到2010年第三季末,銀河娛樂(0027)EBITDA 錄得連續8季度增長,並屢創新高。主要得益於貴賓博彩業務帶動旗艦「星際酒店娛樂場」盈利表現。星際酒店娛樂場佔銀河娛樂(0027)期內收入約85%,料集團2010年整體EBITDA 可按年升75%。

銀河娛樂(0027)2010年上半年每股盈利0.1210港元,上半年純利跌是因為集團在回購債券時產生了一次性虧損1.33億元。如果不包括這一次性虧損,銀河娛樂(0027)2010年每股盈利預期為0.26至0.30港元左右,現價計 預期市盈率是40倍至46倍左右。

銀河娛樂(0027)2011年「澳門銀河」開幕後,可望帶動收入上升,2011年每股盈利預期為0.37至0.46港元左右,現價計 預期市盈率是26倍至32倍左右。





近年業績摘要

盈利 (港元) 上半年全年
2006年 盈利 (7.34)億元(15.32)億元
2007年 盈利 (2.68)億元(4.66)億元
2008年 盈利 (7.43)億元(11.39)億元
2009年 盈利 10.59億元 11.49億元
2010年 盈利 4.75億元--

每股盈利 (港元) 上半年全年
2006年$(0.2230)$(0.4650)
2007年$(0.0810)$(0.1380)
2008年$(1.8880)$(2.8930)
2009年$0.2690$0.2920
2010年$0.1210--



參考:

1. 銀河娛樂 27 業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101028/LTN20101028036_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100920/LTN20100920252_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100831/LTN20100831121_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100428/LTN201004281075_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100420/LTN20100420164_C.pdf

2. 銀河娛樂集團
http://www.galaxyentertainment.com/zh/city-club.html

3. 銀河娛樂未來發展豈止於此 2010年6月28日
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20100628/Columnist/en17_00002236.htm


本網誌內容版權為本人「藍兵」所有,敬請注意。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理,藉此為自己的投資決定留個記錄。另外,筆者不是推薦或介紹股票給大家,一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦!筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意!





11 則留言:

  1. 英哥的 3983 愈戰愈勇~~~好快到 345, 973, 486 喇

    200 也 go, go, go….

    有1020的戰友也報喜, 小弟沒持有~~~

    在此 祝 藍兄+ 各才子 身體健康, 財源滾滾來))))))

    回覆刪除
  2. 藍兵及各blog友:

    祝大家身體健康

    才識/財色兼收 (後者燊哥不適用?)

    Sunny

    回覆刪除
  3. 同系的股好需要錢,如果無不可預見情況,到下年中有東西看,這排應該會繼續升。

    回覆刪除
  4. 另外,想問一下藍兵,你這兒的文章我能否抄錄至文庫?

    回覆刪除
  5. 玄學家楊天命表示,早前為香港占了支「離卦」,意即停止進入市場,他估計兔年股市相當波動,揚言「兔仔可能仲惡過老虎」。

    回覆刪除
  6. 徐燦傑推介:達進精電(00515)

    香港大學電子金融服務榮譽助理教授徐燦傑表示,內地「十二五」政策是今年選股的大方向,當中環保節能是中央其中一個重點發展的領域,因此他揀選了達進精電(00515)作為兔年股市的頭炮推介。

    環保節能發展看俏

    他指出,全國很多重點行業都是透過國企模式先建立、後運作、再上市,由於有中央扶持,發展必然較佳,但並非每一個行業都可運用這種方式突變重生,達進早前以合營模式與連雲港成立公司,是希望將國企概念以一種「全新姿態」加快環保節能行業發展,令公司的潛在優勢顯而易見,亦令其他對手短期內難以跟上。
    他認為達進在年初配股集資,目的是要強化營運資金再創高峰,國務院表明支持內地軟件及集成電路行業的措施,有利該公司賺錢渠道慢慢加闊,加上稅收優惠,在環境因素配合下,正所謂「合縱連橫向天飛」,故該股值得繼續跟進。

    回覆刪除
  7. Sunny兄,湯兄,zahedi兄,

    祝身體健康,財源廣進!兔年行大運,萬事皆如意!

    回覆刪除
  8. 恨錯迷戀金沙姑娘 1928



    己於$29沽清後又再高位$29.05入貨,憧憬派息及有機成為恆指成份股,結果現價$28.2! Loss –> 32000!

    $29可能已反映一切!



    其實29沽清後買其他更佳回報,很多即日升8-10%,例如 81 早上未開市宣布盈喜,開市買入可賺10%!機會成本真大。以此為鑑!

    回覆刪除
  9. 27銀河娛樂血淚史 4日內賺70000見財化水
    疍家鸡见水——睇得唔饮得

    9 March 2012 (Fri) 購入80000股 27 @18.86 (搏業績前炒上)
    14 March 2012 (Wed) 開市 AO @20.3 ,如沽出即賺 10萬 800大元,但考慮到 13 Mar 某專欄唱 目標價 $22,沒有行動。之後瀉到 18.66決定沽,但不甘心,掛20.3排隊,之後更急瀉,數次改牌到 18.26才沽出,結果只賺32000!幸好 27竟$19收市。

    其實27開市 AO @20.3後,已呈敗像 -高开低走的K线被称之为墓碑线,但心存僥幸,不遵守圖表的暗示,主觀願望戰勝客觀分析,以後一定要把握機會〈食糊〉!

    回覆刪除

您可能也喜歡:





related posts plugin for blogger…